Η αλήθεια για την αλλαγή ιδιοκτησίας της Carrefour...
06/08/2012 - 09:48
Του Νίκου Καρούτζου
Εμφανίστηκε ως πολύ μεγάλο deal, όπου ένας ελληνικός όμιλος εξαγοράζει το κομμάτι που κατείχε ένας ξένος και μάλιστα βάζοντας 350 εκατ. ευρώ μέσω αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου. Ο λόγος για την απόκτηση του 100% της Carrefour Μαρινόπουλος από τον όμιλο Μαρινόπουλου. Τα στοιχεία όμως δείχνουν πως ό,τι γυαλίζει δεν είναι χρυσός και στην προκειμένη περίπτωση το τίμημα μεταβίβασης ήταν μηδενικό, οι Γάλλοι πήραν ζημίες ύψους 200 εκατ. ευρώ ενώ τα περίφημα 350 εκατ. ευρώ που θα αποτελούσαν ζεστό χρήμα ήταν μετοχοποίηση χρεών. Πέραν των άλλων το ερώτημα είναι: Πόσο ζεστό χρήμα θα καταβάλει ο όμιλος Μαρινόπουλου;
Ας πάρουμε όμως τα πράγματα από την αρχή. Η ανακοίνωση της συμφωνίας αναφέρει ότι «στο πλαίσιο της οικονομικής αναδιοργάνωσης της εταιρείας και για να αντιμετωπισθούν οι τρέχουσες οικονομικές προκλήσεις στην Ελλάδα, οι μέτοχοι θα προβούν από κοινού σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 348 εκατ. ευρώ». Για το σημείο αυτό είχαν μάλιστα ζητηθεί διευκρινίσεις από την «Αξία» αλλά υπήρξε η απάντηση ότι η οικογένεια Μαρινόπουλου θα καλύψει την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.
Αναζητείται το φρέσκο χρήμα
Oμως η δημοσίευση των αποτελεσμάτων αποκαλύπτει την πραγματικότητα. Στις οικονομικές καταστάσεις αναφέρεται ότι «οι βασικοί όροι της συμφωνίας προβλέπουν την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας κατά 348,6 εκατ. ευρώ με αντίστοιχη κεφαλαιοποίηση υφιστάμενου χρηματοδοτικού και εμπορικού χρέους της εταιρείας προς τον Ομιλο Carrefour». Ουσιαστικά δεν πρόκειται για εισροή φρέσκου χρήματος καθώς τα χρέη αυτά προϋπήρχαν, ενώ δεν γίνεται ξεκάθαρο πώς θα κεφαλαιοποιηθεί το χρέος προς τον Ομιλο Carrefour.
Ομως τα δάνεια προς τον Ομιλο Carrefour δεν σταματούν εδώ, καθώς από τις οικονομικές καταστάσεις προκύπτει επίσης ότι «το υπόλοιπο του χρηματοδοτικού και εμπορικού χρέους της εταιρείας προς τον Ομιλο Carrefour θα μετατραπεί σε 2 νέα ομολογιακά δάνεια, εκ των οποίων το ένα ύψους 84 εκατ. ευρώ θα εξοφληθεί σε 10 χρόνια, και το δεύτερο, ύψους 20 εκατ. ευρώ, θα εξοφληθεί με την καταβολή ολόκληρου του ποσού πλέον των τόκων σε έξι χρόνια. Η πρώτη δόση και για τις δύο περιπτώσεις θα είναι πληρωτέα από την 1 Ιανουαρίου 2015». Ουσιαστικά δηλαδή η συνολική υποχρέωση προς τον γαλλικό όμιλο ανέρχεται στο ποσό των 432 εκατ. ευρώ. Από τη σύναψη των δανείων καθίσταται προφανές ότι οι Γάλλοι θα λάβουν άμεσα τις οφειλές και η εταιρεία θα τις αποπληρώσει σταδιακά, εκτός και αν τα ομολογιακά καλυφθούν από τους Γάλλους
Ρευστό 80 εκατ. ευρώ
Η Carrefour επίσης θα συνάψει, για να ενισχύσει τη ρευστότητά, ομολογιακό δάνειο ύψους 15 εκατ. ευρώ, το οποίο ουσιαστικά καλύπτεται από τη μητρική εταιρεία ΑΦΟΙ ΜΑΡΙΝΟΠΟΥΛΟΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ & ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Α.Ε., με αποπληρωμή σε 3 χρόνια για τα 5 εκατομμύρια και σε 4 χρόνια για τα 10 εκατ. ευρώ. Επίσης, όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις, θα συναφθεί και τραπεζικός δανεισμός ύψους 85,5 εκατ. ευρώ (εκ του οποίου ποσό 65 εκατ. ευρώ αφορά νέα χρηματοδότηση) εγγυημένο από τη μητρική εταιρεία ΑΦΟΙ ΜΑΡΙΝΟΠΟΥΛΟΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ με αποπληρωμή σε 2 χρόνια. Ουσιαστικά η καθαρή ροή που προκύπτει από το ομολογιακό και τον τραπεζικό δανεισμό είναι της τάξεως των 80 εκατ. ευρώ.
Πάρε-δώσε ομολογιακών
Αποκαλυπτικά όμως της πρετοιμασίας της αποχώρησης της Γάλλων είναι τα στοιχεία για τις κινήσεις που έγιναν το 2011 σε επίπεδο ομολογιακών δανείων. Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις, «εντός της χρήσης 2010 η εταιρεία σύναψε ακόμη τρία ομολογιακά δάνεια ύψους 240 εκατ. ευρώ με λήξη 30.12.2010. Στις 30.12.2010 εξοφλήθηκαν όλα τα ομολογιακά δάνεια ύψους 380 εκατ. ευρώ με τη λήψη νέου ομολογιακού δανείου ύψους 430 εκατ. ευρώ λήξης 30.03.2011, εκ του οποίου εισπράχθηκε ποσό 380 εκατ. ευρώ στις 30.12.2010, το δε υπολειπόμενο ποσό 50 εκατ. ευρώ αναλήφθηκε στις 10.01.2011. Τα ανωτέρω ομολογιακά δάνεια, όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις, έχουν συναφθεί με την εταιρεία του Ομίλου CARREFOUR FINANCE SA.
Επίσης αναφέρεται ότι «στις 30.03.2011 εξοφλήθηκε το ομολογιακό δάνειο των 430 εκατ. ευρώ και συνήφθησαν δύο νέα τριετή ομολογιακά δάνεια ύψους 280 εκατ. ευρώ και 150 εκατ. με αντίστοιχα επιτόκια 4% συν euribor τριμήνων και 3,5% συν euribor τριμήνων και με ημερομηνία λήξης 30.03.2014. Στις 06.10.2011 έγινε κεφαλαιοποίηση μέρους του ομολογιακού δανείου των 150 εκατ. ευρώ ποσού 25.000.000 ευρώ, μέρος εκ του οποίου διετέθη για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με την έκδοση 69.060 νέων μετοχών 36. Και αυτά τα ομολογιακά είχαν συναφθεί με την εταιρεία Carrefour (τη γαλλική).
http://www.axiaplus.gr/article/14814/h- ... carrefour/
