…ΑΓΝΩΣΤΟΙ ΠΟΛΕΜΟΙ
Η προαναγγελία από την Deutsche Bank της "έξωσης" από τους δείκτες της Alpha και της Eurobank και οι ισχυρές πιέσεις για συγχωνεύσεις - Φήμες για νέες υποβαθμίσεις από διεθνείς οίκους αξιολόγησης
Του Δημήτρη ΠαπακωνσταντίνουΙσχυρές πιέσεις δέχονται οι ελληνικές τράπεζες από τους διεθνείς επενδυτικούς οργανισμούς να επανεξετάσουν περιπτώσεις συνένωσης δυνάμεων και συγχωνεύσεων προκειμένου να διέλθουν από τις συμπληγάδες των αναγκών ρευστότητας και της κεφαλαιακής ενίσχυσης. Ένθερμος υπέρ των συγχωνεύσεων των ελληνικών τραπεζών -τις οποίες χαρακτήρισε μονόδρομο- ώστε να δημιουργηθούν ισχυροί όμιλοι που θα μπορέσουν να παραμείνουν σε ελληνικά χέρια, εμφανίστηκε και ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας, Απ. Ταμβακάκης, σε πρόσφατη ομιλία του. Την ίδια στιγμή, πάντως, φαίνεται πως εντείνεται με νέα επεισόδια ο πόλεμος της Morgan Stanley με την Alpha εμπλέκοντας και την Eurobank, με την Deutsche Bank να διαδραματίζει τον δικό της ρόλο στην υπόθεση.
Το report της DeutscheOλα ξεκίνησαν από ένα "εσωτερικό" report κορυφαίων αναλυτών της Deutsche Bank που κυκλοφόρησε τη Δευτέρα του Πάσχα και αποκάλυπτε τις επικείμενες αναδιατάξεις στους παγκόσμιους μετοχικούς δείκτες της Morgan Stanley, τους οποίους "ακολουθούν" τα περισσότερα funds. Σύμφωνα, λοιπόν, με την Deutsche Bank, η Morgan Stanley θα εκτοπίσει από τον δείκτη της παγκόσμιας μεσαίας κεφαλαιοποίησης MSCI την Alpha Bank και την Eurobank με κύρια αφορμή την υποχώρηση των αποτιμήσεών τους. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να "κλειδώσει" στις 16 Μαΐου και να υλοποιηθεί μετά τις 31 Μαΐου. Γίνεται αντιληπτό ότι αν επαληθευτεί η ανάλυση, η οποία όμως βασίζεται στις παραμέτρους που χρησιμοποιεί ο οίκος, τότε το πλήγμα ενδέχεται να είναι σημαντικό για τις δύο τράπεζες, ιδιαίτερα σε ό,τι έχει να κάνει με τη συμπεριφορά των ξένων θεσμικών. Γιατί ουδείς μπορεί να αποκλείσει έξοδο ορισμένων funds από τις μετοχές τους, όπως παρατηρήθηκε και με την Τράπεζα Πειραιώς όταν είχε βγει από τον σχετικό δείκτη, εξέλιξη που ενδεχομένως βάρυνε και στην απόφαση για reverse split. Ιδιαίτερα αν η Alpha ή η Εurobank σχεδιάζουν κεφαλαιακή ενίσχυση μέσω αύξησης κεφαλαίου μέσα στη χρονιά, είναι σαφές ότι μία τέτοια εξέλιξη θα δυσχέραινε το εγχείρημα και ενδεχομένως να έκανε πολύ πιο ευάλωτες στις απαιτήσεις των πιθανών αναδόχων.
Ενοχλημένοι σε Alpha - EurobankΠληροφορίες της "Α" αναφέρουν ότι στις δύο μεγάλες τράπεζες εμφανίζονται ιδιαίτερα ενοχλημένοι από τη μεθόδευση που ακολουθήθηκε κατ' αρχάς από την Deutsche Bank που έσπευσε να προεξοφλήσει την αλλαγή των δεικτών, δίνοντας έτσι σαφώς σήμα πωλήσεων σε όσους ξένους επενδυτές ακολουθούν τους δείκτες αυτούς, αλλά ενδεχομένως προκαλώντας και κερδοσκοπικές κινήσεις γύρω από τις μετοχές αυτές. Και βέβαια στην αγορά, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά στη Morgan Stanley, δεν λείπουν και οι εκτιμήσεις ότι, αν προχωρήσει στην "έξωση", κλιμακώνει τη σύγκρουση αφενός με την Alpha, με χροιά… ρεβανσισμού, αλλά πιέζει και συνολικά το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, με αφορμή τα όσα συνέβησαν στο περιθώριο της υπόθεσης "Εθνική - Alpha". Παρεμπιπτόντος, η Εθνική θα είναι η μόνη ελληνική τραπεζική μετοχή που θα παραμείνει στον δείκτη. Και ανεξάρτητα από τις προϋποθέσεις των δεικτών MSCI, στις ελληνικές τράπεζες εκτιμούν ότι η Morgan Stanley μαζί με άλλους επενδυτικούς οργανισμούς παίζει διπλό παιχνίδι, με στόχο την εξασφάλιση δουλειών, χρησιμοποιώντας ως μοχλό πίεσης την κατάρρευση των κεφαλαιοποιήσεων. Γιατί, φυσικά, το όφελος από τον ρόλο συμβούλου ή αναδόχου σε συγχωνεύσεις ή αυξήσεις κεφαλαίου είναι πολύ μεγάλο.
Προβληματισμός τραπεζιτώνΓενικότερα, πάντως, οι τραπεζίτες εμφανίζονται ιδιαίτερα προβληματισμένοι, καθώς ο κλοιός των πιέσεων σφίγγει διαρκώς. Λύση στο ζήτημα της ρευστότητας δεν είναι ορατή στον ορίζοντα, με αποτέλεσμα να αναγκασθούν να οδηγηθούν στο πακέτο των 30 δισ. ευρώ, το οποίο όμως θέτει ιδιαίτερα σκληρούς όρους αναδιάρθρωσης των ομίλων και προϋποθέσεις δράσεων που θα εξασφαλίσουν μεσοπρόθεσμα τη σταδιακή απεξάρτηση από την ΕΚΤ. Την ίδια ώρα, ο εφιάλτης της φυγής των καταθέσεων συνεχίζεται, προκαλώντας πρόσθετους πονοκεφάλους στους τραπεζίτες, ενώ η συνεχιζόμενη πορεία ύφεσης της οικονομίας, χωρίς μάλιστα ορατή έξοδο από το τούνελ, θα προκαλέσει πρόσθετες ανάγκες σε κεφαλαιακή επάρκεια. Kαι όλα αυτά ενώ φημολογείται πλέον έντονα ότι επίκεινται νέες υποβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας και των ελληνικών τραπεζών από διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Γεγονός που αν επιβεβαιωθεί θα οξύνει ιδιαίτερα τα ήδη υπάρχοντα προβλήματα. Και με αυτές τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις τα πράγματα έχουν γίνει πολύ δύσκολα. Για παράδειγμα, πόσο εύκολη είναι μία αύξηση κεφαλαίου 1 και πλέον δισ. ευρώ, όταν η κεφαλαιοποίηση κυμαίνεται στο 1,8 ή στο 1,9 δισ. ευρώ;
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
