Τετάρτη, 13 Απριλίου 2011

Αναμένονται τα αποτελέσματα της JPMorgan, η Alcoa παρουσίασε αδικαιολόγητη πτώση

• Οι ευρωπαϊκές μετοχές θα ξεκινήσουν υψηλοτέρα σήμερα, ακλουθώντας μια ανάμικτη ασιατική συνεδρίαση που κατέληξε σε άνοδο λόγω των κερδών της αυτοκινητοβιομηχανίας. Σήμερα οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων ξεκινούν από τον αμερικανικό τραπεζικό κολοσσό JPMorgan Chase & Co.

• Τo ΣΜΕ (futures) του δείκτη FTSE 100, είναι αυτή την στιγμή ανοδικά κατά 0.4% πριν από το άνοιγμα. Όσον αφορά τις ανακοινώσεις, οι επενδυτές αναμένουν την μεταβολή στις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας της Μεγάλης Βρετανίας για τον Μάρτιο (08:30 GMT), που αναμένεται σε -3.0K σε σχέση με το -10.2K τον Φεβρουαρίου, δείχνοντας μια υποτονική αγορά εργασίας, ενώ ο δείκτης απασχόλησης για τον Φεβρουάριο, αναμένεται στο 8.0% αμετάβλητος από τον Ιανουάριο.

• Στις ΗΠΑ, η μετοχή της Alcoa έπεσε κατά 6% την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Πολλοί αναλυτές βιαστήκαν να μειώσουν τις εκτιμήσεις λόγω μιας μικρής αστοχίας στην πρόβλεψη των κερδών. Συμφώνα με μερικά σχόλια, αυτό μπορεί να σηματοδοτήσει αλλαγή πορείας για τον δείκτη S&P 500. Όμως είναι μόνο ένα στοιχειό. Θεωρούμε ότι αυτή η πτώση βασίζεται σε παρεξήγηση. Τα έσοδα και τα περιθώρια κέρδους τους τελευταίους δώδεκα μήνες αυξάνονται και στην πραγματικότητα τα έσοδα αυξάνονται σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Το θέμα που δημιουργήθηκε με τις ταμειακές ροές αποτελεί επίσης παρεξήγηση. Πάντα οι ταμειακές ροές από την λειτουργιά της επιχείρησης παρουσιάζουν πτώση κατά το πρώτο τρίμηνο. Δεν βλέπουμε κάποιο λόγο για τον οποίο οι μετοχές παρουσίασαν πτώση κατά 6%. Έκτος των άλλων, το γεγονός αυτό αποτελεί ένδειξη ότι η οικονομική ανάκαμψη έχει πολλές διαστάσεις.

• Η περίοδος ανακοινώσεων κερδοφορίας θα ανεβάσει ταχύτητα αργότερα σήμερα, με την πρώτη κυκλοφορία της JPMorgan Chase & Co (11:00 GMT), που αναμένεται να παρουσιάσει για το πρώτο τρίμηνο καθαρά κέρδη ανά μετοχή 1,16 δολάρια σε σύγκριση με 0,74 δολάρια πέρυσι. Λόγω της μεγάλης έκθεσης της εταιρείας στη χορήγηση δανείων προς ιδιώτες και τις δραστηριότητες επενδυτικής τραπεζικής, η ανακοίνωση της κερδοφορίας θα παρακολουθηθεί στενά από τους επενδυτές, οι οποίοι αναζητούν σημάδια αύξησης της πιστωτικής ποιότητας. Ένας από τους καθοριστικούς παράγοντες πίσω από την αναμενόμενη βελτίωση των αποτελεσμάτων, είναι η δραστηριότητα της εταιρείας στις πιστωτικές κάρτες που ανέκαμψε από ζημίες, κατά το πρώτο τρίμηνο του 2010, ύψους 1,3 δις. δολαρίων σε κέρδη κατά το τέταρτο τρίμηνο.