Πως αξιολογούν τα stress tests οι ξένοι – Τι εικόνα αποκόμισε η Εθνική στο Λονδίνο; Τι θα συμβεί στο ΧΑ και τις τράπεζες; 26/07/10 - 07:32
Διίστανται οι απόψεις των ξένων για την αποτελεσματικότητα των stress tests που πραγματοποίησε η CEBS σε 91 τράπεζες.
Οι μισοί ξένοι θεωρούν ότι τα stress tests δεν αντικατοπτρίζουν την πραγματικότητα και ότι το haircut μόνο στο trading χαρτοφυλάκιο ουσιαστικά ωραιοποίησε τα μεγέθη των τραπεζών.
Στις ελληνικές τράπεζες το εμπορικό χαρτοφυλάκιο αντιστοιχούσε σε 3,6 δις ευρώ όταν τα συνολικά ελληνικά ομόλογα που κατείχαν οι 8 τράπεζες από Ελλάδα και Κύπρο διαμορφώθηκαν στα 53 δις ευρώ.
Δηλαδή αξιολογήθηκε μόνο το 7% του χαρτοφυλακίου ομολόγων των ελληνικών τραπεζών. Είναι προφανές ότι αυτό δεν αντικατοπτρίζει την πραγματικότητα.
Η δεύτερη παράμετρος σχετίζεται με το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν λάβει βοήθεια από το ελληνικό κράτος 4 δις ευρώ μέσω αυξήσεων κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές τις οποίες θα πρέπει να αποπληρώσουν.
Όμως αν αφαιρεθούν τα κεφάλαια των προνομιούχων μετοχών και εξαιρούν από το δείγμα οι κυπριακές τράπεζες που δεν έχουν προνομιούχες μετοχές προκύπτει ότι όλες τις τράπεζες πλην της Εθνικής θα πρέπει να εξετάσουν θέμα αύξησης κεφαλαίου είτε άμεσα είτε μελλοντικά.
Μια τρίτη παράμετρος σχετίζεται με το γεγονός των προβλέψεων αλλά και των επιδράσεων στα χαρτοφυλάκια.
Ίσως η παράμετρος αυτή να ήταν πιο ρεαλιστική σε σχέση με τις προηγούμενες παραδοχές.
Ταυτόχρονα οι επικριτές των stress tests αναφέρουν ότι όλοι οι ξένοι περίμεναν αυξήσεις από 30 έως 80 δις και αντί αυτού θα υλοποιηθούν 3-4 δις.
Πάντως πολλοί ξένοι είναι δύσπιστοι και εκτιμούν ότι η αβεβαιότητα παραμένει.
Όμως υπάρχει και ομάδα ξένων που είναι πιο θετικοί θεωρούν ότι παρά τις αμφισβητήσεις πλέον η παγκόσμια αγορά έχει μια σαφή εικόνα για την κατάσταση των τραπεζών των 91 μεγαλύτερων τραπεζών της Ευρώπης.
Μάλιστα στελέχη της Εθνικής που βρίσκονται στο Λονδίνο σε παρουσιάσεις αντιμετώπισαν θετικά σχόλια για τα stress tests των ελληνικών τραπεζών και ειδικά της Εθνικής τράπεζας.
Όπως έχει επισημανθεί αν οι αγορές πάρουν με θετικό μάτι, αντιμετωπίσουν θετικά τα stress tests οι ελληνικές τράπεζες θα ανακάμψουν χρηματιστηριακά.
Στόχος οι 1800 με 1850 μονάδες και η Εθνική στα 13,5 ευρώ.
Αν δεν τα αντιμετωπίσουν θετικά μια διόρθωση εκ νέου προς τις 1500 με 1450 μονάδες δεν είναι απίθανή.
Ωστόσο σημειώνεται ότι οι ξένοι στο Λονδίνο έχουν χτίσει ένα σενάριο ανόδου των ελληνικών τραπεζικών μετοχών με στόχο την Εθνική στα 13,5 ευρώ. Μάλιστα πληροφορίες που κατεγράφησαν πριν την ανακοίνωση των stress tests την Παρασκευή ήθελαν την Εθνική στα 13 ευρώ να προσδιορίζεται αν θα κινηθεί και υψηλότερα ή θα την άφηναν να διορθώσει.
Προφανώς η αντίδραση των διεθνών επενδυτών για τα stress tests θα είναι ο καταλύτης για την πορεία της αγοράς και των τραπεζικών μετοχών.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
