Γιατί ανησυχεί τις αγορές ο δείκτης VIX
18/04/2013 - 17:56
Μήπως έφθασε η ώρα να επιστρέψει και πάλι για τα καλά η νευρικότητα στις αγορές; Και τι μπορεί να σημαίνει αυτό για το ράλι των μετοχών που έλαβε χώρα, ιδίως στη Wall Street; Μήπως βρισκόμαστε ενώπιον αστάθειας στα χρηματιστήρια και πτώσης των βασικών δεικτών;
Αυτά τα ερωτήματα έχουν αρχίσει πλέον να απασχολούν έντονα τους διεθνείς αναλυτές και τους επαγγελματίες των κεφαλαιαγορών καθώς προσπαθούν να ακτινογραφήσουν το τι μπορεί να σημαίνει, τι μπορεί να προμηνύει η απότομη άνοδος του δείκτη μεταβλητότητας και μέτρησης ρίσκου-φόβου, γνωστού στους κύκλους της αγοράς ως VIX. Κατά κάποιους από αυτούς, μπορεί να επιφέρει μάλιστα απώλειες που μπορεί να προσεγγίζουν και το 18% για τον κομβικό δείκτη S&P 500!
Σύμφωνα με τους τεχνικούς αναλυτές, οι θέσεις σύμφωνα με τον δείκτη VIX δείχνουν ότι ο δείκτης S&P 500 μπορεί να δοκιμάσει την περιοχή των 1.350 μονάδων, ήτοι 12% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, ή ακόμη και στην περιοχή των 1.267 μονάδων, επίπεδα που βρίσκονται χαμηλότερα κατά 18%. Υπενθυμίζεται εδώ ότι δείκτης CBOE Volatility Index αυξήθηκε χτες κατά 18,27% στις 16,51 μονάδες.
Μετά από 9 μήνες λοιπόν σχετικής σταθερότητας, φαίνεται ότι η νευρικότητα στις αγοράς επέστρεψε, με τον δείκτη VIX (Volatility Index), να πραγματοποιεί ένα αφανές ράλι, προμηνύοντας μεγάλες αναταράξεις ενόψει. Η παρατεταμένη απουσία της αστάθειας από την αγορά μετοχών φαίνεται να τελειώνει απότομα. Έχοντας παραμείνει ουσιαστικά άφαντη τους τελευταίους εννέα μήνες –κάτι που συνέπεσε με το ράλι των μετοχών- υπάρχουν πλέον πολλές ενδείξεις ότι η αστάθεια επανέρχεται.
Η αγορά call options άγγιξε πρόσφατα το υψηλότερο σημείο των τελευταίων τριών ετών για τον δείκτη VIX, που αποτελεί ένα δημοφιλές «μέτρο» φόβου της αγοράς και ο οποίος κινείται συνήθως σε αντίθετη κατεύθυνση από τον δείκτη S&P 500.
Τα call buy, που δίνουν την δυνατότητα στον ιδιοκτήτη ενός option να αγοράσει τον τίτλο σε συγκεκριμένη τιμή, υποδηλώνει ότι υπάρχει εκτίμηση πως ο VIX πιθανότατα θα κινηθεί υψηλότερα, κάτι που συνήθως αποτελεί κακό οιωνό για τις μετοχές.
«Βλέπουμε μία μεγάλη αύξηση της ανάκλησης των αγορών στον δείκτη VIX, τη μεγαλύτερη των τελευταίων μηνών», αναφέρει ο Ryan Detrick, της Schaeffer Investment Research, για να προσθέσει ότι αυτές οι κινήσεις γίνονται συνήθως πριν από μία μεγάλη αναδίπλωση και διόρθωση στις αγορές. «Είδαμε μια εκτίναξη του call buying στον VIX», προσθέτει ο ίδιος. «Δεν είναι κάτι που θέλεις να ακούσεις (διότι συνήθως αυτό συμβαίνει) πριν από ένα μεγάλο pullback».
«Είναι προφανές ότι οι φόβοι για την πορεία της ευρωζώνης έχει επηρεάσει και τις αμερικανικές αγορές, ακόμη και αν αυτό αποτυπώνεται προς στιγμήν μόνο στον δείκτη VIX», αναφέρει ο Detrick. Την τελευταία φορά που η κινητικότητα στα call options άγγιξε αυτό το επίπεδο, στις 13 Ιανουαρίου του 2010, προηγήθηκε μιας «βουτιάς» των μετοχών κατά 9% μέσα σε μόλις 4 εβδομάδες, η οποία πυροδοτήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τις ανησυχίες για την συνεχιζόμενη κρίση χρέους στην Ευρώπη.
Από την πλευρά του, ο Nicholas Colas, της ConvergEx, λέει ότι ο VIX πιθανότατα θα κινούνταν σε υψηλότερο επίπεδο, δεδομένου του επιπέδου των αναταραχών στις ΗΠΑ και παγκοσμίως –την βομβιστική επίθεση στη Βοστώνη, τα πυρηνικά της Β. Κορέας, την επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της Κίνας- όμως κρατιέται χαμηλά από το τύπωμα χρήματος και τις αγορές assets από την Fed.
http://www.axiaplus.gr/article/35063/gi ... ikths-vix/