Η κατάσταση της ρευστότητας των τραπεζών βελτιώνεται – Εμφανίζονται οι πρώτες υπεραξίες από τα ομόλογα
13/10/10 - 07:33

Η σημαντική υποχώρηση κατά 250 μονάδες βάσης του spread στα ομόλογα από τα υψηλά έτους, διαμορφώνεται πλέον στις 685 μονάδες βάσης, έχει απελευθερώσει σημαντική ρευστότητα για τις τράπεζες που εκτιμάται μεταξύ 3 και 4 δις ευρώ.

Ταυτόχρονα οι τράπεζες εμφανίζουν τις πρώτες λογιστικές υπεραξίες μετά από καιρό από τα ομόλογα και έτσι μειώνουν τις σωρευμένες υποαξίες που κατεγράφησαν στα προηγούμενα τρίμηνα.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το spread στα ομόλογα έκλεισε στα τέλη Ιουνίου στις 788 μονάδες βάσης, στα τέλη Σεπτεμβρίου στις 828 μονάδες βάσης.
Τι ακριβώς όμως έχει συμβεί και πως έχει απελευθερωθεί ρευστότητα;
Οι τράπεζες όταν δανείζονται από την ΕΚΤ καταθέτουν ως εγγύηση collateral ομόλογα, ή άλλα assets συνολικά 135 δις ευρώ έχουν ενεχυριασθεί στην Κεντρική τράπεζα.
Στα ομόλογα όμως υπήρχε μια ιδιαιτερότητα.
Οι τράπεζες υπέβαλλαν π.χ. 1 δις ευρώ ομόλογα αξίας σε τιμή 60 μονάδες βάσης και λάμβαναν 880 με 900 εκατ ευρώ ρευστότητα.
Με την άνοδο των τιμών των ομολόγων, λόγω της μείωσης των spreads τα Collateral οι εγγυήσεις δηλαδή που αντιστοιχούσαν στο 1 δις ευρώ δεν αξίζουν 1 δις ευρώ αλλά 1,1 δις ευρώ περίπου αφού αυξήθηκαν οι τιμές.
Έτσι οι τράπεζες με τα ίδια ομόλογα – εγγυήσεις προς την ΕΚΤ θα λαμβάνουν περισσότερη ρευστότητα.
Η αύξηση των τιμών των ομολόγων σημαίνει επιπλέον 3-4 δις ευρώ ρευστότητα για τις τράπεζες και προφανώς η εξέλιξη αυτή θεωρείται άκρως σημαντική.
Η κατάσταση σε επίπεδο ρευστότητας των τραπεζών αρχίζει να βελτιώνεται, ανοίγει η αγορά των repos, και οι τράπεζες λόγω της μείωσης των spreads βελτιώνουν την αξία των collaterals προς την ΕΚΤ.
Ταυτόχρονα η μείωση των spreads στα ομόλογα, για πρώτη φορά μετά από πολύ καιρό δημιουργεί υπεραξίες… ναι υπεραξίες από τα ομόλογα.
Στα τέλη Σεπτεμβρίου στο 9μηνο δηλαδή το spread έκλεισε στις 828 μονάδες βάσης. Τώρα βρίσκεται στις 685 μονάδες βάσης δηλαδή πτώση 143 μονάδων βάσης.
Βέβαια μετράει που θα κλείσει το spread στο τέλος του 2010 αλλά με βάση τα τωρινά δεδομένα προκύπτουν υπεραξίες σε σχέση με το κλείσιμο του 9μήνου στα τέλη Σεπτεμβρίου.
Συνολικά οι τράπεζες αρχίζουν να μειώνουν τις μεγάλες υποαξίες από την μεγάλη αύξηση του spread.
Τα επίπεδα των 600 με 630 μονάδων βάσης είναι πολύ κρίσιμα και εκεί αναμένονται ισχυρές αντιστάσεις…


www.bankingnews.gr