Με επιτόκια 3,4% η ΕΕ και 3,74% το ΔΝΤ θα δανείσουν 20-25 δις ευρώ την Ελλάδα -Υποβάθμιση σοκ από την Fitch κατά δύο κλίμακες στο ΒΒΒ-
09/04/10 - 16:02
(upd6)Καταιγιστικές εξελίξεις επιφύλασσε στην αγορά η Παρασκευή καθώς αργά το απόγευμα ανακοινώθηκαν δύο εκ διαμέτρου αντικρουόμενα γεγονότα.
Κατά την διάρκεια της διαπραγμάτευσης της αγοράς προς το απόγευμα ανακοινώθηκε ότι υπάρχει συμφωνία ώστε η ΕΕ και το ΔΝΤ να δανείσουν την Ελλάδα.
Η μεν ΕΕ θα χρηματοδοτήσει την Ελλάδα με επιτόκιο euribor + 275 μονάδες βάσης ή επιτόκιο 3,4% ενώ το ΔΝΤ για τα SDR τα ειδικά τραβηχτικά δικαιώματα διαμορφώνεται στο 3,76% και προκύπτει το 0,26% του τραβηχτικού δικαιώματος συν 350 μονάδες βάσης.
Το www.bankingnews.gr πρώτο μετέδωσε από τις 5 παρά 20 τους εξεταζόμενους όρους για τα επιτόκια που προκρίνονται από την ΕΕ και το ΔΝΤ. Στο ecofin αναμένεται να οριστικοποιηθούν και επίσημα οι όροι δανεισμού αλλά με βάση πληροφορίες τα επιτόκια που έχουν διαρρεύσει αναμένεται να είναι και τα τελικά.
Οι ευρωπαίοι πολιτικοί ηγέτες συμφώνησαν να στηρίξουν την Ελλάδα και να συγκεκριμενοποιήσουν τους όρους δανεισμού που απαιτούσε η διεθνής επενδυτική κοινότητα.
Όταν κυκλοφόρησε η πληροφορία αυτή στο Λονδίνο άλλαξε άρδην το κλίμα στο χρηματιστήριο το οποίο κατέγραψε κέρδη 3,5% ενώ το spread μειώθηκε κατακόρυφα στις 386 μονάδες βάσης.
Όμως δεν είχε προλάβει το ΧΑ να κλείσει και το spread να υποχωρήσει και με το κλείσιμο της αγοράς η Fitch ανακοίνωσε ότι υποβάθμισε την Ελλάδα κατά δύο κλίμακες από BBB+ σε ΒΒΒ-.
Η εξέλιξη αυτή προφανώς άκρως αρνητική καθώς αμέσως υπήρξε αντίδραση στα ομόλογα στην ευρωπαϊκή πλατφόρμα καθώς στην ΗΔΑΤ η αγορά είχε κλείσει στις 5 το απόγευμα.
Στην ΗΔΑΤ το spread έκλεισε στις 386 μονάδες βάσης από 416 μονάδες βάσης που διαπραγματευόταν νωρίτερα , προφανώς επηρεασμένο θετικά και στην ευρωπαϊκή πλατφόρμα διαπραγματεύεται στις 400 με 402 μονάδες βάσης.
Στην Νέα Υόρκη πάντως το ADRs της Εθνικής αργά το απόγευμα κατέγραφε αξιόλογα κέρδη στο 5,5% περίπου
Πολλοί έσπευσαν να αναφέρουν ότι η κίνηση της Fitch έκρυβε δόλο καθώς ήρθε μια χρονική στιγμή ακριβώς μετά τις διαρροές για τους θετικούς όρους και πολλοί θεώρησαν ότι υπάρχουν σκοπιμότητες πίσω από αυτή την κίνηση.
Ωστόσο είναι γεγονός ότι οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι είχαν προειδοποιήσει ότι θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα αν παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα τα spreads.
H ουσία είναι ότι η υποβάθμιση επιδεινώνει δραματικά τα δεδομένα δανεισμού της Ελλάδος αλλά οι όροι δανεισμού όχι των αγορών αλλά της ΕΕ και του ΔΝΤ είναι πολλοί ευνοϊκοί.
Πολλοί μεταφράζουν την κίνηση της Fitch να υποχρεώσει την Ελλάδα να κάνει χρήση του μηχανισμού στήριξης από την ΕΕ.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι με την ανακοίνωση των όρων δεν συνεπάγεται ότι η Ελλάδα θα προσφύγει για βοήθεια αλλά θα λειτουργήσει υποστηρικτικά στην προσπάθεια μείωσης του spread.
Έχοντας ως στήριγμα τους θετικούς όρους του μηχανισμού η Ελλάδα θα επιδιώξει να δανείζεται με καλύτερους πλέον όρους. Η ΕΕ έδωσε ένα μήνυμα στην αγορά ότι επιθυμεί spread 275 μονάδες βάσης άρα αναμένεται μεγάλη αποκλιμάκωση.
Ωστόσο η υποβάθμιση από την Fitch περιπλέκει την κατάσταση.
Η Fitch με την υποβάθμιση της Ελλάδος είναι σαν να υποχρεώνει την Ελλάδα να στραφεί στην ΕΕ και το ΔΝΤ. Ουσιαστικά η Fitch ακυρώνει την προσπάθεια της Ελλάδος να καταφύγει στην αγορά και της δείχνει τον δρόμο της ΕΕ και του ΔΝΤ
Το πρώτο κρίσιμο τεστ έρχεται την ερχόμενη Τρίτη με την δημοπρασία 6μηνών και 12μηνών εντόκων γραμματίων Το ελληνικό δημόσιο θα επιδιώξει να αντλήσει 600 εκατ ευρώ από κάθε έκδοση η συνολικά 1,2 δις ευρώ.
Όμως η απόδοση του ετήσιου εντόκου διαμορφώνεται στο 7,40% και του 6μήνου στο 7%.
Προφανώς επιτόκια απαγορευτικά ωστόσο αναμένεται αποκλιμάκωση του spread.
Σημειώνεται ότι αν υπήρχε μόνο η θετική είδηση των όρων το spread στα ελληνικά ομόλογα θα υποχωρούσε προς τις 300 μονάδες βάσης σχετικά σύντομα. Όμως η υποβάθμιση λειτουργεί άκρως ανασταλτικά και προφανώς είναι δύο αντίρροπες δυνάμεις.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
