Ο δανεισμός των τραπεζών από την ΕΚΤ θα μειωθεί στα 85 δισ - Από το β΄ 6μηνο του 2011 θα αρχίσει η χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας
19/10/10 - 07:20

Οι συνθήκες στις αγορές χρήματος αργά αρχίζουν να βελτιώνονται, οι τράπεζες υλοποιούν repos ήδη η Εθνική έχει πραγματοποιήσει 3 δις ευρώ ή Eurobank περίπου 800 εκατ ευρώ και έπεται συνέχεια αν τα υφιστάμενα δεδομένα στην οικονομία δεν αλλάξουν.

Η βασική στρατηγική επιδίωξη των τραπεζών είναι να μειώσουν την εξάρτηση τους από την ΕΚΤ που διαμορφώνεται στα 94,37 δις ευρώ στα 85 δις ευρώ μέσα στο επόμενο 5μηνο με 6μηνο.
Όμως οι κινήσεις των τραπεζών θα πρέπει να πραγματοποιούν μεθοδικά και ταυτόχρονα να βελτιωθούν και άλλες πηγές εσόδων.
Οι τράπεζες δεν θα πρέπει να περάσουν άμεσα το μήνυμα ότι βρίσκουν εύκολη ρευστότητα από τις αγορές καθώς η ΕΚΤ μπορεί να αρχίσει να κλείνει τις ροές παροχής ρευστότητας προς το σύστημα.
Τραπεζικά στελέχη που παρακολουθούν στενά την διατραπεζική αγορά υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να υλοποιηθούν τα εξής βασικά βήματα ώστε η άντληση ρευστότητας από τις αγορές από το σύστημα να υλοποιηθεί με μεθοδικό τρόπο.
Βήμα πρώτο που υλοποιείται οι τράπεζες να ξεκινήσουν, διατραπεζικά διασυνοριακά deals άντλησης ρευστότητας δηλαδή repos.
Όμως τα repos στην καλύτερη των περιπτώσεων δεν θα μπορέσουν να ξεπεράσουν τα 7- 8 δις ευρώ. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι μόνο με τα repos δεν μπορεί να μειωθεί δομικά η εξάρτηση των τραπεζών από την ΕΚΤ.
Τα 94,37 δις ευρώ θα γίνουν στην καλύτερη περίπου 85 δις ευρώ μέσα στο επόμενο 5μηνο ή 6μηνο.
Τα σημαντικά repos είναι πιθανόν να ξεκινήσουν στις τράπεζες στο α΄ τρίμηνο του 2011. Αν μάλιστα η οικονομία συνεχίζει να βελτιώνεται τότε τα διατραπεζικά deals ρευστότητας θα βελτιωθούν.
Χρειάζονται όμως και άλλα συνδυαστικά βήματα.
Πρωτίστως να βελτιωθεί η καταθετική βάση.
Η Credit Suisse σε έκθεση της προέβλεψε ότι έως τον Φεβρουάριο θα έχουν αυξηθεί σημαντικά οι εισροές κεφαλαίων στις τράπεζες από μεγαλοκαταθέτες.
Η εκτίμηση της Credit Suisse έχει βαρύτητα ούσα Ελβετική τράπεζα καθώς πολλοί έλληνες έχουν μεταφέρει τα χρήματα τους στην Ελβετία.
Η καταθετική βάση θα πρέπει να αυξηθεί 10-15 δις ευρώ για να διαφανεί ότι υπάρχει βελτίωση.
Αν οι καταθέσεις αυξηθούν 10-15 δις ευρώ τότε αναλογικά τα 85 δις ευρώ θα υποχωρήσουν περαιτέρω.
Το επόμενο βήμα και εξίσου σημαντικό οι ξένοι και οι διεθνείς αγορές να αποδέχονται εκδόσεις ελληνικών τραπεζών δηλαδή κοινά ομολογιακά δάνεια, τιτλοποιήσεις δανείων, commercial paper κ.α.
Ακόμη δεν έχει έρθει η ώρα να ανοίξει αυτή η αγορά ίσως στο β΄ τρίμηνο του 2011.
Αν όλα εξελιχθούν ομαλά από το β΄ 6μηνο του 2011 οι τράπεζες θα αρχίσουν να εξετάζουν την χρηματοδότηση της οικονομίας.
Με βάση ενδείξεις στο β΄ 6μηνο του 2011 μπορεί ο ρυθμός αύξησης των δανείων να αγγίξει το 5%, υπό την βασική αίρεση ότι δεν θα υπάρξει ανατροπή σκηνικού στην οικονομία.
Επίσης θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι οι τράπεζες δεν θα επανέλθουν ποτέ στους ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης 20% και 25% του παρελθόντος καθώς τα επισφαλή δάνεια που αγγίζουν τα 24,5 δις ευρώ στο σύστημα αποτελούν σαφή απόδειξη τι μπορεί να προκαλέσει ο καθοδικός κύκλος στην οικονομία στο τραπεζικό σύστημα.

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr