Η Εθνική τράπεζα αξίζει -800 εκατ ευρώ; Πόσο αποτιμάται πραγματικά η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας;
05/11/10 - 07:22

Μια προφανής στρέβλωση που έχει επισημανθεί ουκ ολίγες φορές από το www.bankingnews.gr είναι η αποτίμηση της Εθνικής στα 7 δις ευρώ.
Αν από τα 7 δις ευρώ αφαιρεθούν τα 6 δις ευρώ που αντιστοιχούν την αποτίμηση της Finansbank και αν επίσης αφαιρεθούν τα 1,8 δις ευρώ από την πρόσφατη κεφαλαιακή ενίσχυση προκύπτει ότι αξίζουν η Εθνική Ελλάδος η μητρική τράπεζα και όλες οι θυγατρικές στα Βαλκάνια και στο εξωτερικό πλην της Τουρκίας ούτε λίγο ούτε πολύ - 800 εκατ ευρώ δηλαδή κοινώς δεν αποτιμώνται.

Αυτό αποτελεί μια στρέβλωση η οποία θα αποκατασταθεί μόνο όταν εκλείψουν 3 παράμετροι.
Ο κίνδυνος αναδιάρθρωσης του χρέους
Ο κίνδυνος των επισφαλειών στις τράπεζες
Ο κίνδυνος της ύφεσης που πλήττει καίρια την οικονομία.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες και σε ένα ευνοϊκότερο χρηματιστηριακό περιβάλλον η Εθνική θα εμφάνιζε αποτίμηση στα 10 δις ευρώ αλλά το περιβάλλον αυτό δεν υφίσταται στην Ελλάδα και για τον λόγο αυτό αποτιμάται στα 7 δις ευρώ.

Η Εθνική ποντάρει πολλά στην Finansbank

Την άλλη εβδομάδα η Εθνική θα ανακοινώσει τους αναδόχους που θα αναλάβουν την διαδικασία του βιβλίου προσφορών και της αύξησης κεφαλαίου της Finansbank οι οποίοι θα είναι σίγουρα η Deutsche bank και ενδεχομένως την Goldman Sachs, Credit Suisse και ίσως η Citigroup.
H διαδικασία θα ολοκληρωθεί Φεβρουάριο ή Μάρτιο του 2011.
Στο σχεδιασμό είναι τα 500 με 600 εκατ ευρώ να παραμείνουν στην Τουρκία και τα υπόλοιπα 500 με 600 εκατ ευρώ να επιστρέψουν ως κεφάλαιο στην Εθνική τράπεζα.
Στόχος της κίνησης της Εθνικής είναι κατά βάση θεσμικοί επενδυτές να αποκτήσουν έως και το 20% της Finansbank.
Η Finansbank θα εμφανίσει στο 9μηνο κέρδη 340 με 345 εκατ ευρώ και 450 με 460 εκατ ευρώ συνολικά το 2010

www.bankingnews.gr