11 |10 |2010 08:01
Όλοι θέλουν Εθνική…
Του Κ. Παπαγρηγόρη
Εχοντας κερδίσει πολύτιμο χρόνο από την επιλογή του Δημοσίου να παγώσει προς το παρόν τις εξελίξεις στο πιστωτικό σύστημα, οι τραπεζίτες δεν δείχνουν να βιάζονται για τη λήψη κρίσιμων αποφάσεων και αξιολογούν εκ νέου όλα τα υπάρχοντα δεδομένα.
"Η όποια στρατηγική επιλογή τελικά θα ληφθεί, θα πρέπει να δίνει οριστική λύση στο ζήτημα της ρευστότητας που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες" τονίζει στην "Α" υψηλόβαθμος τραπεζίτης, ο οποίος συμπληρώνει ότι "με τα υφιστάμενα δεδομένα, μια τέτοια λύση μπορεί να δώσει μια συμφωνία είτε με έναν ισχυρό ξένο στρατηγικό εταίρο είτε με την Εθνική Τράπεζα". "Και με δεδομένο ότι όλοι οι μεγάλοι ξένοι τραπεζικοί όμιλοι που κατά καιρούς βολιδοσκοπήθηκαν από τους Ελληνες τραπεζίτες (Credit Agricole, BNP, HSBC, Unicredit) εμφανίζονται επιφυλακτικοί να αναλάβουν επιχειρηματικό ρίσκο στη χώρα μας τη δεδομένη χρονική στιγμή, μια συμφωνία με την Εθνική Τράπεζα δείχνει μονόδρομος" καταλήγει ο ίδιος.
Στο σύνολό του το τραπεζικό σύστημα γνωρίζει ότι μετά την ολοκλήρωση της εν εξελίξει κεφαλαιακής ενίσχυσής της με 2,8 δισ. ευρώ, η Εθνική Τράπεζα όχι μόνο καθίσταται πανίσχυρη κεφαλαιακά αλλά μπαίνει και "στη θέση του οδηγού" σε ό,τι έχει να κάνει με χάραξη στρατηγικής. Θα είναι σε θέση να ανταποκριθεί όχι μόνο στα δικά της προβλήματα ρευστότητας αλλά και σε οποιουδήποτε άλλου βρεθεί υπό την ομπρέλα της.
Η μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα μετά το πέρας της αύξησης θα βρεθεί με ίδια κεφάλαια 10,3 δισ. ευρώ, με δυνατότητα περαιτέρω ενίσχυσης των Core Tier I κεφαλαίων, θα έχει στεγανοποιήσει την καθαρή της θέση από ζημίες ομολόγων, ενώ θα διαθέτει και τη ρευστότητα που απαιτείται για να καταστήσει διαχειρίσιμα τα κόκκινα δάνεια.
Μέσω των τριών κινήσεων κεφαλαιακής ενίσχυσης (αύξηση, μετατρέψιμο ομολογιακό και διάθεση μειοψηφικού πακέτου της Finansbank) η ΕΤΕ επιδιώκει να αντλήσει κεφάλαια 2,8 δισ. ευρώ. Αυτά θα ανεβάσουν τον βασικό δείκτη κυρίων κεφαλαίων (Equity Core Tier I) στο 13,4% έναντι 12% στις 30/6 και τον βασικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (Τier I) σε 14,6% (pro forma) από 13,2% στις 30/6/2010.
Ταυτόχρονα, τα 2,8 δισ. ευρώ θα ενισχύσουν τη ρευστότητά της, η οποία στις 30 Ιουνίου ανέρχονταν σε 3,6 δισ. ευρώ.
Εντός, όμως, του διμήνου Ιουλίου - Αυγούστου η Εθνική άντλησε επιπλέον 1,5 δισ. ευρώ από έκδοση τριών σειρών καλυμμένων ομολογιών και αποπλήρωσε ομολογιακό δάνειο 500 εκατ. ευρώ. Στο ίδιο διάστημα, εξέδωσε και ομολογιακό μειωμένης εξασφάλισης ύψους 450 εκατ. ευρώ, ενώ η τάση εκροής καταθέσεων αντιστράφηκε τον Αύγουστο. Οι καταθέσεις αναμένεται να αυξηθούν τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, εφοπλιστές που μπαίνουν στην αύξηση και στο μετατρέψιμο ομολογιακό μεταφέρουν και καταθέσεις στον όμιλο της Εθνικής Τράπεζας.
Με τα 2,8 δισ. ευρώ επιπλέον διαθέτει ικανή ρευστότητα και κυρίως υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια για να τρέξει, εφόσον απαιτηθεί, με υψηλούς ρυθμούς την πιστωτική της επέκταση, η οποία και στο γ΄ τρίμηνο παρέμεινε στα σταθερά επίπεδα του β΄ τριμήνου.
Οι δυνητικοί εταίροι
Είναι πλέον ξεκάθαρο ότι η Εθνική Τράπεζα έχει και το "μαχαίρι και το καρπούζι". Ο πρωταγωνιστικός της ρόλος στο πιστωτικό σύστημα καθίσταται πλέον αδιαμφισβήτητος και ήδη η διοίκηση των Β. Ράπανου - Απ. Ταμβακάκη διερευνά όλα τα ενδεχόμενα.
- Η περίπτωση Εθνικής - Alpha Bank δεν έφυγε ποτέ από το τραπεζικό προσκήνιο. Κορυφαία διοικητικά στελέχη της Alpha Bank, αν και παραδέχονται την ύπαρξη συνομιλιών με τη Eurobank, δεν κρύβουν ότι η λύση της ΕΤΕ αποτελεί την καλύτερη δυνατή επιλογή για την τράπεζα, ενώ και ο πρόεδρος Γ. Κωστόπουλος, με δήλωσή του στις αρχές του περασμένου Αυγούστου, δεν φάνηκε αρνητικός σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο. Ο πολύπειρος τραπεζίτης έχει ταχθεί όλα αυτά τα χρόνια υπέρ της συγκέντρωσης στο εγχώριο πιστωτικό σύστημα. Μια εκ νέου συμφωνία με την ΕΤΕ βρίσκεται πάντα στα πλάνα του μετά το ναυάγιο στις αρχές της δεκαετίας.
Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι υπάρχουν πλευρές που συνδέουν τη συμμετοχή του Κατάρ στο μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank με περίπου 4% με την εκδήλωση ενδιαφέροντος από τους Αραβες για απόκτηση στρατηγικής συμμετοχής στην Εθνική Τράπεζα, ώστε να συγχωνεύσουν εν συνεχεία τις δύο ελληνικές τράπεζες.
- Το σενάριο Εθνικής - Eurobank. Την ίδια στιγμή παράγοντες της τραπεζικής αγοράς θεωρούν ότι, λόγω του πρόσφατου επαγγελματικού παρελθόντος του νυν διευθύνοντος συμβούλου της ΕΤΕ Απ. Ταμβακάκη και των σχέσεών του με τον Ομιλο Λάτση, μια συμφωνία της ΕΤΕ
με τη Eurobank βρίσκεται πιο κοντά. Σίγουρα πιθανές διαπραγματεύσεις θα γίνουν στο καλύτερο δυνατό κλίμα, αν και το ενδεχόμενο να καταστεί ο Ομιλος Λάτση ο μεγαλύτερος ιδιώτης μέτοχος της ΕΤΕ θα συγκεντρώσει πλήθος αντιδράσεων.
- ΕΤΕ και Πειραιώς. Παράλληλα, δεν πρέπει να ξεχνιέται ότι το mega deal που έφτασε λίγο πριν από τις τελικές υπογραφές τα τελευταία χρόνια είναι αυτό μεταξύ της ΕΤΕ και της Τράπεζας Πειραιώς. Λόγω εκείνων των συζητήσεων, οι δύο τράπεζες γνωρίζουν πολύ καλά η μία την άλλη και σε μια πιθανή περίπτωση συνεργασίας δεν θα απαιτηθούν χρονοβόρες διαδικασίες.
- ΕΤΕ και Τ.Τ. Ιδιαίτερης σημασίας είναι για την ΕΤΕ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, στο οποίο διαθέτει συμμετοχή μεγαλύτερη του 6%, και αν τελικά η κυβέρνηση αποφασίσει να το αξιοποιήσει μεμονωμένα, φαντάζει αδύνατο για τη διοίκηση Ράπανου - Ταμβακάκη να μην κινηθεί για την απόκτησή του.
Τα ελληνοκυπριακά σενάρια
Με τις εξελίξεις στο εγχώριο πιστωτικό σύστημα να είναι προς το παρόν παγωμένες -όλοι περιμένουν το πόρισμα των Συμβούλων Αποκρατικοποίησης για τις συμμετοχές του Δημοσίου στις κρατικές τράπεζες στο τέλος Οκτωβρίου- τις τελευταίες ημέρες επανήλθαν στην αγορά πληροφορίες για ελληνοκυπριακές τραπεζικές προσεγγίσεις.
Υψηλόβαθμοι τραπεζικοί παράγοντες αλλά και αναλυτές επισημαίνουν ότι τα εμπόδια για τους ελληνοκυπριακούς τραπεζικούς γάμους είναι σαφώς λιγότερα από αυτά που υπάρχουν μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. Αμφισβητούν ανοιχτά τα όποια οφέλη θα μπορούσαν να έχουν οι τραπεζικοί "γάμοι" στην αντιμετώπιση των βραχυπρόθεσμων δυσκολιών που αντιμετωπίζει ο κλάδος και θεωρούν σαφώς καλύτερη ιδέα τους γάμους μεταξύ ελληνικών και κυπριακών ομίλων.
Κατά την άποψή τους, η συγχώνευση μεγάλων ελληνικών ομίλων δεν θα αντιμετωπίσει καμία από τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες και εκτιμούν ότι τα deals που περιλαμβάνουν μια ελληνική και μια κυπριακή τράπεζα θα μπορούσαν να είναι περισσότερο συμπληρωματικά και λιγότερο σύνθετα από λειτουργική σκοπιά.
Σύμφωνα πάντα με τις ίδιες πηγές, σε αντίθεση με τις ελληνικές ανταγωνίστριές τους, οι κυπριακές τράπεζες έχουν σχετικά μικρή παρουσία στην Ελλάδα και περιορισμένη στις χώρες της ΝΑ Ευρώπης. Από την άλλη πλευρά, κατέχουν ηγετικά μερίδια στην κυπριακή αγορά και ακόμη πιο ενδιαφέρον είναι το κομμάτι των διεθνών εργασιών τους.
Ο χαμηλός βαθμός επικαλυπτόμενων εργασιών σημαίνει ότι τα deals μπορούν εύκολα να υλοποιηθούν και να οδηγήσουν σε ένα δυνατότερο σχήμα, αν και οι συνέργειες κόστους θα είναι χαμηλότερες.
Πειραιώς και Marfin
Υπ' αυτές τις συνθήκες στα επιτελεία των ελληνικών τραπεζών πραγματοποιούνται τις τελευταίες ημέρες ασκήσεις επί χάρτου με πρωταγωνιστές τις κυπριακές τράπεζες.
Αρχικά, οι πληροφορίες θέλουν την Τράπεζα Πειραιώς, μετά την απόσυρση του ενδιαφέροντός της για την κοινή εξαγορά των ATEbank και Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, να μελετά το ενδεχόμενο μιας συνεργασίας με τον όμιλο της Marfin P.B. Αλλωστε οι διοικήσεις των δύο τραπεζών έχουν συζητήσει κατά καιρούς, ενώ και οι σχέσεις του προέδρου της Τράπεζας Πειραιώς Μ. Σάλλα με τον ισχυρό άνδρα του Ομίλου Marfin P.B., Αν. Βγενόπουλο, έχουν σαφώς βελτιωθεί σε σχέση με το παρελθόν.
Το ενεργητικό της Πειραιώς στα 58 δισ. ευρώ και της Μarfin στα 43 δισ. ευρώ, ενώ πιθανό deal θα δημιουργούσε τη δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα στην Ελλάδα με 100 δισ. ευρώ ενεργητικό. Τα δάνεια της Πειραιώς 38,4 δισ. και οι καταθέσεις 30 δισ. ευρώ. Τα δάνεια στη Marfin 24 δισ. ευρώ και οι καταθέσεις πάνω από 25 δισ. ευρώ.
Σχέδια για την απορρόφηση της Marfin Popular Bank έχει εξετάσει και ο μητρικός όμιλος της MIG, στο πλαίσιο ενίσχυσης του ισολογισμού και των κεφαλαίων του. Ενα πιθανό σχήμα θα διέθετε ρευστότητα της τάξης των 6,3 δισ. ευρώ, και μάλιστα χωρίς την προσθήκη προνομιούχων μετοχών. Ωστόσο για ένα τέτοιο εγχείρημα υπάρχουν αρκετά εμπόδια, που πηγάζουν τόσο από τις εποπτικές αρχές και την Επιτροπή Ανταγωνισμού, όσο και από το γεγονός ότι η MIG είναι εταιρεία Συμμετοχών, καθιστώντας την όποια συγχώνευση κάθε άλλο παρά τυπική διαδικασία.
Alpha και Κύπρου
Αντίστοιχες ασκήσεις επί χάρτου πραγματοποιούν και στο επιτελείο της Alpha Bank, με έτερο πρωταγωνιστή όμως την Τράπεζα Κύπρου.
Η Alpha Bank διαθέτει ενεργητικό 68,59 δισ. ευρώ, χορηγήσεις 51,55 δισ. ευρώ (από τις οποίες στην Ελλάδα 40,47 δισ. ευρώ και μερίδιο αγοράς 15,9%), καταθέσεις 41,46 δισ. ευρώ (από τις οποίες στην Ελλάδα 34,15 δισ. ευρώ και μερίδιο αγοράς 15%). Η Τράπεζα Κύπρου διαθέτει ενεργητικό 43,2 δισ. ευρώ, με 28 δισ. ευρώ χορηγήσεις και 32,6 δισ. ευρώ καταθέσεις.
Την κυπριακή προοπτική ακούγεται ότι έχουν εξετάσει και στη Eurobank. Το κυπριακό τραπεζικό σύστημα βρίσκεται το τελευταίο διάστημα σε άνθηση, διαθέτει σημαντικότατη δεξαμενή καταθέσεων, ικανοποιητική παρουσία στο εξωτερικό και φορολογικά κίνητρα λόγω καθεστώτος. Πρόκειται σίγουρα για χαρακτηριστικά που κάθε άλλο παρά απαρατήρητα περνούν από όποια μεγάλη τράπεζα σκέφτεται την επόμενη μέρα μέσα από την ανάπτυξη και την μεγέθυνση των εργασιών της.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
