Ενημερωτικές συναντήσεις διεθνών θεσμικών

Στο μικροσκόπιο των ξένων επενδυτών οι μεγάλες τράπεζες

Η ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ Τετάρτη, 27 Ιανουαρίου 2010 07:00

Για το μακροοικονομικό περιβάλλον κατ' αρχάς και δευτερευόντως για τις προοπτικές των ίδιων των τραπεζών καλούνται να ενημερώσουν οι διοικήσεις των μεγάλων ομίλων τους εκπροσώπους διεθνών θεσμικών χαρτοφυλακίων που επισκέπτονται την Αθήνα με τη μεσολάβηση διεθνών οίκων.

Η Merrill Lynch σήμερα και η Goldman Sachs αύριο φέρνουν σε επαφή πελάτες τους με τις ελληνικές τράπεζες, όπως έκανε την προηγούμενη εβδομάδα η JP Morgan.

Οι εξελίξεις γύρω από τα δημοσιονομικά είναι συνεχείς ενώ τα αλλεπάλληλα δημοσιεύματα του διεθνούς Τύπου και οι εκθέσεις αναλυτών δημιουργούν ένα κλίμα που περιορίζει την οπτική των επενδυτών, με αποτέλεσμα για μεγάλο διάστημα το κρίσιμο ζήτημα να παραμένει το μακροοικονομικό περιβάλλον.

Είναι σαφές ότι οι εξελίξεις αυτές επηρεάζουν σημαντικά και τις τράπεζες, δημιουργώντας προβλήματα στο κόστος χρηματοδότησης και στην κερδοφορία. Η πορεία της οικονομικής δραστηριότητας και οι επιπτώσεις που έχει στις τραπεζικές εργασίες και στην ποιότητα των χαρτοφυλακίων απασχολούν αναλυτές και επενδυτές, ενώ η προοπτική ανάκαμψης των οικονομιών της ΝΑ Ευρώπης αναδεικνύεται σε πλεονέκτημα.

Οι επενδυτές που έρχονται σε επαφή με τις διοικήσεις των μεγάλων τραπεζών δηλώνουν προβληματισμό για τα μακροοικονομικά αλλά είναι εν γένει θετικοί για τις τραπεζικές προοπτικές και ενώ θεωρούν εύλογη τη μεταβλητότητα τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, εκτιμούν ότι πολλά από τα κακά νέα έχουν αποτιμηθεί στις μετοχές του κλάδου.

Καθώς η ελληνική οικονομία βρίσκεται στις πρώτες σελίδες των διεθνών μέσων ενημέρωσης και είναι αλλεπάλληλες οι εκτιμήσεις αναλυτών και οικονομολόγων που δημοσιοποιούνται, εύλογα η εικόνα που δημιουργείται δεν είναι ευκρινής, επηρεάζοντας την επενδυτική διάθεση.

Οι τράπεζες επωμίζονται το υψηλό κόστος χρηματοδότησης, σε μια περίοδο που οι απαιτήσεις από πλευράς ρευστότητας είναι αυξημένες λόγω άρσης των διευκολύνσεων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και αναγκών αναχρηματοδότησης των δανειακών υποχρεώσεων.

Υπό αυτό το πρίσμα, εξετάζονται οι επιπτώσεις στην κερδοφορία, η οποία αναμένεται να πιεστεί και από τις ισχνές τραπεζικές εργασίες καθώς ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προβλέπεται για το 2010 κοντά στο μηδέν, όπως και από την εξέλιξη των επισφαλειών. Στα «αντεπιχειρήματα», υπέρ των τραπεζικών προοπτικών, εντάσσεται η ισχυρή καταθετική βάση και η ανοδική τάση των δανειακών spreads ενώ η ομαλοποίηση των δημοσιονομικών θα δώσει «ανάσα» στα τραπεζικά επιτελεία.

Απροσδιόριστοι παράγοντες

Με αφετηρία την ικανοποιητική θέση των τραπεζών κεφαλαιακά και από πλευράς ρευστότητας, παραμένουν ζητήματα που δεν μπορούν να προσδιοριστούν σαφώς αυτή τη στιγμή, όπως η εξέλιξη της οικονομικής δραστηριότητας, η υλοποίηση σχεδιασμών για ενίσχυση της ρευστότητας στην αγορά και η πορεία της ανεργίας, στοιχεία δηλαδή που θα καθορίσουν τη δυνατότητα των τραπεζών να χορηγήσουν δάνεια καθώς και το ύψος των επιτοκίων.

Ηδη, η τάση είναι αυξητική, μέσω υψηλότερων spreads, προκειμένου να αντιμετωπιστούν επισφάλειες και κόστος χρήματος.

Αξίζει να σημειωθεί ότι επενδυτές και αναλυτές γνωρίζουν ακόμη και τα θέματα που αφορούν το νόμο για τη ρύθμιση χρεών και το νομοσχέδιο που ακολουθεί για την πτώχευση ιδιωτών και ζητούν να ενημερωθούν για τις εκτιμώμενες επιπτώσεις.

ΑΝΝΑ ΔΟΓΑ

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1770180