Εμενα παντως μου αρεσουν τα σεναρια !!!
------------------------------------------------------------
Διαψεύδονται τα σενάρια για deal μεταξύ της Εθνικής και της Eurobank …. - Μετά τα stress tests οι συζητήσεις για συγχωνεύσεις…
16/05/11 - 07:31
Μια έντονη φήμη κυκλοφορεί τα τελευταία εικοσιτετράωρα που θέλει την Εθνική και την Eurobank να συζητούν το ενδεχόμενο μεταξύ τους συγχώνευσης.
Με βάση τους κύκλους που διαρρέουν αυτές τις φήμες έχουν υπάρξει συναντήσεις μεταξύ των διοικήσεων των δύο τραπεζών.
Ωστόσο τόσο στην Εθνική όσο και στην Eurobank αναφέρουν ότι δεν υπάρχει καμία συζήτηση, διαψεύδοντας κατηγορηματικά τα σενάρια αυτά και επικαλούνται δύο βασικά επιχειρήματα
1)ότι εν μέσω αβεβαιότητας για την πορεία της χώρας οι τράπεζες θέτουν σε προτεραιότητα την διασφάλιση του ισολογισμού τους.
2)ένα deal μεταξύ Εθνικής και Eurobank θα σηματοδοτούσε μείζονος σημασίας μετοχικές μεταβολές καθώς η οικογένεια Λάτση με το 44% που ελέγχει στην Eurobank θα αναδεικνυόταν ο νέος βασικός μέτοχος της Εθνικής τράπεζας.
Η Εθνική θα περνούσε στον έλεγχο της οικογένειας Λάτση και η παράμετρος αυτή δεν είναι σαφές αν εξετάζεται από την κυβέρνηση. Η κυβέρνηση δεν θα ήθελε να απολέσει τον έλεγχο της Εθνικής.
Η Eurobank από την άλλη αποτελεί μια από τις πλέον ασφαλής και θωρακισμένες τράπεζες της Ελλάδος η δεύτερη μεγαλύτερη της χώρας και προφανώς ένα deal με την Eurobank θα προσέφερε μεγάλης κλίμακας συνεργειών.
Τι θα σηματοδοτήσουν την απαρχή για deals….
Τα stress tests αποτελούν ορόσημο για τις τράπεζες καθώς θα καθοριστούν οι νέες ισορροπίες και θα διαπιστωθεί το ποσοστό αναγκαιότητας των τραπεζικών deals.
Μέχρι τα μέσα Ιουνίου θα έχει ξεκαθαρίσει το τοπίο όσον αφορά τα αποτελέσματα των stress tests.
Παρασκηνιακώς αναφέρεται ότι στην Alpha bank υπάρχουν ζυμώσεις που είτε θα οδηγήσουν σε αύξηση κεφαλαίου, είτε σε επανεξέταση στρατηγικής με στόχο ένα deal.
Με διαρροές στο Λονδίνο που προφανώς δεν επιβεβαιώνονται από την Alpha αναφέρουν ότι σχεδιάζονται συναντήσεις με την Morgan Stanley.
Η Morgan Stanley είναι ο σύμβουλος της Εθνικής τράπεζας και κατέχει ποσοστό 4,5% στην Alpha bank ως θεματοφύλακας και όχι απευθείας ως Morgan Stanley.
Κατά ορισμένους αν ισχύει η πληροφορία αυτή είναι πιθανό η Alpha bank να επιδιώκει να προσεταιριστεί τους μετόχους αυτού που βρίσκονται πίσω από τον θεματοφύλακα την Morgan Stanley.
Τα σενάρια περί παρασκηνιακών επαφών με στόχο ανακίνηση του θέματος της με την Εθνική δεν φαίνεται να έχει βάση.
Πάντως η συμπεριφορά της Alpha bank στο ΧΑ γεννά ερωτηματικά όταν μάλιστα το Fortelus συνεχίζει να μειώνει την επενδυτική του short θέση.
Όσον αφορά τα σενάρια για αύξηση κεφαλαίου φαίνεται ότι η Alpha διερεύνησε το ενδεχόμενο αλλά δεν είναι σαφές αν όντως σχεδιάζει κεφαλαιακή ενίσχυση ή απλά εξετάζει τα εναλλακτικά σενάρια για το μέλλον πιθανότατα το Φθινόπωρο.
Η Alpha bank κεφαλαιακά είναι ισχυρή και θα περάσει τα stress tests, αλλά το ζητούμενο είναι ποια η στρατηγικής της επόμενης μέρας.
Η Alpha bank φαίνεται ότι μάλλον προσανατολίζεται στην άποψη ότι πρώτα θα ξεκαθαρίσει η πορεία της χώρας και μετά θα εξετασθούν οι προϋποθέσεις για deals.
Στην Εθνική θεωρούν ότι τραπεζικά deals θα υπάρξουν και εκτιμούν ότι γρήγορα θα επανέλθουν στο προσκήνιο.
Προφανώς και η Εθνική θα ολοκληρώσει τις κινήσεις της στην Τουρκία με την Finansbank και εν συνεχεία θα επιδιώξει με νέα πρωτοβουλία να συμβάλλει στον επανασχεδιασμό του τραπεζικού χάρτη.
Ορισμένες πηγές αναφέρουν ότι τόσο στελέχη της Εθνικής όσο και της Alpha bank πραγματοποιούν εσχάτως πλήθος επαφών με ξένους.
Δεν θα πρέπει να εξαχθεί το εύκολο συμπέρασμα ότι οι επαφές είναι για deals.
Μπορεί να είναι για σχέδια αύξησης κεφαλαίου στην περίπτωση της Alpha ή για ευρύτερες κινήσεις στρατηγικής σημασίας στα Βαλκάνια από την Εθνική.
Δεν αποκλείονται εξελίξεις και στο ελληνικό μέτωπο αλλά μάλλον πρώτα θα ολοκληρωθούν τα stress tests και σε κάποιο βαθμό η χώρα θα πάρει μια πορεία.
Η Πειραιώς με την κίνηση της να καταστήσει βασικό της μέτοχο το τσέχικο fund PPF Group μια εταιρία συμμετοχών κάτι σαν private equity ή κατά τα ελληνικά πρότυπα η MIG της Τσεχίας καταδεικνύει ότι χαράσσει μια πιο αυτόνομη στρατηγική.
Το PPF απέκτησε ποσοστό 5,72% στην τράπεζα Πειραιώς.
Η τοποθέτηση του PPF Group έχει επενδυτικά και στρατηγικά χαρακτηριστικά.
Το PPF είναι μακροπρόθεσμος επενδυτής και η τοποθέτηση του τώρα αποδεικνύει ότι εμπιστεύεται την Πειραιώς και ταυτόχρονα δεν ανησυχεί για χρεοκοπία της Ελλάδος.
Ειδικά για την Πειραιώς η έλευση ενός ισχυρού συμμάχου προφανώς και συγκαταλέγεται στα θετικά καθώς σε μια δύσκολη περίοδο όσο περισσότερους ισχυρούς μετόχους διαθέτει μια τράπεζα τόσο πιο ασφαλής είναι.....
Το PPF Group συζητούσε με την διοίκηση της Πειραιώς εδώ και 7 με 7,5 μήνες.
Ήδη από τον Οκτώβριο του 2010 οι τότε σύμβουλοι της Πειραιώς Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs και UBS διερευνώντας τις αγορές κατέληξαν στο PPF Group το οποίο ήταν διατεθειμένο να υλοποιήσει επενδύσεις στην Ελλάδα και στις τράπεζες.
H Marfin Popular Bank επικεντρώνεται στο σχεδιαζόμενο ομολογιακό ενώ οι παρελθούσες αρκετά προχωρημένες επαφές με την Πειραιώς έχουν πλήρως παγώσει.
Πειραιώς και Marfin είχαν βρεθεί στην κυριολεξία πολύ κοντά αλλά οι επαφές ανήκουν στο παρελθόν και στο παρόν δεν υφίσταται κανένα θέμα προσέγγισης.
Κρίσιμος ο ρόλος του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου
Πιέσεις ασκούνται στην κυβέρνηση σύμφωνα με πληροφορίες από την Τρόικα ώστε να πωλήσει το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο στο οποίο συμμετέχει με ποσοστό 34% άμεσα και 10% έμμεσα από τα ΕΛΤΑ που κατέχουν το 10%.
Το ελληνικό δημόσιο φαίνεται ότι έχει πάρει μια θέση όσον αφορά το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο να παραμένει σημαντικό μέρος του δημόσιου τραπεζικού πυλώνα.
Έως το 2013 θα μετεξελιχτεί με τη μείωση της συμμετοχής του Δημοσίου και την ενδυνάμωση του ρόλου του σε ένα ευρύτερο πλαίσιο, που θα του επιτρέψει να συνεχίσει τη σημερινή του δραστηριότητα.
Πρακτικά αυτό σημαίνει ότι το ελληνικό δημόσιο μπορεί να πωλήσει από το 34% ένα ποσοστό 14% να υποχωρήσει στο 20% αλλά θα διατηρήσει το management.
Τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι η Τρόικα δεν δέχεται αυτή την στρατηγική και πιέζουν ώστε να πωληθεί πλήρως το ΤΤ.
Το ΤΤ με ενεργητικό 16,5 δις καταθέσεις 12,1 δις δάνεια 8,2 δις και κεφάλαια 900 εκατ ευρώ έχει αποδειχθεί σημαντικός παράγοντας σταθεροποίησης στο σύστημα.
Είναι αξιοσημείωτο ότι είχε την μικρότερη μείωση καταθέσεων μεταξύ ελληνικών τραπεζών.
Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι η πλήρης πώληση του ΤΤ θα ήταν λάθος για το δημόσιο για 3 λόγους
Πρωτίστως αν θέλει το δημόσιο να πωλήσει ένα επιπλέον 14% προφανώς και δεν θα ήταν λάθος στρατηγική αλλά η πλήρης πώληση του δεν θα ήταν σκόπιμη.
1)Το ΤΤ αποτελεί την μόνη άμεση συμμετοχή του κράτους στο τραπεζικό σύστημα με το οποίο μπορεί να έχει λόγο και ρόλο στα δρώμενα της αγοράς.
2)Η πώληση του ΤΤ θα προσφέρει όφελος στον αγοραστή, δεν θα βοηθήσει την ανάπτυξη, θα χάσει ένα πλεονέκτημα το κράτος και στην ουσία απλά ο μόνος κερδισμένος θα είναι η τράπεζα αγοραστής και όχι η οικονομία
3)Με τρέχουσα κεφαλαιοποίηση μόλις 770 δις ευρώ το 34% αποτιμάται 261 εκατ ευρώ.
Το ΤΤ εν μέσω ανοδικού κύκλου στο παρελθόν είχε πετύχει 135 εκατ ετήσια κέρδη.
Η πώληση του ΤΤ θα είναι λάθος στρατηγική και χρήζει μεγάλης προσοχής αν τελικώς περάσουν οι πιέσεις της Τρόικα.
Tο deal ΑΤΕ με το ΤΠ&Δ είναι λύση ανάγκης…
Για να είναι επαρκής η ΑΤΕ κεφαλαιακά όλο το ποσό των 1,259,5 δις ευρώ της σχεδιαζόμενης αύξησης κεφαλαίου θα πρέπει να παραμείνει στην τράπεζα.
Μέσα σε 15 μήνες κατεγράφησαν ζημίες 880 εκατ ευρώ ενώ η τράπεζα έμεινε κεφαλαιακά ανεπαρκής.
Μέσα σε 15 μήνες η ΑΤΕ απαξιώθηκε και η απαξίωση αυτή καταγράφεται στην χρηματιστηριακή εικόνα της τράπεζας μόλις στα 498 εκατ ευρώ η κεφαλαιοποίηση ή 0,55 ευρώ ανά μετοχή.
Αυτό δεν μπορεί να χαρακτηριστεί επιτυχία.
Σε ένα περιβάλλον όπου όλα τα ενδεχόμενα είναι ανοικτά το κράτος χρησιμοποιεί τα αποθεματικά του Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων ώστε να καλυφθεί η αύξηση κεφαλαίου. Το Ταμείο θα αποτελέσει το νέο μέτοχο μαζί με τις τράπεζες με ποσοστό 15% η ΑΤΕ που πρωτοστάτησε στην αγορά στο πρόσφατο παρελθόν τώρα απλά συρρικνώνεται.
Το νέο μοντέλο της ΑΤΕ δεν θα είναι η ανάπτυξη και οι πράσινες επενδύσεις αλλά η συρρίκνωση του ισολογισμού.
To ελληνικό δημόσιο κατέχει το 77,4% της ΑΤΕ και θεωρητικά το κράτος θα μπορούσε να πωλήσει έως 27% ώστε να κατέλθει το ποσοστό του κράτους στο 51%.
Η απόφαση του δημοσίου είναι να προχωρήσει η αύξηση 1,26 δις ευρώ και η εξυγίανση της τράπεζας μέσω της μείωσης του ενεργητικού πώλησης θυγατρικών και δραστηριοτήτων.
Η ΑΤΕ θα παραμείνει στον κρατικό έλεγχο δηλαδή το κράτος θα συνεχίσει να διορίζει το management.
Άρα στην ΑΤΕ δεν θα υπάρξει αποκρατικοποίηση αλλά μερική πώληση ποσοστού του δημοσίου.
Πωλούνται οι τραπεζικές δραστηριότητες του ΤΠ&Δ
Το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων διαχωρίζεται.
Οι παρακαταθήκες διατηρούν το δημόσιο χαρακτήρα τους, για να στηρίξουν τους ΟΤΑ και άλλους δημόσιους οργανισμούς.
Το 2012, το Δημόσιο προχωρά στην πώληση του εμπορικού τμήματος ανάλογα με τις συνθήκες αγοράς.
Το ελληνικό δημόσιο μετά την διαδικασία απόσχισης θα πωλήσει τις τραπεζικές δραστηριότητες του ταμείου δηλαδή τα δάνεια και τις καταθέσεις.
Σημειώνεται ότι το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων διαθέτει 6,6 δις ευρώ ενεργητικό, 5,28 δισ δάνεια, 3,77 δις ευρώ καταθέσεις και 1,9 δις ευρώ παρακαταθήκες.
Όμως αν ληφθεί υπόψη ότι το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου της ΑΤΕ είναι πολύ πιθανό να συγχωνευτούν η ΑΤΕ με τις τραπεζικές δραστηριότητες που θα αποσχιστούν από το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων.
www.bankingnews.gr
