Θα ξεπεράσει τα 100 δισ η ρευστότητα που θα αντλήσουν από την ΕΚΤ οι ελληνικές τράπεζες – Ιστορική η εξάρτηση.... 20/06/10 - 21:41
Στο ιστορικό ρεκόρ των 90 δις ευρώ έχει διαμορφωθεί το ύψος της ρευστότητας που έχουν αντλήσει οι ελληνικές τράπεζες από την ΕΚΤ που μεταφράζεται σε απόλυτη εξάρτηση…
Με βάση ενδείξεις και λαμβάνοντας υπόψη τόσο την λήξη 24 δις ευρώ ρευστότητας στις 28 Ιουνίου από την ετήσια δημοπρασία που είχε πραγματοποιηθεί 28 Ιουνίου του 2009, όσο και το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν καμία άλλη πηγή άντλησης ρευστότητας πλην των καταθέσεων και της ΕΚΤ σύντομα θα ξεπεράσει τα 100 δις ευρώ ίσως και 120 δις ευρώ το ποσό που θα έχει χορηγήσει ως ρευστότητα στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα η ΕΚΤ. Τα 100-120 δις ευρώ αντιστοιχούν στο 23% του ενεργητικού των ελληνικών τραπεζών που αποτελεί ρεκόρ εξάρτησης από την ΕΚΤ και αποτελεί το μεγαλύτερο ποσοστό στην Ευρώπη.
Το 2007 π.χ. οι ελληνικές τράπεζες σε 3μηνιαία βάση δεν δανείζονταν πάνω από 5 δις ευρώ από την Κεντρική Τράπεζα.
Το πρόβλημα για τις ελληνικές τράπεζες καθίσταται πιο περίπλοκο αν ληφθεί υπόψη ότι 1)οι καταθέσεις μειώθηκαν 16 δις ευρώ στο α΄ 4μηνο αν και σταθεροποιήθηκαν οι εκροές τον Μάιο.
2)Τα μεγάλα repos που υφίστανται ακόμη HSBC, Commerzbank , Hypovereinsbank και Barclays με τις ελληνικές τράπεζες σε καμία περίπτωση δεν πρόκειται να ανανεωθούν.
Ταυτόχρονα όσα έληξαν έως τώρα, συνολικά 9, δεν ανανεώθηκε ούτε ένα repo απλά γιατί οι ξένοι δεν θέλουν να κατέχουν ελληνικά ομόλογα στα χαρτοφυλάκια τους.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι απόλυτα εξαρτημένο από την παρεχόμενη ρευστότητα της ΕΚΤ. Ποτέ στην ιστορία του το ελληνικό τραπεζικό σύστημα δεν είχε τόσο μεγάλο βαθμό εξάρτησης και η εξάρτηση αυτή περιπλέκει και επιδεινώνει την ακολουθούμενη στρατηγική των τραπεζών.
Οι αρνητικές επιπτώσεις της εξάρτησης Βήμα πρώτο Το τραπεζικό σύστημα επιδιώκει να κατέχει μακροπρόθεσμη ρευστότητα 3 έως 5 ετών ώστε να μπορεί να υλοποιεί την στρατηγική της η κάθε τράπεζα χωρίς την πίεση της λήξης της ρευστότητας.
Το πλεονέκτημα αυτό έχει χαθεί.
Οι τράπεζες έχουν αντλήσει 90 δις ευρώ ρευστότητα από την ΕΚΤ η οποία σε ποσοστό 70% λήγει σε εξαμηνιαία βάση ή μικρότερα διαστήματα και μόνο ένα μικρό μέρος φθάνει έως τον χρόνο.
Βήμα δεύτερο Οι τράπεζες από την στιγμή που η repo αγορά είναι κλειστή, η διασυνοριακή διατραπεζική αγορά επίσης κλειστή υποχρεώνονται να ανακυκλώνουν υφιστάμενη ρευστότητα. Λήγουν περίοδοι στην ΕΚΤ και αυτομάτως ανανεώνονται ένας φαύλος κύκλος καθώς περίπου κάθε εβδομάδα οι τράπεζες ανανεώνουν ρευστότητα την ΕΚΤ.
Βήμα τρίτο Το γεγονός ότι οι τράπεζες δεν διαθέτουν πλέον μακροπρόθεσμη ρευστότητα έχει ως επίπτωση να έχουν παγώσει πλήρως την πολιτική χορήγησης δανείων ενώ πρώτες πληροφορίες αναφέρουν ότι οι τράπεζες λόγω αυτού του περίπλοκου καθεστώτος ρευστότητας σχεδιάζουν να μειώσουν και τις αναχρηματοδοτήσεις.
Το σύστημα στην Ελλάδα συντηρείται με αναχρηματοδοτήσεις και όχι με νέα δάνεια.
Αν οι τράπεζες ακολουθούν επιλεκτικά τακτικές αναχρηματοδότησης στις επιχειρήσεις τα προβλήματα στην οικονομία θα καταστούν πιο περίπλοκα.
Λιγότερες αναχρηματοδοτήσεις, περισσότερα προβλήματα στις επιχειρήσεις.
Βήμα τέταρτο Το κρίσιμο ερώτημα είναι έχουν εναλλακτικές λύσεις οι τράπεζες και πότε θα μειωθεί η εξάρτηση τους από την ΕΚΤ;
Οι εκτιμήσεις των τραπεζικών στελεχών δεν είναι ενθαρρυντικές.
Στα μέσα του 2011 ή στα τέλη του 2011 θα πρέπει να αναμένεται η μείωση της εξάρτησης από την ΕΚΤ και όχι πιο άμεσα.
Το ελληνικό δημόσιο πάντως σπεύδει να στηρίξει τις ελληνικές τράπεζες.
Νέο πακέτο στήριξης της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών σχεδιάζει το ελληνικό δημόσιο ύψους 15 δις ευρώ και θα αφορά εγγυήσεις για ενίσχυση της ρευστότητας των τραπεζών.
Σημειώνεται ότι το ελληνικό δημόσιο με τον Νόμο Αλογοσκούφη των 28 δις ευρώ είχε ενισχύει κεφάλαια και ρευστότητα των τραπεζών.
Ένα μέρος τους απενεργοποιήθηκε ενώ έχει δημιουργηθεί και δεύτερο πακέτο που αφορά μόνο τις εγγυήσεις προς τις τράπεζες ύψους 15 δις ευρώ και το οποίο θα τεθεί σε λειτουργία προσεχώς.
Άρα ουσιαστικά οι τράπεζες μέσω του ελληνικού δημοσίου θα αποκτήσουν ρευστότητα έως 38 δις ευρώ από το πακέτο του νόμου των 28 δις ευρώ και των 15 δις ευρώ των εγγυήσεων.
Σημειώνεται ότι τα 5 δις από τον νόμο Αλογοσκούφη αφορούσαν κεφάλαια.
Επίσης πρέπει να τονιστεί ότι η οι εγγυήσεις δεν αποτελούν ρευστότητα που παρέχεται άμεσα από το ελληνικό δημόσιο.
Οι τράπεζες εκδίδουν τίτλους τους οποίους εγγυάται το ελληνικό δημόσιο.
Οι τίτλοι αυτοί καταλήγουν στην ΕΚΤ η οποία δίνει ρευστότητα.
Το πακέτο των 15 δις ευρώ είναι απαραίτητο καθώς οι τράπεζες θα αποκτήσουν επιπρόσθετο μηχανισμό ρευστότητας σε μια περίοδο όπου οι καταθέσεις μειώθηκαν κατά 15 με 16 δις ευρώ ή σωρευτικά 18 δις ευρώ περίπου
Πέτρος Λεωτσάκος
http://www.bankingnews.gr
