Αναμένεται μείωση 50-70 μ.β. στην 10ετία και 100 μ.β. στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα - Κλειδί ο χρόνος προσφυγής

12/04/10 - 07:15

Μια μείωση της τάξης των 50-70 μονάδων βάσης στην 10ετία και στις 100 μονάδες βάσης στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα αναμένεται μετά την ανακοίνωση του σχεδίου στήριξης της ΕΕ και του ΔΝΤ προς την Ελλάδα που μπορεί να φθάσει έως τα 40 δις ευρώ το 2010 και έως τα 80 δις ευρώ έως το 2012.
Κλειδί για την μείωση του spread θα είναι ο χρόνος προσφυγής στον μηχανισμό στήριξης. Αν η Ελλάδα καθυστερήει ίσως το spread να μην μειωθεί όσο θα επιθυμούσε η Ελλάδα. Αν προσφύγει άμεσα το spread θα μειωθεί επιθετικότερα.

Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη 4 αναμένεται να είναι οι τάσεις που θα επικρατήσουν προσεχώς στα ομόλογα.
1)Στα μακροπρόθεσμα όπου το spread από τις 398 μονάδες βάσης είχε κλείσει περίπου 45 μονάδες βάσης από τα ιστορικά υψηλά θα κλείσει περαιτέρω με πρώτο σημείο τις 350 μονάδες βάσης.
Αν υπάρξει και κλείσιμο θέσεων από short δεν αποκλείονται και οι 320-330 μονάδες βάσης.
Το spread να κλείσει επιθετικότερα δεν φαντάζει ιδιαίτερα πιθανό.
2)Στις βραχυπρόθεσμες περιόδους τα spreads επειδή ήσαν πολύ υψηλά πάνω από 600 μονάδες βάσης αναμένεται να κλείσουν επιθετικότερα και δεν αποκλείεται να καταγραφεί μια μείωση 100 έως 120 μονάδων βάσης στα ομόλογα βραχυχρόνιας διάρκειας.
3)Στο σημερινό άνοιγμα της αγοράς και στην ευρωπαϊκή και στην ΗΔΑΤ αναμένεται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον όχι τόσο η αντίδραση των long αυτοί θα μπουν να αγοράσουν αλλά των short που διατηρούν μεγάλες ανοικτές θέσεις.
4)Η επικρατούσα αίσθηση είναι ότι τα spreads θα μειωθούν αλλά όχι με δραματικό τρόπο.
Προφανώς κάθε μείωση είναι καλοδεχούμενη. Αυτό πάντως που μπορεί να ειπωθεί με μεγάλη βεβαιότητα είναι ότι στις βραχυχρόνιες διάρκειες το spread θα μειωθεί περισσότερο.

Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr