Βαρύ βαρομετρικό στο ΧΑ
Ρεπορτάζ: Στ. Κ. Χαρίτος
sxaritos@kerdos.grΗ είσοδος στην ύφεση της ελληνικής οικονομίας αποδεικνύεται και από τα αποτελέσματα του εννεαμήνου. Αν και συμπέρασμα δεν μπορεί να εξαχθεί με ασφάλεια ως προς το τελικό μέγεθος των αποτελεσμάτων του 9μήνου και του τρίτου τριμήνου, οι εκτιμήσεις δείχνουν αισθητή μείωση σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Οι εκτιμήσεις λοιπόν κάνουν λόγο για πτώση της συνολικής κερδοφορίας στα επίπεδα των 4,5 δισ. ευρώ από 6,6 δισ. ευρώ. Με βάση τα στοιχεία της Παρασκευής για διεύρυνση των αρνητικών ρυθμών του ΑΕΠ στην Ελλάδα που άγγιξε το 1,6%, τη στιγμή που στην Ευρώπη αρχίζουν να φαίνονται τα πρώτα σημάδια εξόδου από την ύφεση. Τα στοιχεία για την ανεργία στην Ελλάδα, που σκαρφάλωσε στα επίπεδα του 9%, δεν αφήνουν περιθώρια παρερμηνειών για το ότι η ύφεση έχει χτυπήσει την πόρτα της Ελλάδας, γεγονός το οποίο θα πρέπει να ενεργοποιήσει τα αντανακλαστικά της κυβέρνησης.
ΑΝΘΡΑΚΕΣ ΟΙ ...ΦΗΜΕΣ
Οι αναλυτές δηλώνουν απαισιόδοξοι για την πορεία της αγοράς. Τα εταιρικά αποτελέσματα δεν φαίνονται ικανά να αντιστρέψουν το κλίμα και δηλώσεις ότι επίκεινται τραπεζικά deals, όταν στην άνοδο της αγοράς από τον Μάρτιο μέχρι και το τέλος Οκτωβρίου δεν έγινε απολύτως τίποτα, υποψιάζουν την επενδυτική κοινότητα η οποία διατηρεί στάση αναμονής. Το γεγονός ότι δεν υπάρχει πληροφόρηση για επιχειρηματικές συμφωνίες στερεί από το ΧΑ σημαντικούς καταλύτες διατήρησης του ενδιαφέροντος, σχολιάζουν κύκλοι της αγοράς. Εκείνο που απασχολεί τους ξένους επενδυτές είναι η πορεία της οικονομίας. Από τη στιγμή που η Fitch υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας μέχρι και τις απειλές Αλμούνια για σκληρή επιτήρηση της οικονομίας, η προσέγγιση των ξένων επενδυτών απέναντι στην Ελλάδα άλλαξε. Ταυτόχρονα, η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank στερεί από την αγορά σημαντικά κεφάλαια, τα οποία αν ήταν διαθέσιμα το ΧΑ θα ακολουθούσε τουλάχιστον τις ξένες αγορές, οι οποίες δεν υπόκεινται σε τόσο έντονη διόρθωση, όπως συμβαίνει στη χώρα μας.
ΤΙ ΘΑ ΚΑΝΕΙ Ο ΝΟΕΜΒΡΗΣ
Το επικρατέστερο σενάριο είναι ότι ο Νοέμβριος θα περάσει χωρίς αξιόλογα κέρδη για την αγορά. Από τη μία η πορεία της οικονομίας, με ορατό το ενδεχόμενο να βρούμε μπροστά μας τον γκρεμό και από την άλλη οι επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου, δημιουργούν ένα χρηματιστηριακό περιβάλλον ακατάλληλο.
Επιπρόσθετα, το χαμηλό δολάριο, δίνει το περιθώριο στους ξένους επενδυτές να πάρουν τα κεφάλαιά τους ή μέρος αυτών από την Ελλάδα και να τα επαναπατρίσουν ή να τα στρέψουν σε δολαριακές αγορές. Ταυτόχρονα, όταν ο χρυσός έχει πάρει την ανηφόρα και οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 1.200 δολ. την ουγκιά εφέτος, το ελληνικό Χρηματιστήριο φαίνεται ως... χαρτζιλίκι, υποστηρίζουν χρηματιστές, μπροστά στις αποδόσεις που μπορούν να πετύχουν στις ξένες αγορές και τα commodities. Το όριο των 100 δισ. ευρώ σε συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς είναι μία πραγματική αντίσταση που απαιτεί ειδήσεις προστιθέμενης αξίας. Από τη στιγμή που η αγορά δεν έχει νέα που να δίνουν αίσθηση αύξησης πλούτου (κερδοφορία, συγχωνεύσεις, επιθετικές κινήσεις σε νέες αγορές) είναι επόμενο οι επενδυτές να προβληματίζονται με τη συνεχή αύξηση των αποτιμήσεων. Ο προβληματισμός αυτός μεταφράζεται σε πωλήσεις, καθώς το εγχώριο οικονομικό περιβάλλον δεν είναι το καλύτερο δυνατό, το φορολογικό καθεστώς δεν είναι προβλέψιμο και η κερδοφορία των εταιρειών φαίνεται να δέχεται επιδράσεις από έκτακτους παράγοντες που τείνουν να παγιοποιηθούν (έκτακτη εισφορά, προκαταβολές φόρων, φορολογία μερισμάτων).
Ο ΧΡΟΝΟΣ ΔΟΥΛΕΥΕΙ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΩΛΗΤΕΣ
«Τεχνικά», υποστηρίζει ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ κ. Εμ. Χατζηδάκης, «ο γενικός δείκτης επιβεβαίωσε τη διάσπαση της πλαγιοανοδικής στήριξης η οποία πλέον έχει μεταβληθεί σε αντίσταση διατηρώντας ακμαία τα σήματα πώλησης των κυριότερων κινητών μέσων. Αν και οι τζίροι έχουν μειωθεί, η συγκέντρωσή τους σε περιορισμένο αριθμό μετοχών δείχνει ότι η προσφορά είναι ακόμα υπολογίσιμη ειδικά αν συνεκτιμηθεί το γεγονός της αυτονόμησης της εγχώριας αγοράς από τη γενική τάση. Τα χαμηλά των 2.580 μονάδων δύσκολα θα αντέξουν την ερχόμενη εβδομάδα, καθώς ο γενικός δείκτης έχει χάσει σε δυναμική και έχει επιστρέψει οριακά στην προαναφερθείσα ζώνη τιμών.
Οι ταλαντωτές έχουν ακόμα περιθώριο εισόδου σε υπερπωλημένες περιοχές, στοιχείο το οποίο μας βάζει σε υποψίες περαιτέρω υποχώρησης πριν την εκδήλωση κάποιας αξιόλογης ανοδικής κίνησης. Στα αισιόδοξα δεδομένα της τεχνικής ανάλυσης είναι οι ανοδικές αποκλίσεις που παρατηρούνται και οι οποίες αποτελούν τους πρώτους οιωνούς μίας επερχόμενης αντίδρασης και η συμπίεση του παράγοντα χρόνου με βάση τον οποίο η στήριξη της αγοράς έχει μετατεθεί υψηλότερα των 2.300 μονάδων και συγκεκριμένα στις 2.400 μονάδες όπου κινούνται μακροπρόθεσμοι κινητοί μέσοι με μεγάλο διαχρονικό ποσοστό επιβεβαίωσης». Ο ίδιος επισημαίνει ότι «η προσέγγιση αυτής της ζώνης τιμών έχει ενδιαφέρον ως προς την εξέταση κάποιων τοποθετήσεων στην αγορά. Η δομή της προσέγγισης ή της μη προσέγγισης θα μας δώσει και τις απαντήσεις που αναζητούμε ως προς τη λήξη της περιόδου κατοχύρωσης κερδών. Προς ώρας διατηρούμε την συντηρητική μας στάση, αφού ο χρόνος φαίνεται να είναι ακόμα με το μέρος των πωλητών».
Τέλος, την επόμενη εβδομάδα συνεχίζεται η ροή νέων από το μέτωπο των αποτελεσμάτων με τις κυριότερες ανακοινώσεις να αφορούν την Jumbo (16/11), την Τράπεζα Πειραιώς και τα Ελληνικά Πετρέλαια το απόγευμα της Πέμπτης (19/11).
Κέρδος 15/11/2009 07:15
http://www.kerdos.gr/Default.aspx?id=1126728&nt=103
