25 |1 |2011 07:50
«Ξαναζωντανεύει» στο City
Το Χ.Α. ξαναζωντανεύει στη "Μέκκα των αγορών", στο Λονδίνο, με τους διαχειριστές να εκτιμούν πως τα ελληνικά blue chips μπορούν να προσφέρουν σημαντικές αποδόσεις. Πώς παίζεται το "παιχνίδι" από τα prop desks.
Tης Αμαλία ΚάτζουΤο ελληνικό χρηματιστήριο ξαναζωντανεύει στη "Μέκκα των αγορών", στο Λονδίνο, με τους fund managers να εκτιμούν πως υπό τις παρούσες συνθήκες τα ελληνικά blue chips μπορούν να προσφέρουν σημαντικές αποδόσεις.
Και μπορεί τα παραδοσιακά διεθνή χαρτοφυλάκια να εμφανίζονται ακόμη δύσπιστα απέναντι στο Χ.Α., ωστόσο, σύμφωνα με πληροφορίες του axiaplus.gr, αγοραστές στις ελληνικές μετοχές τις τελευταίες ημέρες εμφανίζονται hedge funds και άλλα επενδυτικά κεφάλαια κερδοσκοπικού χαρακτήρα που αναζητούν ευκαιρίες στις αναδυόμενες αγορές.
Όπως υποστηρίζουν επενδυτικού κύκλοι του Λονδίνου, το μεγαλύτερο μέρος αγορών για τα ελληνικά blue chips προέρχεται από τα prop desks. Δηλαδή, όχι από τους πρωτοκλασάτους διαχειριστές των επενδυτικών οίκων, αλλά από τους υφιστάμενους τους που διαχειρίζονται κεφάλαια μικρότερα από αυτά της ελίτ των διεθνών παικτών. Οι συγκεκριμένοι επενδυτές δεν έχουν μακροπρόθεσμο χαρακτήρα και προτιμούν να τοποθετούνται σε αγορές που έχουν μπροστά τους εξελίξεις. Με δεδομένο τα όσα διαδραματίζονται στην Ευρωζώνη το τελευταίο διάστημα και εν μέσω προσδοκιών πως θα υπάρξει σύντομα λύση για τη δημοσιονομική κρίση, τα κεφάλαια αυτά έχουν βάλει στο επενδυτικό τους στόχαστρο μετοχές από την ελληνική και ισπανική κατά κύριο λόγο αγορά.
Η σημαντική υποαπόδοση των ελληνικών τραπεζικών μετοχών τους τελευταίους μήνες αποτελεί πηγή έλξης για κάποιους ξένους παίκτες, οι οποίοι βλέποντας να έρχονται θετικές εξελίξεις όσον αφορά το ελληνικό δημοσιονομικό πρόβλημα, τοποθετούνται στις συγκεκριμένες μετοχές, προβλέποντας ότι θα υπάρξει ανοδική πορεία της αγοράς το επόμενο διάστημα.
Όπως και να έχουν τα πράγματα, το μόνο σίγουρο είναι πως το Χ.Α. δείχνει απίστευτη δυναμική, συμπληρώνοντας 8 ανοδικές σε σύνολο 10 συνεδριάσεων. To momentum παραμένει ανοδικό και καθημερινά το αισιόδοξο σενάριο κερδίζει πόντους. Εξάλλου οι χθεσινές "αβάντες" από Morgan Stanley και Credit Suisse, δεν θεωρούνται τυχαίες από όσους ασχολούνται με τα χρηματιστηριακά. Η πρώτη "βλέπει" επενδυτικές ευκαιρίες στο Χ.Α. και μάλιστα υπολογίζει πως το χρηματιστήριο της Αθήνας διαπραγματεύεται με Shiller P/E μόλις 5,5, δηλαδή σε discount 61% έναντι του μέσου όρου από το 1990, στο 13,9. Στα screens της Morgan Stanley με τις πιο ελκυστικές μετοχές της περιφερειακής Ευρώπης εμφανίζονται επίσης οι ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, Motor Oil, Βιοχάλκο, Εθνική Τράπεζα, ΕΛΠΕ, Jumbo και Intralot.
Από την πλευρά της η Credit Suisse προχώρησε στην αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών, υιοθετώντας ουδέτερη στάση, έναντι προηγούμενης αρνητικής, έπειτα από την πτώση των μετοχών κατά 50-60% από τις αρχές του 2010 και τη διαμόρφωση των αποτιμήσεων σε επίπεδα που υπολογίζεται ότι προεξοφλούν haircut 25% στα ελληνικά ομόλογα και αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων στο 10-11%.
Από όλα τα παραπάνω γίνεται αντιληπτό πως οι ξένοι αρχίζουν να ξαναβλέπουν Ελλάδα και αυτό δίνει πόντους στις ελληνικές μετοχές. Το θέμα είναι ο χρονικός ορίζοντας, με τον οποίο τοποθετούνται στο Χ.Α. τα ξένα χαρτοφυλάκια. Ουδείς βεβαίως δεν γνωρίζει τις διαθέσεις αυτών των παικτών και πού έχουν θέσει "ταβάνι" για την ελληνική αγορά. Εξάλλου δεν θα πρέπει να παραγνωρίζουμε ότι εάν υπάρξει κάποιος αστάθμητος παράγοντας, τότε το κλίμα θα αντιστραφεί και οι ξένοι θα προτιμήσουν να αποεπενδυθούν από το Χ.Α.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
