JP Morgan: Η πληρωμή ή όχι των CDS θα κρίνει το σχέδιο αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους - RBC Capital στα 5,3 δισ δολ η αξία των CDS...
30/05/11 - 07:30
Η αποπληρωμή ή όχι των CDS θα είναι κατά την JP Morgan ο καταλύτης που θα κρίνει την πορεία της κρίσης χρέους στην Ελλάδα. Σύμφωνα με την JP Morgan οι ηγέτες της ευρωζώνης, μπορεί να αναφέρουν συνεχώς της πορεία της αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας από την Τρόικα, ωστόσο το πρόβλημα που έχουν να αντιμετωπίσουν σε οποιαδήποτε λύση προτείνουν, είτε αυτή είναι η ήπια αναδιάρθρωση είτε η αναδιάταξη, είναι αυτό της εξυπηρέτησης των CDS που έχουν αγοραστεί από τους πιστωτές.“Νομίζω ότι πρόκειται για μια κρίσιμη δοκιμασία, επειδή ακόμη δεν έχουν ακόμη απαντηθεί τα κρίσιμα ερωτήματα”, δήλωσε ο Pavan Wadhwa της JP Morgan, προσθέτοντας ότι “κανείς δεν μπορεί πραγματικά να υπολογίσει το τι θα οδηγούσε στην πληρωμή των CDS”.
Η αγορά CDS έχει συγκεντρώσει τη δριμεία κριτική κυρίως από τους Ευρωπαίους που θεώρησαν ότι εν μέρει ήταν η αιτία για την κλιμάκωση της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και σχεδόν της κατάρρευσης του ασφαλιστικού γίγαντα American International Group. Όμως τρία χρόνια μετά την κρίση, η αγορά αυτών των προϊόντων παραμένει στην ίδια κατάσταση χωρίς ιδιαίτερη ρύθμιση.
Θεωρητικά, αν ένας πιστωτής δηλώσει αδυναμία αποπληρωμής των ομολόγων του, ο πωλητής του CDS πληρώνει τον κάτοχο. Η προστασία αυτή γίνεται πιο πολύτιμη σε περίπτωση που η ανασφάλεια για τη χώρα να πληρώσει τα χρέη της μεγαλώσει.
"Υπάρχουν πολλοί τρόποι με τους οποίους η Ελλάδα μπορεί να αποφύγει την αποπληρωμή των CDS, σε περίπτωση που κάνει την αναδιάρθρωση», αναφέρει ο Wadhwa. Σε αυτήν την περίπτωση εάν η Ελλάδα κατάφερνε να αποσπάσει την «εθελοντική» ανταλλαγή ομολόγων με άλλα μεγαλύτερης διάρκειας, τότε αυτή διαδικασία δεν θα αποτελούσε το έναυσμα για πληρωμές των CDS.
Το μέγεθος της ελληνικής αγοράς CDS ωχριά σε σύγκριση ανεξόφλητο χρέος της ελληνικής κεντρικής κυβέρνησης. Το χρέος έφτασε περίπου 454,69 δισεκατομμύρια δολάρια το 2010, με την RBC Capital Markets να εκτιμά ότι η καθαρή ονομαστική αξία των εκκρεμών συμβάσεων CDS για την Ελλάδα ήταν περίπου 5,3 δισ. Δολάρια, γεγονός που αποδεικνύει ότι το μέγεθος του προβλήματος δεν είναι τόσο μεγάλο όσο ήταν σε άλλες χώρες.
www.bankingnews.gr
