Το να έχουν διαφορετικές απόψεις οι αναλυτές δύο οίκων, ακόμα και αν πρόκειται για… γκουρού των αγορών, μια και μιλάμε για τα επενδυτικά σπίτια διαμετρήματος της Morgan Stanley ή της Goldman Sachs, δεν είναι δα και τόσο περίεργο ή επιλήψιμο. Άλλωστε, κάποιος αναλυτής ή και επενδυτής μπορεί να βρίσκει ευκαιρία εκεί που κάποιος άλλος βλέπει κάτι δίχως αξία ή το αντίθετο.
Ωστόσο, το γεγονός ότι με απόσταση λίγων ημερών δύο κορυφαίοι αμερικανικοί οίκοι έσπευσαν να δώσουν τιμή-στόχο για τον ΟΤΕ που απέχει η μία από την άλλη κατά 1,1 ολόκληρο ευρώ, έχει το ενδιαφέρον του.
Η Goldman Sachs λοιπόν, προχώρησε σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τον ΟΤΕ στα 9,6 ευρώ, από 5,6 διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Neutral, ενώ μεταφέρει τον Οργανισμό Τηλεπικοινωνιών στη ζώνη ΕΜΕΑ (Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική) από τη ζώνη της Ευρώπης.
Mε βάση τις εκτιμήσεις του διεθνούς οίκου ο Οργανισμός θα καταγράψει καθαρά κέρδη 250,9 εκατ. το 2013 και 280,9 το 2014. Τα συνολικά έσοδα του ΟΤΕ προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 3,96 δισ. ευρώ φέτος και στα 3,80 το 2014.
Όπως σημειώνει ο οίκος, προσαρμόζει την τιμή – στόχο προς τα πάνω λόγω της βελτίωσης των οικονομικών επιδόσεων του ΟΤΕ, αλλά και της μείωσης των ανησυχιών για τις εξελίξεις στην Ελλάδα συνολικά. Παράλληλα, αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις του για τα EBIDA κατά 1% κατά μέσο όρο για την περίοδο 2014 – 2017, ως αποτέλεσμα της περικοπής κόστους που ήταν μεγαλύτερη από αυτή που ανέμενε η Goldman. Όπως αναφέρει ο οίκος, τους τελευταίους 12 μήνες ο ΟΤΕ έχει σημειώσει θεαματικές επιδόσεις στον δείκτη MSCI για τις αναδυόμενες αγορές Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής, εμφανίζοντας άνοδο 164%, αντανακλώντας την ισχυρή μόχλευση, τη βελτίωση στη διαχείριση του κόστους, την ώρα που οι ανησυχίες για την Ελλάδα μειώνονται.
Πάντως, προ ολίγων ημερών, η Morgan Stanley είχε αναβαθμίσει μεν τη μετοχή του ΟΤΕ ωστόσο, η νέα τιμή-στόχος έδινε τα 8,5 ευρώ, κάτω από την τότε αξία του τίτλου στο ταμπλό, κάτι που προκάλεσε εντυπώσεις στην αγορά, ενώ και έκτοτε ο τίτλος πιέστηκε. Πάντως, προσέγγισε την τιμή που έδωσε η Morgan Stanley…
Θυμίζουμε ότι η Morgan Stanley σημείωνε πως περιμένει μία βελτίωση σε σχέση με πέρυσι στα οικονομικά μεγέθη του ΟΤΕ στο γ' τρίμηνο, αν και είχε επισημάνει πως η αγορά παραμένει σκληρή και η οικονομία λειτουργεί ως "βαρίδι" στη λειτουργία του Οργανισμού. Μετά και την πώληση της Globul η Morgan Stanley υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA φέτος κατά 6,5% ενώ αναβαθμίζει την πρόβλεψη για τα καθαρά κέρδη κατά 26% κυρίως λόγω του κέρδους των 150 εκατ. ευρώ απ' την πώληση της θυγατρικής. Από το 2014 και έπειτα οι προβλέψεις παραμένουν οι ίδιες σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, πλην της καθαρής κερδοφορίας, την οποία περιμένει 16% - 19% μικρότερη σε σχέση με πριν.
Για να δούμε ποιος από τους δύο οίκους θα δικαιωθεί, η M.S. που κινήθηκε με… short λογική ή η G.S. που ήρθε με long διάθεση. Ή μήπως και οι δύο…;
Γ. Π.
http://www.axiaplus.gr/article/51121/th ... merikanoi/