Κερδοσκόπος το ελληνικό δημόσιο, ποντάρει να βγάλει χρήματα από τις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών
05/07/10 - 07:09

Το ελληνικό κράτος ποντάρει να βγάλει χρήματα από τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών;
Πως προκύπτει αυτό;
Με την σύσταση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας προκύπτουν ορισμένα ασφαλή συμπεράσματα ότι δηλαδή θέλει να κερδοσκοπήσει.
Όσες τράπεζες ενταχθούν στο Ταμείο πέραν του ότι οι όροι είναι επαχθείς π.χ. θα πρέπει να καταθέσει σε διάστημα 6 μηνών μετά την είσοδο στο Ταμείο σχέδιο αναδιάρθρωσης η τράπεζα θα προηγηθεί όμως αύξηση κεφαλαίου όχι όμως στην ονομαστική αξία
Συγκεκριμένα ο νόμος ορίζει ότι η τιμή διάθεσης των μετοχών θα πρέπει να αντικατοπτρίζει την εύλογη ή την αγοραία εμπορική αξία όπως αυτή διαμορφώνεται χωρίς τη στήριξη ή ακόμη και τη δυνατότητας στήριξης του πιστωτικού ιδρύματος από το Ελληνικό Δημόσιο, το Ταμείο ή την Τράπεζα της Ελλάδος εκτός του πλαισίου των πράξεων του Ευρωσυστήματος.
Οι προηγούμενες αυξήσεις είχαν υλοποιηθεί στην ονομαστική αξία αλλά ο νομοθέτης στον νέο νόμο για το ταμείο δεν το διευκρινίζει.
Αν η τιμή της μετοχής είναι κάτω της ονομαστικής αξίας τότε ως γνωστό δεν μπορούν να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου κάτω της ονομαστικής αξίας.

Κερδοσκόπος το ελληνικό δημόσιο

Η εξαγορά των προνομιούχων μετοχών από το πιστωτικό ίδρυμα υπέρ του οποίου εκδόθηκαν γίνεται μετά πάροδο πενταετίας, ή νωρίτερα, κατόπιν έγκρισης της ΤτΕ στην υψηλότερη, μεταξύ της τιμής διάθεσης και της τιμής της μετοχής κατά το χρόνο λήψης της σχετικής απόφασης εξαγοράς από τη συνέλευση των μετόχων,
Επιπλέον, προβλέπεται κάτω από ειδικές συνθήκες η έκδοση κοινών μετοχών ή η μετατροπή των προνομιούχων σε κοινές. Για τον προσδιορισμό της αξίας της τιμής διάθεσης των μετοχών χρησιμοποιούνται οι εκτιμήσεις ανεξάρτητων ελεγκτών.
Για πρώτη φορά τίθεται τέτοια παράμετρος.
Οι τράπεζες δεν θα αγοράσουν τις προνομιούχες μετοχές στην τιμή διάθεσης αλλά σε υψηλότερη τιμή.
Βέβαια τίθεται ένα ερώτημα αν η μετοχή είναι σε επίπεδα χαμηλότερα της τιμής διάθεσης ποια τιμή θα ληφθεί υπόψη;
Είναι ξεκάθαρο ότι αν π.χ. το ΤΤ ως υποθετικό παράδειγμα και μόνο το αναφέρουμε κάνει χρήση του Ταμείου και υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου στα 3,7 ευρώ και η τιμή μετά από 4 ή 5 χρόνια είναι π.χ. στα 5 ευρώ τότε η τράπεζα για να εξαγοράσει τις προνομιούχες μετοχές θα πληρώσει ακριβότερα.
Π.χ. το ΤΤ υλοποιεί αύξηση κεφαλαίου 100 εκατ ευρώ θα εκδώσει 27 εκατ προνομιούχες μετοχές.
Αν η τιμή της μετοχής βρίσκεται στα 5 ευρώ μετά από 5 χρόνια η τιμή εξαγοράς θα είναι τα 4,4 ευρώ ως παράδειγμα αναφέρεται θα πληρώσει την αύξηση των 100 εκατ 118,8 εκατ ευρώ δηλαδή 18,8 εκατ περισσότερα.
Άρα το ελληνικό κράτος θα έχει λάβει για μια αύξηση κεφαλαίου 50 εκατ ευρώ προ φόρων σε 5 χρόνια που είναι οι τόκοι για 5 χρόνια και 18,8 εκατ ευρώ ως υποθετικό παράδειγμα 68,8 εκατ ευρώ δηλαδή σωρευτική απόδοση 68,8% στην 5ετία ή 13,7% ετησίως.
Βέβαια αν η μετοχή είναι χαμηλότερα δεν θα αποκομίσει υπεραξία αλλά προφανώς το δημόσιο θα επιδιώξει ώστε να πωλήσει με υπεραξία.

www.bankingnews.gr