Ξεφόρτωμα...

Στο "αόρατο χέρι των αγορών" αναζητούν ελπίδα αντίδρασης οι fund managers και οι ιδιώτες επενδυτές που εξακολουθούν να διατηρούν θέσεις στα ελληνικά Blue Chips. Ελπίδα από τα "αντισταθμιστικά οφέλη" των ξένων.



Του Αντώνη Τάντουλου

Στο περίφημο "αόρατο χέρι των αγορών" αναζητούν ελπίδα αντίδρασης οι fund managers και οι ιδιώτες επενδυτές που εξακολουθούν να διατηρούν θέσεις στα ελληνικά Blue Chips, δεδομένου ότι υπό τις παρούσες συνθήκες θεωρείται από δύσκολο έως αδύνατο να βρεθούν άλλου είδους θετικοί καταλυτές, ικανοί να βελτιώσουν το κλίμα, έστω και μόνο σε ψυχολογικό επίπεδο.
Βεβαίως, όταν οι παίκτες μιλούν για "αόρατο χέρι", δεν είναι εντελώς εκτός πραγματικότητας, μια και πάντα σε ένα χρηματιστήριο υπάρχουν αφανείς δυνάμεις (βλέπε διεθνή "σπίτια" και επίσης διεθνή επενδυτικά lobbies) που ενίοτε επεμβαίνουν καταλυτικά, ωστόσο ως στιγμής τουλάχιστον δεν έχει εντοπιστεί κάποια τέτοιου είδους παρέμβαση στο ταμπλό.
Την ίδια στιγμή, είναι σαφέστατο, ακόμα και για κάποιον που δεν έχει μεγάλη πείρα, πως οι ελληνικές τράπεζες θέλουν, αλλά δεν είναι καθόλου βέβαιο πως μπορούν, να στηρίξουν για πολύ τις μετοχές τους, ενώ όσο περνούν οι μέρες όλο και περισσότεροι μικρομεσαίου μεγέθους διαχειριστές χάνουν τις αντοχές τους, με αποτέλεσμα να τροφοδοτείται με επιπλέον ρευστοποιήσεις ο κύκλος των συναλλαγών.
Και σαν να μην έφταναν όλα αυτά, οι πληροφορίες που συνεχίζουν να καταφθάνουν από τα dealing rooms του Λονδίνου και της Γενεύης μιλούν για μεγάλη δυσαρέσκεια από τον τρόπο που οι τράπεζες αντιμετωπίζουν το όλο πρόβλημα και μάλιστα δεν λείπουν φραστικές επιθέσεις και… υποσχέσεις για το ότι, αν δεν αλλάξουν σύντομα ρότα, δεν πρόκειται να ενεργοποιηθούν αγορές.
Οσον αφορά τους αισιόδοξους ή εν πάση περιπτώσει όσους πιστεύουν πως κάπου εδώ βρίσκεται ο πάτος του Χ.Α., περιμένουν μια ευκαιριακή βελτίωση του κλίματος μέχρι τις 15 Απριλίου, οπότε θεωρητικά η κυβέρνηση θα είναι έτοιμη να παρουσιάσει το πλάνο εξεύρεσης των 50 δισ. ευρώ, θέτοντας όμως παράλληλα πολλές προϋποθέσεις.

Μοτίβο ανασφάλειας

Αυτές είναι, σε γενικές γραμμές, οι παράμετροι που συνθέτουν το ιδιαίτερα εύθραυστο χρηματιστηριακό μοτίβο στο εσωτερικό, με την επισήμανση πάντα πως οι short positions που εδώ και καιρό έχουν ανοιχτεί από επιθετικά όσο και κερδοσκοπικά hedge funds, όχι μόνο δεν μειώνονται αλλά, αντίθετα, ενισχύονται σε κάθε ευκαιριακή ανοδική κίνηση.
Είναι χαρακτηριστικό πως οι ανοιχτές πωλήσεις στον τίτλο της Εθνικής ενισχύθηκαν στις τελευταίες συνεδριάσεις και χωρίς να υπάρχουν ταυτόχρονα κινήσεις short covering, κάτι που θα παραπέμπει σε traders που σορτάρουν αλλά και κλείνουν άμεσα τις ανοιχτές θέσεις τους.
Και με άλλα λόγια, η αίσθηση που εδώ και αρκετές εβδομάδες έχει μεταφέρει η "Α" περί ύπαρξης συντονισμένου "σορταρίσματος" των τραπεζών, από πλευρές που φαίνεται να γνωρίζουν πολύ καλά τι κάνουν και πότε το κάνουν, ενισχύεται, με κάποιους να υποστηρίζουν πλέον ανοιχτά πως η αγορά ήταν είναι και θα παραμείνει έρμαιο στα χέρια των κερδοσκόπων, που δεν πρόκειται να αλλάξουν στάση και τακτική, παρά μόνο όταν αντιληφθούν πως όντως κάτι πραγματικά αλλάζει στη μεγάλη εικόνα της ελληνικής οικονομίας.
Πρόκειται για το "lobby των σορτάκηδων", που, σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, έχει αποκομίσει τεράστια κέρδη από την ευρύτερη δράση του στο Χρηματιστήριο και ο χαρακτηρισμός "ευρύτερη" έχει να κάνει με την εμπλοκή τους στις προηγούμενες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, αλλά και στις αναμενόμενες (βλέπε Fortelus).
Το σκεπτικό του εν λόγω hedge fund είναι απλό και, σύμφωνα με ανθρώπους των παραγώγων, πολύ σωστό, έστω και αν το timing που ανοίχτηκαν οι θέσεις στις μετοχές της Eurobank, της Alpha Bank και της Πειραιώς ήταν μάλλον άστοχο.
Γνωρίζοντας πως οι ελληνικές τράπεζες θα αντιμετωπίσουν ασφυκτικό πρόβλημα ρευστότητας, θα προχωρήσουν θέλοντας και μη σε αυξήσεις κεφαλαίου, εξέλιξη που δεν χρειάζεται περαιτέρω ανάλυση για το γιατί κάνει τους fund managers να σορτάρουν.



Τα συμφέροντα

Και για να επιστρέψουμε στο "αόρατο χέρι", στην ελπίδα δηλαδή που τρέφουν αρκετοί επενδυτές, εκείνο που πρέπει να διευκρινίσουμε είναι πως, όχι μόνο υπάρχει, αλλά έχει επέμβει πολλές φορές έως τώρα κατά τις δύσκολες φάσεις που έχει αντιμετωπίσει το ελληνικό Χρηματιστήριο. Πρόκειται για τους αμερικανικούς κυρίως επενδυτικούς οίκους, όπως η Goldman Sachs, η Merrill Lynch, η Morgan Stanley, αλλά και η Citi, που, όποτε θέλησαν κατάφεραν να ανακόψουν την πτώση και θυμίζουμε πόσες ανεπιτυχείς προσπάθειες έγιναν για να βρεθεί ο Γενικός Δείκτης χαμηλότερα από το double bottom των 1.350 μονάδων.
Οι συγκεκριμένοι επενδυτικοί πόλοι έχουν συμφέροντα στην Ελλάδα που εμπλουτίζονται από τις αποκρατικοποιήσεις και, γενικά, το ξεπούλημα περιουσίας του κράτους και, στα "αντισταθμιστικά οφέλη" που προσφέρουν αν πάρουν μια ή περισσότερες δουλειές, είναι πάντα και η στήριξη της αγοράς.
Το ότι δεν το κάνουν ακόμα κάτι δείχνει, όπως υποστηρίζουν όσοι βλέπουν την κατάσταση από πιο μακριά και δεν επηρεάζονται από τα αλλεπάλληλα ημερήσια σκαμπανεβάσματα, πως δεν έχει έρθει ακόμα η ώρα, αλλά αυτό θα συμβεί σύντομα.
Ιδιαίτερα αισιόδοξο, προφανώς όμως "αυτό μόνο έχουμε για την ώρα", όπως χαρακτηριστικά επισημαίνει έμπειρος παίκτης του Χ.Α., κι έτσι είναι, μια και όλες οι υπόλοιπες παράμετροι που "τρέχουν" είναι όχι μόνο αρνητικές, αλλά δείχνουν πως το φως στο τούνελ αργεί ακόμα πάρα πολύ για να φανεί.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1