«Ευρωομόλογο ή τελειώνετε με το ευρώ τώρα!»
Ο Jim O'Neill, πρόεδρος της Goldman Sachs Asset Management, επισημαίνει σε νεό του άρθρο, ποιά μπορεί να είναι η μόνη λύση που έχει μείνει για να σωθεί το ευρώ…
Όπως σημειώνει, σήμερα, η κρίση του ευρώ αφορά 100% την Ισπανία και την Ιταλία, των οποίων το υψηλό κόστος δανεισμού κάνει την διαχείριση των οικονομιών τους να φαίνεται απελπιστική. Η Ισπανία και η Ιταλία χρειάζονται απεγνωσμένα χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων, όπως τονίζει χαρακτηριστικά ο Ο’Νeill.
Προς το παρόν, οι χώρες αυτές έχουν «κολλήσει» μέσα στη ζώνη του ευρώ, όπου δυνάμεις όπως η Γερμανία, ήταν και είναι απρόθυμες να δείξουν ευελιξία της νομισματικής πολιτικής. Ακόμα και σήμερα, εκπρόσωπος του γερμανικού υπουργείου των οικονομικών δηλώνει στο πρακτορείο Reuters πως η Γερμανία παραμένει κάθετα αντίθετη με την ιδέα του ευρωομόλογου ή οποιαδήποτε άλλη ιδέα «συγκέντρωσης» χρέους.
«Χωρίς μια λύση που να οδηγεί σε χαμηλότερα επιτόκια για να βοηθήσει την Ισπανία έτσι ώστε να πάρει κάποιο όφελος από την αναπροσαρμογή της πολιτικής της, ποιά είναι η προσφορά της ευρωζώνης στην Ισπανία;» ρωτάει ρητορικά O'Neill.
Ο O'Neill πιστεύει ότι τα χαμηλότερα επιτόκια είναι ο καλύτερος δρόμος για την λύση της κρίση, αφού η μείωση του χρέους μέσω κινδύνων λιτότητας να κάνει τα πράγματα χειρότερα. Όπως σημειώνει, εάν η χώρα επιμένει απλώς στην προσπάθειά της να μειώσει το χρέος της μέσω της σύσφιξης των δημοσίων δαπανών και της περαιτέρω αύξησης των φόρων, το μόνο που θα καταφέρει με βεβαιότητα, είναι ακόμη πιο αδύναμη ανάπτυξη και αύξηση της ανεργίας - τα οποία θα οδηγήσουν σε περαιτερώ αύξηση του ισπανικού χρέους, και όχι σε μείωση.
Την περασμένη εβδομάδα, ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s, έβαλε τη Γερμανία και άλλες χώρες του ευρώ με αξιολόγηση ΑΑΑ, σε «αρνητικές προοπτικές», υπενθυμίζοντάς έτσι ότι θα πρέπει η Ισπανία και η Ιταλία είναι σε καλύτερη κατάσταση.
Ο O'Neill πιστεύει ακράδαντα ότι ο καλύτερος τρόπος για να μειωθούν τα επιτόκια δανεισμού της Ισπανίας και της Ιταλία είναι η εισαγωγή των ευρωομολόγων - ένας τρόπος για όλες τις χώρες να μοιραστούν τα βάρη του χρέους. Διαφορετικά, η Ευρώπη θα πρέπει απλά να τραβήξει την πρίζα από το ευρώ, προειδοποιεί χαρακτηριστικά.
Έτσι, αν πραγματικά η Γερμανία δεν θέλει να εξετάσει την απόλυτα λογική ιδέα των ευρωομολόγων, τότε ίσως – όσο καταστροφικό και αν είναι - θα πρέπει να σταματήσει το έργο του ευρώ τώρα, τονίζει ο Ο’Νeill.
Με την εισαγωγή ευρωομολόγων, η Ισπανία και η Ιταλία θα είναι σε θέση να περιορίσουν το κόστος δανεισμού τους σε πιο ανεκτά επίπεδα.
Εάν συνδυαστεί η δέσμευση για ευρωομόλογα, μαζί με την πεποίθηση ότι η Ιταλία και η Ισπανία μπορούν να αυξήσουν το πραγματικό ΑΕΠ τους (και να διατηρούν πρωτογενή πλεονάσματα) τότε οι αγορές θα πεισθούν, θα ηρεμήσουν και οι αποδόσεις των ομολόγων των δύο χωρών θα «κάτσουν» κάπου μεταξύ του 4% και του 5%..
Όπως προσθέτει ο αναλυτής, τα ευρωομόλογα θα ήταν ανταγωνιστικά με τα ομόλογα που προσφέρονται από άλλες χώρες με υψηλή αξιολόγηση. Και εμ πάση περίπτωση, τί είναι τόσο ιδιαίτερο σχετικά με την ΕΚΤ που δεν ισχύει για τις άλλες κεντρικές τράπεζες στις δυτικές οικονομίες; Το σταθμισμένο με το ΑΕΠ έλλειμμα της ευρωζώνης και το χρέος, είναι χαμηλότερα αυτά της Βρετανίας, των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας, όπως τονίζει.
Η οικονομία του ευρώ βυθίζει όλο και περισσότερο, η αμερικανική οικονομία επιδεινώνεται, και οι αναδυόμενες αγορές έχουν αρχίσει και «βλέπουν» την επιβράδυνση. Ο χρόνος εξαντλείται για τους ηγέτες των χωρών της ευρωζώνης, και πρέπει άμεσα να προχωρήσουν επιθετικά σε κάποια δράση, τώρα, αλλιώς να πουν goodbye στο ευρώ, καταλήγει ο O’Neill.
ekourt@kerdos.grΚέρδος online 30/7/2012 13:34
