Σχέδιο για την επιμήκυνση του παλαιού ελληνικού χρέους κατά 8-10 χρόνια - Μειώνεται και το επιτόκιο στο 3%- 3,5% - Σε Selective Default η χώρα - Έξοδος στις αγορές το 2015 - 2016
30/05/11 - 07:38
Σχέδιο για την επιμήκυνση του παλαιού χρέους κατά 8 με 10 χρόνια φαίνεται ότι επεξεργάζεται το ελληνικό δημόσιο.
Παρά τις διαψεύσεις ότι το θέμα της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους δεν βρίσκεται στο τραπέζι ήδη από τον Οκτώβριο του 2010 το υπουργείο Οικονομικών και ο ΟΔΔΗΧ επεξεργάζονται εναλλακτικά σχέδια αναδιάρθρωσης του χρέους. Με βάση τις τελευταίες πληροφορίες το σχέδιο περιλαμβάνει τις εξής παραμέτρους.
Ο βασικός πυλώνας της διάσωσης της χώρας παραμένει το μνημόνιο καθώς και το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων.
Ωστόσο η νέα βασική παράμετρος που έρχεται να προστεθεί είναι ότι η Ελλάδα ως αντάλλαγμα για την πιστή εφαρμογή του μνημονίου και των αποκρατικοποιήσεων θα ζητήσει από την ΕΕ και την Τρόικα να ενεργοποιήσει την διαδικασία επιμήκυνσης του παλαιού χρέους.
Η Ελλάδα σε αυτή την φάση δεν συζητά haircut δεν συζητά δηλαδή απομείωση ομολόγων ώστε να χάσουν οι δανειστές της χώρας.
Η Ελλάδα προτείνει την εθελοντική επιμήκυνση του παλαιού ελληνικού χρέους των 355 δις ευρώ με τις εξής 5 παραμέτρους.
1)Θα αποταθεί σε όλους τους κατόχους ομολόγων και θα τους ζητήσει αύξηση του χρόνου αποπληρωμής ή μεγάλη μείωση επιτοκίων στο 3% ή 3,5%.
Οι σκέψεις που υπάρχουν είναι πρώτα να απευθυνθεί στους μεγάλους κατόχους ομολόγων δηλαδή την ΕΚΤ, τις ελληνικές τράπεζες και στις μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
2) Θα αντικατασταθούν τα ομόλογα που λήγουν με νέα ομόλογα ή κατά την διαδικασία της λήξης ή και νωρίτερα με βάση τις συμφωνίες που θα υπάρξουν.
3)Ο χρόνος επιμήκυνσης θα είναι 8 με 10 χρόνια και θα αφορά οριζόντια όλα τα ομόλογα πλην των εντόκων και των πολύ μακροπρόθεσμων ομολόγων π.χ. 30 χρόνια.
4)Οι ελληνικές τράπεζες φαίνεται να εξετάζουν το ενδεχόμενο επιμήκυνσης του ελληνικού χρέους.
5)Η όλη διαδικασία πρέπει να ολοκληρωθεί σε διάστημα 6 μηνών από την στιγμή που θα ενεργοποιηθεί και η βασική στόχευση είναι το τελικό μοντέλο που θα υιοθετηθεί να είναι αυστηρά εθελοντικό.
Μεταξύ των σχεδίων που έχουν εξετασθεί είναι πως θα αντιδράσει το ελληνικό κράτος αν δεν υπάρξει μεγάλη συμμετοχή στην εθελοντική διαδικασία επιμήκυνσης του χρέους.
Στο θέμα αυτό θα ζητήσει την παρέμβαση και καθολική συμμετοχή τόσο της ΕΚΤ όσο και των ισχυρών ευρωπαϊκών χωρών.
Βέβαια η ΕΚΤ μέχρι τώρα έχει ταχθεί κατά της επιμήκυνσης του χρέους φοβούμενη ότι ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα λάβει διαστάσεις καθώς και η Ιρλανδία και η Πορτογαλία θα σπεύσουν να υιοθετήσουν ένα σχέδιο επιμήκυνσης του χρέους τους.
Όμως η Ελλάδα ποντάρει στο να αμβλύνει τις αντιδράσεις ότι το μνημόνιο θα τηρηθεί αυστηρά όπως και το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων.
Παρ’ ότι μέχρι τώρα οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν πάρει θέση στα τεκταινόμενα ωστόσο αν τους επισημοποιηθεί πρόταση αναδιάρθρωσης με επιμήκυνση φέρονται διατεθειμένες να την εξετάσουν υπό την αυστηρή προϋπόθεση ότι όσες τράπεζες συμμετάσχουν σε επιμήκυνση στα ομόλογα αυτά δεν θα μπορεί να υπάρξει haircut.
Και ενώ παρασκηνιακώς συμβαίνουν όλα αυτά ήδη οι διεθνείς ελεγκτικοί οίκοι στην περίπτωση ακόμη και εθελοντικής αναδιάρθρωσης χρέους θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε selective default.
H πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδος έχει φθάσει σε απαξιωτικά επίπεδα.
Στο επόμενο κύμα υποβαθμίσεων η Ελλάδα θα έχει χρεοκοπήσει καθώς η βαθμολογία της χώρας θα είναι επιλεκτική χρεοκοπία ή χρεοκοπία.
Επιλέξτε βαθμολογία, Selective Default, Caa ή Ca ή C.
Μια από αυτές τις βαθμολογίες η Ελλάδα αναμένεται να την λάβει.
Πρόσφατα η Standard and Poor’s υποβάθμισε την Ελλάδα στην κλίμακα Β από ΒΒ-
Η Moody’s έχει βαθμολογήσει την Ελλάδα Β1 και αναμένεται νέα υποβάθμιση και η Fitch Β+.
Το ερώτημα είναι μέχρι που μπορεί να υποβαθμιστεί η Ελλάδα και αυτό πρακτικά τι σημαίνει;
Είναι πολύ πιθανό τελικώς η Ελλάδα να ενταχθεί στην κατηγορία της επιλεκτικής χρεοκοπίας SD - selective default και βαθμολογίες Caa ή Ca ή ακόμη και C να προηγηθούν.
Ο αμερικανικός οίκος Moody’s θα υποβαθμίσει την Ελλάδα στην κλίμακα Caa1 από Β1 δηλαδή 3 κλίμακες χαμηλότερα ενώ ταυτόχρονα θα υποβαθμίσει και τις ελληνικές τράπεζες σε ανάλογη κλίμακα.
Βαθμολογία Caa εμφανίζουν χώρες «χαμηλού κύρους» ενώ το ρίσκο θεωρείται σχεδόν μέγιστο.
Το πλέον εντυπωσιακό στοιχείο είναι ότι η Ελλάδα σε σύνολο 22 βαθμίδων αξιολόγησης θα βρεθεί μόλις 2 κλίμακες πριν την χρεοκοπία.
Έξοδος στις αγορές μετά το 2015-2016
Το μνημόνιο μπορεί να λήγει το 2013 άρα χρήματα μέχρι το 2013 ωστόσο είναι προφανές ότι η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να βγει στις αγορές αν δεν παρέλθουν 5 χρόνια.
Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι η Ελλάδα θα βγει στις αγορές μετά το 2015 με 2016.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι η χώρα θα μείνει εγκλωβισμένη την επόμενη 5ετία και μαζί με το κράτος και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Οι χαμηλότερες κλίμακες βαθμολογίας
Ba1
Ba2
Ba3
B1 (Moody’s Ελλάδα)
B2
B3
Caa1(πιθανή νέα βαθμολογία Moody’s)
Caa2
Caa3
Ca
C (Η χρεοκοπία)Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr news@bankingnews.gr
