Ποιοι ελληνικοί και διεθνείς όμιλοι φλερτάρουν με τη ΛΑΡΚΟ
Μαριάννα Τζάννε
17 Ιανουαρίου, 2021 9:32 μμ

«Πληροφορίες θέλουν να ξανακοιτά τον διαγωνισμό και η εταιρεία Μυτιληναίος, ωστόσο αρμόδιες πηγές αναφέρουν ότι τα νούμερα της βιομηχανίας δεν βγαίνουν και υπό το πρίσμα αυτό αφήνουν να εννοηθεί ότι θα αποτελέσει μεγάλη έκπληξη η εμπλοκή του ομίλου στον διαγωνισμό. Στην αγορά, πάντως, δεν αποκλείουν την παρουσία της Μυτιληναίος στο αρχικό μη δεσμευτικό στάδιο της διαδικασίας, χωρίς αυτό να προεξοφλεί ότι θα υποβάλει τελικά προσφορά για τη ΛΑΡΚΟ.

Να σημειωθεί ότι για τη βιομηχανία είχε εκδηλωθεί προ δεκαετίας επενδυτικό ενδιαφέρον από τη Μυτιληναίος, αλλά η πώληση κόλλησε τότε σε πολιτικά βαρίδια και κομματικές αγκυλώσεις.»

https://www.newmoney.gr/roh/palmos-oiko ... -ti-larko/

Καλή συνεδρίαση να έχουμε αύριο παίδες και καλή επανεκκίνηση της αγοράς! Παραμένω με 1.200 τεμάχια με μέσο όρο τα 11,70€.
Σε ενδεχόμενη πτωτική κίνηση, αυξάνω θέση δίχως πολύ σκέψη! Καλό βράδυ σε όλους αλλά και στον Αdmin που μας φιλοξενεί!

Του Απόστολου Μάνθου

- Ο όμιλος Mytilineos (ΜΥΤΙΛ), που έχει πλέον μετατοπίσει τη στρατηγική του προς την "επιθετική επέκταση" και άμεση ενίσχυση της δραστηριότητάς του στην ανάπτυξη έργων βιώσιμης ανάπτυξης (Sustainability), μεταξύ των οποίων και η διαχείριση στερεών και υγρών αποβλήτων. Οι πρόσφατες συμφωνίες, όπως η μελέτη, προμήθεια και κατασκευή (EPC) μονάδας ενεργειακής αξιοποίησης απορριμμάτων στη Μεγάλη Βρετανία για τρεις από τις πιο ισχυρές εταιρείες στον κλάδο των απορριμμάτων (Covanta, Biffa και Macquarie) και το EPC επεξεργασίας επικίνδυνων και μη στερεών αποβλήτων και ιλύων στο Κιλκίς για την Inwaste μέσω της θυγατρικής Zeologic, που εξειδικεύεται παρέχοντας λύσεις στον τομέα επεξεργασίας υγρών και στερεών αποβλήτων, είναι απλώς η αρχή της μεγάλης πορείας. Διαγραμματικά, η μετοχή του ΜΥΤΙΛ παρουσιάζεται στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών να έχει διασπάσει ανοδικά την περιοχή των 11,40 ευρώ και να κινείται δίχως κάποιο ιδιαίτερο εμπόδιο προς το επίπεδο στόχου των 13,50 ευρώ. Η γωνία ανοδικής κλίσης που έχει αναπτύξει ο στροφέας "Q" του Μαρτίου μπορεί να δώσει μεσοπρόθεσμα και τη διαγραμματική περιοχή των 15 ευρώ.

https://www.capital.gr/analusi/3519212/skoupidia

Τέλος, η πέμπτη μετοχή και για εμάς το απόλυτο play είναι αυτή της MYTILINEOS. Όπως γνωρίζετε φίλοι μικρομέτοχοι, ήταν η μοναδική μετοχή που σας προτείναμε στις 4 Ιανουαρίου για αγορά. Η μετοχή στις 31/12/2020 είχε κλείσιμο στα 11.90€ και την Παρασκευή έκλεισε στα 12.18€. Μια άνοδος 2.35% ενώ ο Γενικός Δείκτης στην αντίστοιχη περίοδο είχε μια πτώση της τάξης του 2.33%. Οι άλλες 4 μετοχές που σας προτείνουμε σήμερα είναι όλες κάτω από τις τιμές τους που είχαν στην αρχή του χρόνου.

Φίλοι μικρομέτοχοι, η EUROBANK EQUITIES στις 14 Ιανουαρίου έδωσε τα top pick της για το 2021 και έχει μέσα και τον ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟ με τιμή στόχο τα 14.20€. Η αναλύτρια που τον παρακολουθεί αναγκάστηκε άρον-άρον, αφού έπεσε παταγωδώς έξω στην πρόβλεψή της για την τιμή του αλουμινίου μέσα σε 1 μήνα, να ανεβάσει την τιμή στόχο από τα 13.00€ στα 14.20€.
Προσέξτε όμως φίλοι μικρομέτοχοι γιατί συμβαίνουν περίεργα πράγματα. Η αναλύτρια μειώνει το WACC του ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΥ από το 8.4% στο 8% αλλά πάλι παραμένει να έχει το υψηλότερο από τις ομοειδείς εταιρείες που παρακολουθεί. Άκρως περίεργο. Για να ξέρετε, για την MOTOR OIL χρησιμοποιεί WACC 7.6%, για τα ΕΛΠΕ 7.2% και για την ΤΕΝΕΡΓΑ 5.8% (!!!!!) από 6.6%.
Η ίδια αναλύτρια που παλαιότερα δεν πίστευε καθόλου στην ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ, τώρα έχει γίνει το απίστευτο. Της δίνει τεράστια ψήφο εμπιστοσύνης και καλά κάνει κατά την άποψή μας. Έτσι έριξε το WACC της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗΣ στον πάτο, από το 6.6% στο 5.8% και θεωρεί πλέον εύλογο να παίζει με ένα EV/EBITDA 2021e = 13.4 !!! Έτσι δίνει μια τιμή στόχο τα 16.50€. Εμείς πιστεύαμε και πιστεύουμε ακράδαντα ότι η ΤΕΝΕΡΓΑ αξίζει χαλαρά πάνω από 16.50€ και το πιστεύουμε εδώ και πάρα πολύ καιρό. Δυστυχώς διακρίνουμε μια διαφορετική μεταχείριση στην MYTILINEOS από την αναλύτρια. Είναι ολοφάνερο ότι δεν την πολυπιστεύει την μετοχή. Ούτε την ΤΕΝΕΡΓΑ την πίστευε. Φυσικά, αυτό είναι η ομορφιά του χρηματιστηρίου, δεν είναι δυνατόν να έχουμε όλοι την ίδια γνώμη.

Πρώτη φορά βλέπουμε να μπαίνει σε top pick χρηματιστηριακής μετοχή με τόσο χαμηλή προσδοκώμενη απόδοση ενώ υπάρχουν κατά την ίδια χρηματιστηριακή μετοχές με πολύ μεγαλύτερη προσδοκώμενη απόδοση για το 2021. Αυτό μας λέει ότι ενώ η αναλύτρια δεν πιστεύει ότι υπάρχουν μεγάλα περιθώρια υπεραξίας, κάποιοι άλλοι στην EUROBANK πιστεύουν ότι έχει πολύ μεγάλα περιθώρια. Αλλιώς δεν εξηγείτε πως η MYTILINEOS μπήκε στα top pick με τόσο χαμηλή προσδοκώμενη απόδοση.
Φίλοι μικρομέτοχοι, για να δικαιολογήσει την τιμή στόχο, η αναλύτρια μας λέει ότι ο ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ πρέπει να παίζει με ένα EV/EBITDA 2021e = 7 επειδή αυτό είναι το μέσο EV/EBITDA που παίζουν οι εταιρείες αλουμινίου. Όμως, όπως μπορείτε να δείτε παρακάτω, στο πρόσφατο report που έβγαλε η ALPHA FINANCE, οι εταιρείες αλουμινίου που παρακολουθεί ο αναλυτής, και δεν είναι και λίγες, 18 στο συνολικό αριθμό, παίζουν με ένα μέσο EV/EBITDA 2021e = 8.5. Άλλο 8.5, άλλο 7.

Φυσικά, ενώ μας λέει ότι οι εταιρείες αλουμινίου παίζουν με ένα EV/EBITDA 2021e = 7 δεν μας λέει με τι P/E 2021e παίζουν οι ίδιες αυτές εταιρείες. Λες και τα κέρδη δεν μετράνε. Δεν υπάρχουν. Είναι μια ιδέα. Τα ίδια έλεγαν κάποτε και για την ΙΝΤΡΑΛΟΤ στο 1.10€. Ότι παίζει με ένα EV/EBITDA πάρα πολύ χαμηλό. Αγοράστε την. Δεν τους απασχολούσαν τα κέρδη. Δεν φτάνει όμως αυτό, η αναλύτρια γνωρίζει κάλλιστα ότι η MYTILINEOS δεν είναι πια μόνο εταιρεία αλουμινίου. Άρα θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα SOTP μοντέλο αποτίμησης.
Κάτι που δεν κάνει, ενώ το κάνει για την ΔΕΗ. Μας δουλεύουν ψιλό γαζί. Ακόμα, από ότι φαίνεται δεν έχει καταλάβει η αναλύτρια ότι η MYTILINEOS θα μπει στην παραγωγή ενέργειας μέσω φωτοβολταϊκών πάρκων, τα οποία και θα κρατήσει. Ο αναλυτής της ALPHA FINANCE που παρόλο που όταν έβγαλε το report δεν είχαν βγει επίσημες ανακοινώσεις που να δείχνουν κάτι τέτοιο, είπε ότι βλέπει η MYTILINEOS να έχει 1000 MW από φωτοβολταϊκά για πάρτη του και για αυτό η τιμή στόχος πρέπει να πάει στα 17.48€.

Φίλοι μικρομέτοχοι, εδώ ξέχασε να αφαιρέσει τις ίδιες μετοχές που έχει αγοράσει η εταιρεία κάτι το οποίο θα έπρεπε να κάνει διότι ο κ. Ευάγγελος Μυτιληναίος έχει τονίσει δεόντως ότι αυτές θα ΑΚΥΡΩΘΟΥΝ. Είναι σαν να λέει δηλαδή ότι ο κ. Μυτιληναίος είναι ψεύτης. Αυτό δεν έχει να κάνει με το τι εκτιμάει κάποιος για τα νούμερα, δηλαδή εάν θα βγάλει η MYTILINEOS τάδε κέρδη και τάδε EBITDA. Είναι απλό, το είπε και είναι θέμα χρόνου να γίνει.
Φίλοι μικρομέτοχοι, για τη στήλη “Έχουμε Άποψη” ο ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ ήταν και παραμένει ακόμα και τώρα το απόλυτο deep value & growth play του ελληνικού χρηματιστηρίου. Εμείς πιστεύουμε ότι επειδή η ΤΕΝΕΡΓΑ είναι το απόλυτο αιολικό play είναι δίκαιο να παίζει με ένα EV/EBITDA 2021e = 13.84 και να έχει WACC 5.8%.

Εμείς πιστεύουμε ότι αυτή τη στιγμή η MYTILINEOS πρέπει να έχει ένα WACC 7% και να παίζει με ένα forward EV/EBITDA = 8.5. Σε λίγο καιρό που ο ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ θα γίνει SOLARIA Νο 2, εκεί να δείτε πλάκα. Έτσι είναι. Και την ΤΕΝΕΡΓΑ παλαιότερα την σνομπάρανε ανελέητα και την έλεγαν πανάκριβη στα 6.50€. Οι ίδιοι που την έλεγαν ακριβή στα 6.50€, την λένε τσάμπα στα 13.84€.

Επειδή μας αρέσει να είμαστε ULTRA συντηρητικοί, χρησιμοποιούμε τις εκτιμήσεις της αναλύτριας της EUROBANK για το 2022 όπου η αναλύτρια περιμένει EBITDA 432.7 εκ ευρώ, κέρδη 223.3 εκ ευρώ και καθαρό δανεισμό 503.7 εκ ευρώ. Έτσι, ο ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ για να παίξει με ένα EV/EBITDA 2022e = 7 που θεωρεί η αναλύτρια δίκαιο, αν αφαιρέσουμε όμως το buyback, η τιμή της μετοχής πρέπει να πάει στα 18.46€.
Επειδή μας αρέσει να κοιμόμαστε ήσυχοι το βράδυ και όχι ανήσυχοι, αν χρησιμοποιήσουμε τη βάση δεδομένων του αναλυτή της ALPHA FINANCE που τα αλουμινάδικα παίζουν με ένα μέσο EV/EBITDA 2021e = 8.5 και χρησιμοποιήσουμε τις εκτιμήσεις της αναλύτριας της EUROBANK για το 2022 για τον ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟ αλλά αφαιρώντας το buyback, η τιμή της μετοχής πρέπει να πάει στα 23.21€.

Φίλοι μικρομέτοχοι εμείς πιστεύουμε ΑΚΡΑΔΑΝΤΑ ότι τα επόμενα 5 χρόνια θα ανήκουν στην MYTILINEOS. Εδώ θέλουμε να τονίσουμε κάτι το οποίο οι περισσότεροι δεν γνωρίζετε. Όπως άλλωστε όλοι γνωρίζουν η JUMBO είναι one man show και λέγεται κ. Απόστολος Βακάκης.
Εν αντιθέσει η MYTILINEOS ΔΕΝ είναι one man show. Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος έχει φτιάξει μια πολύ δυνατή ομάδα ανθρώπων που τρέχουν την εταιρεία. Έχει φτιάξει τα business units ώστε να δίνει μεγάλη αυτονομία στους business units managers. Αυτοί είναι οι αποκλειστικοί υπεύθυνοι για το day to day operation. Ο κ. Ευάγγελος Μυτιληναίος είναι ο capital allocator.

Η MYTILINEOS χρησιμοποιεί το EVA (Economic Value Added). Το οποίο είναι το εργαλείο που δίνει τεράστια βαρύτητα στην απόδοση των κεφαλαίων σε σχέση με το κόστος κεφαλαίων και στην προσήλωση δημιουργίας θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών.

https://www.mikrometoxos.gr/ch-a-poies- ... -metoches/

Φίλε iliasthes

Χρησιμοποιώντας τα γραφόμενά σου αποφάσισα να δω τι ακριβώς συμβαίνει με τα κριτήρια εισαγωγής μιας μετοχής στο δείκτη Standard MSCI
Χρησιμοποίησα λοιπόν τα στοιχεία που μας έδωσες και έκανα τις πράξεις.

ΔΕΔΟΜΕΝΑ:

ΜΥΤΙΛ (έλεγχος για πληρότητα κριτηρίων εισαγωγής)
Κεφαλαιοποίηση = 1,77Δις
Free Float = 77,59% (σύμφωνα με την επίσημη ενημέρωση της σελίδας της ΕΧΑΕ https://www.athexgroup.gr/el/free-float ) ή 1,77 χ 77,59% = 1,35Δις

ΕΥΡΩΒ (Εταιρεία με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στη κατηγορία Small Cap)
Κεφαλαιοποίηση = 2,15Δις και το 50% αυτής 1,07Δις

Συμπέρασμα: Ο ΜΥΤΙΛ έχει και τα 2 κριτήρια εισαγωγής του στο δείκτη Standard MSCI

Όλα τα παραπάνω με κάθε επιφύλαξη για πιθανά λάθη – παραλείψεις ή παρερμηνείες
Ευχαριστώ

Aργά η γρήγορα θα μπούμε στον δείκτη. Και αν δεν μας βάλει η Morgan, Θα μπούμε με το ζόρι.
Θα πάμε με αρχηγό τον Βαγγέλη τον Ντακουνάκη, υπαρχηγό τον Μιχάλη του Neoforum , θα ακολουθήσει ο μιτάρχης και εμείς οι υπόλοιποι από πίσω!
Θα γίνει πανικός!!!

Καλησπέρα φίλοι
Μια διευκρίνιση για εισαγωγή σε δείκτες MSCI
Αυτό που λέγεται τα τελευταία χρόνια περί FREE FLOAT >1 Δις
Είναι απλά ένας τεράστιος μύθος που επινόησε κάποιος δημοσιογραφίσκος

Ένα απλό κοίταγμα στις ξένες αγόρες και το πόσες εταιρείες υπάρχουν με FREE FLOAT πολύ μεγαλύτερο από 1 Δις και δεν ανήκουν στον δέικτη θα σας διαβεβαιώσει

Καλησπέρα, ίσως η πρώτη τοποθέτηση μου δεν ήταν πολύ σαφής. Δεν γνωρίζουμε αν η Eurobank θα είναι το κριτήριο και δεν έχει σημασία που είναι αυτή την στιγμή η μεγαλύτερη σε κεφαλαιοποίηση στον Small Cap. Το ξαναγράφω τουλάχιστον όπως το έχω καταλάβει. Η MSCI φτιάχνει ένα παγκόσμιο σύμπαν (των ανεπτυγμένων αγορών) και ένα σύμπαν σε κάθε αγορά στόχο (όπως η ελληνική). Το παγκόσμιο σύμπαν είναι αυτό που βάζει το όριο της κεφαλαιοποίησης και όπως είπαμε τον Νοέμβρη του 2020 για τις αναδυόμενες αγορές αυτό αντιστοιχεί σε 1,8 δις ευρώ.

Μετά πάμε στην αγορά στόχο και λέμε βάζουμε στην κατηγορία Standard τις εταιρείες του σύμπαντος (δηλαδή εκτός COCA COLA και όσες μπορεί να ανήκουν σε άλλο σύμπαν) μέχρι τα free float κεφάλαια τους να καλύψουν το 85% των free float Κεφαλαίων όλου του σύμπαντος (στην πραγματικότητα το πρώτο 70% χαρακτηρίζεται ως Μεγάλης κεφαλαιοποίησης και το υπόλοιπο 15% ως μεσαίας και το τελευταίο 15% ως μικρής, απλά Μεγάλη+Μεσαία αποτελούν την κατηγορία Standard που μπαίνει στον κύριο δείκτη). Μπορεί το 85% στην ελληνική αγορά να είναι πολύ χαμηλά, να είναι πχ στην ΑΛΦΑ. Όμως αν οι εταιρείες δεν πληρούν το καθολικό κριτήριο τότε η ελληνική αγορά στην standard Κατηγορία θα έχει μόνο 3 εταιρείες όπως και έχει που θα αντιστοιχούν μόνο στο 50% των free float Κεφαλαίων όλου του σύμπαντος. Δηλαδή η Eurobank, o Μυτιληναίος και η ΕΤΕ είναι εκτός του βασικού δείκτη γιατί δεν πληρούσαν προφανώς το καθολικό κριτήριο στις προηγούμενες αναθεωρήσεις. Αν όταν φτάσουν στο 85% υπάρχουν εταιρείες παρακάτω που πληρούν επίσης τα κριτήρια τότε θα τις βάλουν στην κατηγορία standards και ας φτάσουν να έχουν το 90-95% των free float κεφαλαίων της εγχώριας αγοράς. Υπάρχουν επίσης και άλλα κριτήρια που δεν τα γράφω, γιατί αν δεν τα πληρούσε ο Μυτιληναίος δεν θα έμπαινε ούτε στον μικρό δείκτη (όγκος συναλλαγών κλπ)

Τέλος υπάρχει και μια πρόβλεψη για bufferzones προς τα πάνω και προς κάτω από κατηγορία σε κατηγορία για να μην γίνονται αναβαθμίσεις και υποβαθμίσεις εταιρειών από προσωρινές συγκυρίες. Αυτό το θέμα των bufferzone, καθώς και το γεγονός του τι σημαίνει τεταρτιαία αναθεώρηση και ποια η διαφορά της σε σχέση με την εξαμηνιαία πρέπει να τα ψάξω περισσότερο γι' αυτό και ήμουν επιφυλακτικός στην τοποθέτηση μου. Όλα αυτά μπορούν εύκολα να μελετηθούν στο σχετικό εγχειρίδιο της MSCI.

Ο δείκτης δεν έχει κάποιο σταθερό ποσό free float. Το free float πρέπει να είναι ίσο με τη μισή κεφαλαιοποίηση της τελευταίας εταιρείας της εγχώριας αγοράς που συμπληρώνει την κατηγορία standard. Αν πχ είναι ο Μυτιληναίος τότε θα πρέπει μια εταιρεία της ελληνικής αγοράς να έχει free float 880 εκ ευρώ. Ακόμα και αν έχει λοιπόν 2 δις ευρώ κεφαλαιοποίηση (μεγαλύτερη και από του Μυτιληναίου δηλαδή) τότε δεν θα μπει στον δείκτη με free float κεφάλαια 500 εκ. Εγώ αυτό κατάλαβα διαβάζοντας το εγχειρίδιο του MSCI.