Ευρωπαϊκή Επιτροπή και Τρόικα ξεκαθαρίζουν…. πρώτα αμκ και επιστροφή προνομιούχων μετοχών και μετά deals – Η Εθνική ξανακοιτάει Ελλάδα….31/01/11 - 07:23
Σαφές μήνυμα προς το ελληνικό τραπεζικό σύστημα έχουν αποστείλει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού και η Τρόικα τονίζοντας ότι πρώτα θα ολοκληρώσουν αυξήσεις κεφαλαίου, θα δρομολογήσουν την επιστροφή των προνομιούχων μετοχών και εν συνεχεία είναι ανοικτές δύο επιλογές των τραπεζών ή να υλοποιήσουν deals ή να μικρύνουν για να βελτιώσουν την ρευστότητα τους. Οι τράπεζες έχουν λάβει το μήνυμα και μετά τα stress tests και αν και εφόσον η κατάσταση στην οικονομία θα βαίνει σταθεροποιούμενη επισημαίνουν ότι θα ανοίξει εκ νέου ο κύκλος των επαφών για τραπεζικά deals. Θεωρούν ότι χρονικά αυτό θα μπορούσε να συμβεί το Φθινόπωρο, τέλη καλοκαιριού ή το πιθανότερο Φθινόπωρο.
Έχει τονισθεί πλειστάκις φορές από τo «www.bankingnews.gr» ότι το βασικό πρόβλημα των τραπεζών θα αποδειχθεί η ρευστότητα.
Μάλιστα αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι θα ασκηθούν μεγαλύτερες πιέσεις προς τις τράπεζες ώστε να μειώσουν την εξάρτηση τους προς την ΕΚΤ η οποία ανέρχεται σε 95 δις ευρώ και έναντι αυτών έχουν κατατεθεί ως εγγύηση 137,7 δις τα οποία μπορεί να έχουν αυξηθεί περαιτέρω προς τα 144 δις ευρώ λόγω της χρήσης των πρόσθετων εγγυήσεων ύψους 25 δις ευρώ.
Συγκεκριμένα αναφέρεται ότι η Τρόικα έχει θέσει χρονοδιαγράμματα στις τράπεζες έως το Φθινόπωρο του 2011 θα πρέπει να διευθετήσουν τα ανοικτά τους ζητήματα.
Η πίεση που θα ασκηθεί θα επικεντρωθεί στην ρευστότητα.
Η Τρόικα θα ζητήσει από τις τράπεζες να μειώσουν την εξάρτηση τους από την ΕΚΤ.
Ο ιδεατός στόχος θα ήταν η τωρινή εξάρτηση των 95 δις ευρώ να υποχωρήσει στα 45 με 50 δις ευρώ.
Ωστόσο αυτός ο στόχος είναι ξεκάθαρα ανέφικτος.
Οι τράπεζες μπορεί να γλιτώσουν την πίεση της Τρόικα μόνο αν η κατάσταση παραμείνει δυσχερής για όλο το 2011.
Ωστόσο ορόσημο για το πώς θα κινηθεί στρατηγικά η Τρόικα θα είναι τα stress tests του Μαΐου που θα ανακοινωθούν τον Ιούνιο.
Όμως τι μπορεί να συμβεί αν οι ελληνικές τράπεζες πάρουν κακή βαθμολογία στην ρευστότητα και δεν διαφανεί βελτίωση στην ελληνική οικονομία;
Είναι πιθανό η Τρόικα να πιέσει εκ νέου για συγχωνεύσεις μεταξύ των τραπεζών ώστε μεγαλύτερα σχήματα να είναι πιο θωρακισμένα, εφόσον έχουν καλύψει τις κεφαλαιακές τους εκκρεμότητες ή αν αυτό δεν καταστεί δυνατό , οι τράπεζες να μικρύνουν.
Μπορεί να ζητηθεί από τις τράπεζες να πωλήσουν περιουσιακά στοιχεία ή να τους ζητηθεί να επαναξιολογήσουν assets στο ενεργητικό τους που δεσμεύει πολύ κεφάλαιο και απαιτεί πολύ ρευστότητα.
Τα deals Το κεφάλαιο των προσδοκιών για deals στις τράπεζες δεν θα κλείσει ποτέ.
Έρχονται και επανέρχονται διάφορα σενάρια κατά καιρούς τα οποία μερικά εξ αυτών ήταν απόλυτα ρεαλιστικά.
Ωστόσο για πλείστους λόγους δεν προχώρησαν.
Πριν μήνες το κεφάλαιο συγχωνεύσεις επανήλθε και παρασκηνιακώς όλες οι τράπεζες είχαν συζητήσει με όλους.
Η Εθνική με την Alpha και την Eurobank, η Marfin με την Πειραιώς και την Eurobank και άλλα…
Όμως τα deals δεν προχώρησαν για 3 λόγους
1)Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού ξεκαθάρισε πρώτα αποπληρώνονται οι προνομιούχες μετοχές και μετά τα deals.
2)H Τρόικα έθεσε veto υπό την έννοια ότι εναρμονίσθηκε με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Δόθηκαν σαφείς οδηγίες προς τις τράπεζες να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους και δεν είναι τυχαίο ότι μετά από τις οδηγίες του καλοκαιριού ξεκίνησε ένα μπαράζ αυξήσεων κεφαλαίου.
3)Τα εμπόδια όπως μετοχικές ισορροπίες, καρέγλες, σχέσεις ανταλλαγής ήταν και θα παραμείνουν εμπόδια για τα deals μεταξύ των τραπεζών.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου και οι κεφαλαιακές ενισχύσεις υλοποιούνται και έως το καλοκαίρι περίπου το σύνολο των ελληνικών τραπεζών θα έχει ολοκληρώσει αύξηση κεφαλαίου ή θα έχει λάβει πρωτοβουλία κεφαλαιακής ενίσχυσης.
Οι κινήσεις παρασκηνίου Η Εθνική μετά την ολοκλήρωση πώλησης του 20% της Finansbank και μετά το πέρας των stress tests θα εξετάσει την παρουσία της στην Ελλάδα.
Οι ζημίες του 2010 έδειξαν ένα δρόμο στην Εθνική συγκέντρωση στην Ελλάδα.
Θα ολοκληρωθεί το μεγάλο deal με την Finansbank και εν συνεχεία θα στραφεί στην Ελλάδα….
Η Εθνική έχει συνομιλήσει και με την Alpha και με την Eurobank. Πιθανότατα με μια εκ των δύο να επανακάμψουν οι επαφές.
Eπίσης το Σεπτέμβριο του 2010 η Alpha bank και η Eurobank βρέθηκαν πιο κοντά από ποτέ.
Τελευταία σενάρια αναφέρουν ότι έχουν ανοίξει εκ νέου οι δίαυλοι επικοινωνίας αλλά τουλάχιστον δεν επιβεβαιώνονται.
Η συμπεριφορά των μετοχών των δύο τραπεζών έχει χαρακτηρισθεί από ορισμένους προπομπός πέριξ των 4,20 ευρώ εσχάτως ενώ και οι κεφαλαιοποιήσεις πέριξ των 2,3 δις ευρώ.
Να σημειωθεί ότι υπάρχουν και σοβαρά εμπόδια στην υλοποίηση των deals.
1)Το γεγονός ότι από μια διαδικασία ανταλλαγής ο Κωστόπουλος θα βρεθεί μέτοχος μειοψηφίας σε σχέση με τον ποσοστό Λάτση που προφανώς θα είναι μεγαλύτερο.
2)Το νέο σχήμα θα χρειασθεί αύξηση 2-3 δις ευρώ και δεν είναι βέβαιο ότι οι βασικοί μέτοχοι θέλουν να βάλουν νέα χρήματα
3)Το πρόβλημα της ρευστότητας σημειώνεται ότι οι δύο τράπεζες έχουν έκθεση 35 δις ευρώ στην ΕΚΤ δεν επιλύεται.
4)Αν οι δύο τράπεζες συγχωνεύονταν θα έκλειναν καταστήματα θα υπήρξαν σημαντικές αλλαγές στην δομή των δύο τραπεζών αλλά και των εργαζομένων.
Στις υπόλοιπες τράπεζες το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων θα αποκτήσει το 15% με 18% της ΑΤΕ μέσω της αύξησης κεφαλαίου.
Η Attica πιέζει ώστε να πωληθεί το 22,5% του ΤΤ.
Το ΤΤ θα αποφασίσει άμεσα να θα πωλήσει ή απορροφήσει ή ενισχύσει κεφαλαιακά την TBank.
Η ATE είναι πιθανό στο τέλος της ημέρας να απορροφήσει την FBBank.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnewsw.gr
