Επιφυλακτική για τράπεζες

Επιφυλακτική παραμένει η Credit Suisse απέναντι στις ελληνικές τράπεζες, καθώς βλέπει να εντείνεται η αβεβαιότητα σχετικά με τις αποτιμήσεις και το volatility στις τιμές των μετοχών, καθιστώντας δύσκολες τις αποφάσεις των επενδυτών.

Tα τριμηνιαία αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών, αναμένεται να διαμορφωθούν πάνω από τα αποτελέσματα του δ΄τρίμήνου σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Credit Suisse, κυρίως όμως για εποχιακούς λόγους, καθώς τα κόστη και οι χρεώσεις παθητικού τείνουν να είναι χαμηλότερες το α΄τρίμηνο σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Η Εθνική Τράπεζα ευνοείται από τα ισχυρά αποτελέσματα στο trading δ΄τριμήνου, τα οποία δεν αναμένεται να επαναληφθούν στο α΄τρίμηνο του 2011.

Τα κυριότερα θέματα που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν αμετάβλητα, επισημαίνει η ελβετική τράπεζα και αυτά είναι:

Η πιθανότητα και ο αντίκτυπος ενός haircut στα ελληνικά κρατικά ομόλογα, το βάθος της ύφεσης, η υπερεξάρτηση από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ και οι πιαθνές εξελίξεις στο τομέα των εξαγορών και των συγχωνεύσεων.

Οι ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την Ελλάδα ενισχύονται και από το γεγονός ότι υπάρχει κρίση ηγεσίας στο ΔΝΤ, σημειώνει η Credit Suisse.

Οι παραπάνω λόγοι εντείνουν την αβεβαιότητα για τις αποτιμήσεις και το volatility στις τιμές των μετοχών και καθιστούν δύσκολες τις επενδυτικές αποφάσεις σχετικά με τις ελληνικές τράπεζες.

Η Credit Suisse διατηρεί τη σύσταση Outperform για την Τράπεζα Κύπρου, λόγω της ελκυστικής αποτίμησης, της ισχυρής κερδοφορίας και του υποστηρικτικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος.

Επίσης διατηρεί τη σύσταση Underperform για την Τράπεζα Πειραιώς, λόγω της υψηλής έκθεσης σε GGBs και τα υψηλά επίπεδα σε repo της ΕΚΤ.

Η Credit Suisse θεωρεί πιο πιθανό ένα reprofiling βραχυπρόθεσμα παρά άλλες μεθόδους μείωσης των NPV, όπως τα κουπόνια.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1