Goldman Sachs και Barclays προετοιμάζονται για τα “Trichet Bonds” της Ελλάδας
18/03/11 - 07:21
Δύο δεκαετίες μετά την εφαρμογή του σχεδίου των Brandy Bonds (ομολόγων) το οποίο βοήθησε τις χώρες της Λατινικής Αμερικής να εξέλθουν της κρίσης χρέους, η ιδέα αυτή που υλοποίησε ο William Rhodes της Citigroup φαίνεται να ακούγεται ολοένα και πιο συχνά στην Ευρώπη. «Ορισμένοι έχουν ήδη αρχίσει να μιλούν για τα brandy bonds», αναφέρει ο Rhodes, προσθέτοντας ότι πολλοί αναλυτές βλέπουν ότι η διαδικασία της λιτότητας και των αυστηρών προγραμμάτων προσαρμογής δεν οδηγεί πουθενά, γι’ αυτό και κάποια μέρα μπορεί κάποιες χώρες πολύ πιθανό να μην μπορούν να εξυπηρετήσουν το χρέος τους.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι τα Brady bonds, ονομάστηκαν έτσι από τον τότε υπουργό οικονομικών των ΗΠΑ, Nicholas Brady, ο οποίος πρότεινε σε 17 χώρες της Λατινικής Αμερικής, της Αφρικής, της Ασίας και της Ανατολικής Ευρώπης, να ανταλλάξουν το παλιό χρέος με νέο ξεκινώντας το 1989. Μερικά δε από αυτά, καλύπτονταν και από ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου μηδενικού κουπονιού.
Μέχρι τώρα η Ευρώπη έχει αποτύχει να πείσει τους επενδυτές ότι μπορεί να αντιμετωπίσει την κρίση, με τους αναλυτές της Goldman Sachs και Barclays να έχουν αρχίσει να σκέφτονται πολύ σοβαρά το ενδεχόμενο της επιλογής των brandy bonds. «Δεν αποκλείω ένα τέτοιο ενδεχόμενο», αναφέρει χαρακτηριστικά ο Erik Nielsen επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs της Ευρώπης, ο οποίος είχε εργαστεί πάνω στο σχέδιο του 1989 ως αναλυτής της Παγκόσμιας Τράπεζας τότε. Από τη μεριά του, ο Michael Dicks της Barclays θεωρεί ότι αυτό το σχέδιο είναι ήδη στο μυαλό των πολιτικών.
Σύμφωνα με μελέτη του καθηγητή της οικονομική σχολής Stern στη Νέα Υόρκη και παλιό στέλεχος της Goldman Sachs, Roy Smith, στην περίπτωση της Ελλάδας, θα μπορούσε να ανταλλαχθεί το παλιό χρέος με ομόλογα χαμηλότερου επιτοκίου και μεγαλύτερης διάρκειας ωρίμανσης, πιθανότατα 30 ετών. Μάλιστα, το εγχείρημα μπορεί να μετονομαστεί σε “Trichet Bonds”, εάν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καλύψει τις εγγυήσεις αυτών των εκδόσεων.
Με την πρόταση του Smith, τα ομόλογα που διαπραγματεύονται σήμερα στη δευτερογενή αγορά στο 70% της ονομαστικής τους αξίας, θα ανταλλαχθούν με μεγαλύτερης διάρκειας ομόλογα, δίνοντας στην κυβέρνηση ανάσα όχι μόνο σε απόλυτες τιμές του χρέους, αλλά και στο χρονοδιάγραμμα. Θα είναι μία μεγάλη αλλαγή σελίδας για την Ευρώπη, αναφέρει χαρακτηριστικά ο Smith.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί όμως, ότι σύμφωνα με τον Daniel Marx, ο οποίος είχε βοηθήσει την Αργεντινή το 1993 να πραγματοποιήσει αυτό το σχέδιο, τα brandy bonds δεν είναι πανάκεια. Πρέπει οι κυβερνήσεις να έχουν πρωτίστως ένα αξιόπιστο και λεπτομερές πρόγραμμα που θα ενισχύει την οικονομία, θα βελτιώνει τα μεγέθη και θα διορθώνει τις στρεβλώσεις που οδήγησαν στο αδιέξοδο.
www.bankignews.gr
