Deals και… σωστό timing
Την ώρα που οικονομία και κοινωνία καταρρέουν, οι Ελληνες τραπεζίτες κωλυσιεργούν και αρνούνται να θυσιάσουν "καρέκλες" και προσωπικές φιλοδοξίες - Δυσαρέσκεια των ξένων μεγαλομετόχων.
Του Κ. Παπαγρηγόρη "Σημασία δεν έχουν οι όροι και το περιεχόμενο μιας επιχειρηματικής συμφωνίας, αλλά η χρονική στιγμή της υλοποίησή της" έχει δηλώσει ο μεγαλοεπενδυτής Γ. Μπάφετ, θέλοντας να επισημάνει ότι τις περισσότερες φορές το "κλειδί" για την επιτυχία ενός deal βρίσκεται στην ώρα κατά την οποία πέφτουν οι υπογραφές.
Έτσι και στην ελληνική οικονομία είναι πλέον πασιφανές ότι υπάρχει ανάγκη για ένα μεγάλο τραπεζικό deal
ΤΩΡΑ. Η επιστροφή της χώρας σε αναπτυξιακή τροχιά περνάει μόνο μέσα από την τραπεζική χρηματοδότηση, τονίζουν παράγοντες της αγοράς, επισημαίνοντας ότι η ανάπτυξη δεν πρόκειται να έρθει μόνο μέσω της ανάκτησης της αξιοπιστίας, λόγω της μείωσης του ελλείμματος και της προώθησης των διαρθρωτικών οικονομικών μεταρρυθμίσεων.
Η χρηματοδότηση του ιδιωτικού τομέα θα προέλθει κυρίως από τον τραπεζικό τομέα, ο οποίος όμως αδυνατεί να κάνει κάτι τέτοιο στην κατάσταση στην οποία βρίσκεται σήμερα. Η πιστωτική συρρίκνωση συνεχώς διευρύνεται και ο ρυθμός μείωσης των νέων δανείων αναμένεται να διαμορφωθεί στο -3% στο τέλος του 2011 από 0% το 2010. Πρόκειται για ένα πολύ σημαντικό ζήτημα, προσθέτουν οι ίδιες πηγές, που επιζητεί λύση, προκειμένου να δοθεί ώθηση στην αναπτυξιακή διαδικασία και η χώρα να μπει σε ενάρετο οικονομικό κύκλο. Πρέπει οι Έλληνες τραπεζίτες να παραμερίσουν προσωπικές φιλοδοξίες, θέσεις και καρέκλες και να προτάξουν το συμφέρον του τόπου και της οικονομίας.
Εδώ και μήνες διεξάγεται στο τραπεζικό παρασκήνιο μπαράζ επαφών μεταξύ των Ελλήνων τραπεζιτών και όλα τα πιθανά deals έχουν εξεταστεί. Είδαμε αρχικά τη διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας να καταθέτει πρόταση για τη συγχώνευση δι' απορροφήσεως της Alpha Bank, που τελικά απορρίφθηκε. Στη συνέχεια ο όμιλος της ΕΤΕ στράφηκε στη Eurobank. Οι συζητήσεις έδειξαν ότι υπάρχει κοινή βούληση, αλλά η δεσπόζουσα θέση που θα αποκτήσει ο Σπ. Λάτσης στο μετοχικό κεφάλαιο του νέου τραπεζικού ομίλου και οι αντιδράσεις που θα προκληθούν φρενάρουν το Δημόσιο ώστε να συναινέσει στην ολοκλήρωση του deal.
Ακολούθησε σειρά επαφών μεταξύ Eurobank και Alpha Bank. Τόσοι οι έμπειροι πρόεδροι των δύο ομίλων, κ. Γ. Κωστόπουλος και Τ. Χριστοδούλου, όσο και τα επιτελικά τους στελέχη, κ. Ν. Καραμούζης και Αρ. Θεοδωρίδης, τα είπαν κατ' επανάληψη, όπου και διαπιστώθηκαν σημεία προσέγγισης και συνεννόησης.
Στο ΤΧΣ και μετά τα deals Και ενώ η "μπάλα" βρίσκεται πότε στο "γήπεδο" της μιας μεγάλης τράπεζας και πότε σε αυτό της άλλης, ο χρόνος περνάει. Ο κλοιός έλλειψης ρευστότητας απειλεί να "στραγγαλίσει" επιχειρήσεις και νοικοκυριά, οι πηγές χρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών στερεύουν, τα κεφαλαιακά τους προβλήματα γιγαντώνονται και η λήψη ρηξικέλευθων αποφάσεων από τους τραπεζίτες που κρατούν στα χέρια τους στις τύχες του πιστωτικού συστήματος και της οικονομίας αργούν.
"Τα χρονικά περιθώρια έχουν στενέψει τόσο" τονίζει έμπειρος τραπεζίτης, "που δεν ξέρω πια αν ένα μεγάλο deal στο πιστωτικό σύστημα είναι αρκετό για να αντιστρέψει το κλίμα. Υπ' αυτές τις συνθήκες, η πόρτα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας είναι ανοικτή για όλες τις τράπεζες, ακόμη και γι' αυτές που θα προκύψουν μετά την ανάγκη ενός deal.
Οι ελληνικές τράπεζες από ανταγωνιστικά πιστωτικά ιδρύματα σε επίπεδο ΝΑ Ευρώπης τείνουν να εξελιχθούν σε μικρούς περιφερειακούς ομίλους χωρίς ειδικό βάρος".
Κεφαλαιοποιήσεις για κλάματα Είναι ενδεικτικά άλλωστε τα επίπεδα στα οποία έχουν κατρακυλήσει οι κεφαλαιοποιήσεις των εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων, μετά το "τσουνάμι" που χτύπησε τις τελευταίες ημέρες τις αγορές.
"Ζούμε μια κατάσταση εκτός ελέγχου τις τελευταίες 15 ημέρες" ανέφερε επικεφαλής τραπεζικής ΑΕΔΑΚ, με απώλειες του τραπεζικού κλάδου να φθάνουν το 25% περίπου".
Είναι χαρακτηριστικό, τονίζει ο ίδιος, ότι οι 10 μεγαλύτερες τράπεζες εμφανίζουν σήμερα κεφαλαιοποίηση της τάξης των 11 δισ. ευρώ, όταν για παράδειγμα το 2007 μόνο η Alpha Βank είχε κεφαλαιοποίηση 12,5 δισ., για να μην αναφέρουμε ότι αξία της Εθνικής Τράπεζας στο Χ.Α. ανέρχονταν την ίδια περίοδο στα 22,5 δισ. ευρώ.
Ενδεικτικά, σημειώνεται ότι η αποτίμηση της Εθνικής Τράπεζας διαμορφώνεται κάτω από το ψυχολογικό όριο των 4 δισ. ευρώ (στα 3,8 δισ. ευρώ), της Alpha Bank στο 1,4 δισ. ευρώ, της Eurobank στο 1,2 δισ. ευρώ, ενώ η κεφαλαιοποίηση της Τράπεζας Πειραιώς ανέρχονταν στα 810 εκατ. ευρώ.
Συνολικά, η κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών ανέρχεται πλέον μόλις στα 7,2 δισ. ευρώ, όσα περίπου είναι και τα κεφάλαια που διαθέτει αυτή τη στιγμή το ΤΧΣ.
Η κατάσταση, όπως είναι φυσικό, έχει δημιουργήσει έντονο προβληματισμό και ανησυχία στους βασικούς μετόχους, καθώς καθιστά ανέφικτη την όποια σκέψη για κεφαλαιακή ενίσχυση μπορεί να υπάρξει, μέσω αυξήσεων κεφαλαίου, προκειμένου να καλυφθούν οι τεράστιες κεφαλαιακές ανάγκες (20 δισ. ευρώ περίπου) που θα προκύψουν από την ανταλλαγή των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου και τα αποτελέσματα της διαγνωστικής μελέτης που θα πραγματοποιήσει η BlackRock στα χαρτοφυλάκια δανείων.
Εκνευρισμός στους ξένους μεγαλομετόχουςΤην ίδια στιγμή, οι ξένοι μέτοχοι που μπήκαν τους τελευταίους μήνες στα μετοχικά κεφάλαια των τραπεζών δεν κρύβουν, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, τη δυσφορία και τον εκνευρισμό τους από τις πολύ μεγάλες υποαξίες που καταγράφουν οι επενδύσεις τους στις ελληνοκυπριακές τράπεζες και μάλιστα σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.
Για παράδειγμα, ο Ρώσος μεγιστάνας Alexander Nesis και το fund ICT ανακοίνωσαν στο τέλος Μαΐου ότι ελέγχουν ποσοστό κοντά στο 5% της Τράπεζας Πειραιώς, το οποίο συγκέντρωνε σταδιακά από τα τέλη του 2010. Το ίδιο διάστημα εισήλθε στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας και το PPF Group του Τσέχου δισεκατομμυριούχου Petr Kellner, το οποίο επισήμως ελέγχει 5,7%. Μάλιστα, στην πρόσφατη ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων της Τράπεζας Πειραιώς γνωστοποιήθηκε και η τοποθέτηση στο Δ.Σ. της τράπεζας του Yanakov P Konstantin από το ICT Group και του Smejc J Jiri από το PPF Fund.
Σημειώνεται ότι οι δύο επιχειρηματίες λειτουργούν σε συνεργασία, η αγορά εκτιμά ότι το ποσοστό που ελέγχουν στην Τράπεζα Πειραιώς είναι μεγαλύτερο του 15%, και το οποίο προφανώς αποκτήθηκε σε επίπεδα τιμών σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα. Ενδεικτικά, αναφέρεται ότι η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ομίλου Πειραιώς στις αρχές του έτους έγινε στο 1 ευρώ ανά μετοχή, με την τρέχουσα τιμή να διαμορφώνεται στα 0,70 ευρώ.
Ίδια κατάσταση επικρατεί, σύμφωνα πάντα με τις ίδιες πληροφορίες, και στο συγκρότημα της Τράπεζας Κύπρου, με τον Ρώσο μεγιστάνα Dmitry Rybolovlev να έχει αποκτήσει, τον Σεπτέμβριο του 2010, το 9,70% των μετοχών της τράπεζας έναντι 4,90 ευρώ ανά μετοχή. Σημειώνεται ότι χθες η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρισκόταν στο 1,23 ευρώ, με την επένδυση του Ρώσου επιχειρηματία να έχει συρρικνωθεί στο ένα τέταρτο της αρχικής της αξίας.
Τον Ιούλιο του 2008 η πριγκιπική οικογένεια του Κατάρ έγινε στρατηγικός σύμμαχος της Alpha Bank, καθώς η τελευταία μεταβίβασε το 4% των μετοχών της στο εμιράτο. Η επένδυση του Κατάρ στην Alpha Bank ανήλθε στα 400 εκατ. ευρώ, καθώς το "πακέτο" των μετοχών μεταβιβάστηκε στα 18 ευρώ ανά μετοχή. Μέχρι σήμερα το εμιράτο δείχνει να στηρίζει τη στρατηγική του στο ελληνικό πιστωτικό σύστημα, αλλά και στην αγορά. Με δεδομένη όμως την υποχώρηση της μετοχής της Alpha Bank προς τα 2,60 ευρώ και την πρόθεση της διοίκησης να προχωρήσει το φθινόπωρο σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, υπάρχει προβληματισμός σχετικά με τις επόμενες κινήσεις του Κατάρ.
Από αυτό το κλίμα δεν θα μπορούσε να εξαιρεθεί και η Εθνική Τράπεζα, η διοίκηση της οποίας δέχεται την κριτική των πολλών ξένων μετόχων της (που ελέγχουν ποσοστά της τάξης του 3%-4% στο μετοχικό κεφάλαιο) και οποίοι πριν από λίγους μήνες, με την τιμή της μετοχής στα 8 ευρώ, συμμετείχαν στην αύξηση κεφαλαίου κατά 1,8 δισ. ευρώ με τιμή διάθεσης της μετοχής στα 5,20 ευρώ και τώρα βλέπουν την αξία των χαρτοφυλακίων τους να συρρικνώνεται (στα 4 ευρώ η τιμή της μετοχής) και τη διοίκηση να καθυστερεί να διαδραματίσει τον πρωταγωνιστικό ρόλο για τον οποίο έχει δεσμευτεί.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
