2 |12 |2010 09:18
Όμηρος ο Trichet
Tην τελευταία φορά ο Jean Claude Trichet είχε αρνηθεί να υποκύψει στις πιέσεις της αγοράς και αναγκάστηκε σε στροφή 180 μοιρών. Σήμερα όμως οι προκλήσεις είναι ακόμα μεγαλύτερες.
Με την κρίση χρέους της ευρωζώνης να απειλεί να καταποντίσει την Ισπανία, την τέταρτη σε μέγεθος οικονομία της, οι επενδυτές περιμένουν ξανά τον Πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, για να δράσει για να τη σταματήσει. Μια κίνηση προς αυτή την κατεύθυνση θα ήταν η καθυστέρηση της απόσυρσης των μέτρων της απεριόριστης ενίσχυση της ρευστότητας των τραπεζών.
Ο κίνδυνος είναι να γίνει η ΕΚΤ γίνεται εργαλείο διάσωσης για τους πολιτικούς - πράγμα που πλήττει την ανεξαρτησία της. Αυτό είναι το σενάριο που ο Trichet ήθελε να αποφύγει όταν είχε δεχτεί πιέσεις να αγοράσει δημόσιο χρέος το Μάιο.
"Σε κάποιο βαθμό η ΕΚΤ έχει βρεθεί όμηρος από τις χρηματοπιστωτικές αγορές", δήλωσε ο Juergen Michels, επικεφαλής οικονομολόγος της Citigroup Inc στο Λονδίνο. "Καθώς τα υφιστάμενα μέτρα είναι απίθανο να είναι επαρκή για την επίλυση των προβλημάτων στην περιφέρεια, η ΕΚΤ πιθανότατα θα αναγκαστεί να αυξήσει τα προγράμματά της σημαντικά."
Στις 6 Μαΐου, η δημοσιονομική κρίσης στην Ελλάδα τροφοδότησε τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με τη δημοσιονομική υγεία των άλλων εθνών της ζώνης του ευρώ. Τότε ο Trichet αντιστάθηκε στις πιέσεις να πάρει νέα μέτρα, λέγοντας στην κυβέρνηση να ανοίξει το δρόμο. Η εν λόγω έλλειψη δράσης πυροδότησε τις ρευστοποιήσεις στις αγορές ομολόγων.
Ο Trichet βρίσκεται σε παρόμοια θέση σήμερα την αποτυχία της διάσωσης της Ιρλανδίας από την ΕΕ να πείσει τους επενδυτές ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν τα μέσα που απαιτούνται, ή την αποφασιστικότητα που χρειάζεται, για να σταματήσουν την κρίση.
Οι υπεύθυνοι της ΕΚΤ σήμερα στη Φραγκφούρτη θα διατηρήσουν το επιτόκιο στο 1%, σύμφωνα με όλες τις εκτιμήσεις 52 οικονομολόγων σε έρευνα του Bloomberg. Εν συνεχεία έχει προγραμματιστεί συνέντευξη Τύπου του Trichet.
Την αντίθεση του στο πρόγραμμα ομολόγων είχε εκφράσει ο Weber -που εκτιμάται ότι θα αντικαταστήσει του χρόνου τον Trichet- όταν είχε ανακοινωθεί στις 10 Μαΐου και από τότε έχει ζητήσει την άρση τoυ μέτρου, λέγοντας ότι περιλαμβάνει "κινδύνους σταθερότητας", και δεν υπάρχει καμία απόδειξη ότι λειτουργεί.
"Ο κίνδυνος που σχετίζεται με τις αγορές ομολόγων είναιι, ότι ο πιστωτικός κίνδυνος δεν εξαλείφεται", δήλωσε ο Holger Sandte, επικεφαλής οικονομολόγος της WestLB. "Εάν έρθουν τα χειρότερα, η ΕΚΤ θα έχει όλους αυτούς τους κινδύνους στον ισολογισμό της".
Το επόμενο πιθανό βήμα προς την έξοδο θα είναι να ανακοινώσει την επιστροφή σε μια διαδικασία δημοπρασίας για 3μηνα δάνεια, ανέφερε ο Klaus Baader, της Societe Generale στο Λονδίνο. Αυτό θα μπορούσε να περιορίσει το ποσό που οι τράπεζες είναι σε θέση να δανειστούν και οδηγεί σε υψηλότερο επιτόκιο.
"Έστω και μια κίνηση προς την απόσυρση των μέτρων, θα επιδεινώσει την κατάσταση στην αγορά", σημειώνει Ken Wattret, της BNP Paribas στο Λονδίνο. "Εάν η ΕΚΤ πραγματικά προχωράει προς την απόσυρση των μέτρων ή υπονοήσει ότι θα προχωρήσει αυτό θα σημάνει συναγερμό,
Οι αναλυτές της Morgan Stanley, Joachim Fels και Elga Bartsch ανέφεραν σε σημείωμα προς τους επενδυτές, ότι είναι μια καλή ευκαιρία για την ΕΚΤ να αντιστρέψει την απόσυρση και να επαναφέρει τα απεριόριστα 12-μήνα δάνεια προς τις τράπεζες.
"Το να πει ότι θα αγοράσει περισσότερο δημοσίου χρέους ηρεμούσε και τις αγορές", δήλωσε ο Holger Schmieding, της Joh Berenberg Gossler & Co στο Λονδίνο.
Η ΕΚΤ έχει ήδη αναβαθμίσει την δραστηριότητά της. Χθες το αγόρασε ιρλανδικά κρατικά ομόλογα σε μεγαλύτερα ποσά από ό, τι συνήθως, σύμφωνα με ανθρώπους με γνώση των συναλλαγών.
Συνολικά έχει πραγματοποιήσει ως τώρα αγορές 67 δισ. ευρώ (88 δις.ν δολαρίων), αρκετά κάτω από τα ποσά που αγοράστηκαν από την Τράπεζα της Αγγλίας και τη Fed.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
