Πουλάει το ΤΤ και εξυγιαίνει την ΑΤΕ το σχέδιο του δημοσίου - Πυλώνας η ΕΤΕ - Στον ναδίρ η αποτίμηση της ΑΤΕ
25/09/10 - 07:18

Τα νέα stress tests που θα πραγματοποιήσει η ΤτΕ στις τράπεζες καθώς η ασφυκτική πίεση που ασκείται από τον Τρόικα στις τράπεζες να στηρίξουν την ελληνική οικονομία θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για deals στις τράπεζες.
Ο πρωθυπουργός εξ Αμερικής μίλησε για πρώτη φορά για το πώς αντιλαμβάνεται τον τραπεζικό χάρτη μια κρατική τράπεζα και 2 με 3 μεγάλες ιδιωτικές ανέφερε.
Ταυτόχρονα οι δηλώσεις του υπουργού κ Σκανδαλίδη ότι η Τρόικα ζήτησε από την κυβέρνηση να κλείσει την ΑΤΕ Bank θολώνει τα νερά και προφανώς δημιουργεί νέα δεδομένα.
Κυβερνητικοί κύκλοι ρωτήθηκαν επί του πρακτέου τι σημαίνει κρατικός πυλώνας και τόνισαν ότι δύσκολα μπορεί να υλοποιηθεί το σχέδιο συγχώνευσης των κρατικών τραπεζών.
Το ΤΤ αντιδρά, η Attica δεν το αντιμετωπίζει θετικά, το Ταμείο Παρακαταθηκών χρειάζεται χρόνο να μετεξελιχθεί από Ταμείο σε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Γενικώς δεν είναι θετικές οι άλλες τράπεζες να συγχωνευθούν με την ΑΤΕ.
Κρατικός πυλώνας με την ευρύτερη διάσταση όχι κατ΄ ανάγκη την άμεση συμμετοχή του κράτους θα μπορούσε να αποτελέσει η Εθνική τράπεζα.

Καθυστερούν σύμβουλοι και κυβέρνηση

Μια τουλάχιστον εύκολη διαδικασία η αποτίμηση της ΑΤΕ και του ΤΤ αλλά και οι προτάσεις για την βέλτιστη λύση που αφορά τις κρατικές τράπεζες έχει καθυστερήσει.
Ορισμένοι αναφέρουν ότι η διαδικασία μετατίθεται για τα μέσα Οκτωβρίου και αυτό πρακτικά σημαίνει ότι υπάρχει πρόβλημα.
Για την ΑΤΕ δεν υπάρχει ενδιαφέρον πλην της Πειραιώς και για το ΤΤ το ενδιαφέρον έχει ατονήσει.

Τα σχέδια του δημοσίου

Το ελληνικό δημόσιο αντιμετωπίζει σοβαρό πρόβλημα με την ΑΤΕ.
Η τράπεζα δεν έχει κεφάλαια και ρευστότητα.
Οι λύσεις που υπάρχουν είναι 3
1)Να πωληθεί πιθανότατα στην Πειραιώς
2)Να υλοποιηθεί πρόγραμμα εξυγίανσης μέσω αύξησης κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές
3)Να εξυγιανθεί μέσω του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Εύκολες λύσεις δεν υπάρχουν για την ΑΤΕ.
Παράλληλα ένα άλλο αγκάθι έρχεται να προστεθεί στο ελληνικό δημόσιο.
Στο ναδίρ βρίσκεται η αποτίμηση της ΑΤΕ την οποία διενεργεί το ελληνικό δημόσιο. Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η Ernst & Young που διενεργεί έλεγχο για λογαριασμό του δημοσίου ώστε να καθορίσει την αποτίμηση της ΑΤΕ φέρεται να αποτιμά την τράπεζα πολύ χαμηλά.
Μάλιστα ορισμένοι μιλούν για αποτίμηση έκπληξη η οποία μπορεί να δημιουργήσει νέα δεδομένα.
Είναι προφανές ότι προσεχώς το τοπίο θα ξεκαθαρίσει...
Το βασικό ερώτημα είναι πόσο μπορεί να αποτιμάται η ΑΤΕ;
Αρχικά αξιολογώντας τις χρηματιστηριακές παραμέτρους .
Η ΑΤΕ εμφανίζει τρέχουσα κεφαλαιοποίηση περίπου 890 εκατ ευρώ περίπου άρα το 77% αντιστοιχεί σε 685 εκατ ευρώ. Παραμένοντας στις χρηματιστηριακές παραμέτρους θα ληφθεί υπόψη ο μέσος όρος των τελευταίων 6 μηνών.
Η ΑΤΕ εμφάνισε μέση τιμή στους τελευταίους 6 μήνες 1,41 ευρώ ή συνολικά 1,27 δις ευρώ.
Για την ΑΤΕ το υψηλό της μετοχής ήταν 2,04 ευρώ και το χαμηλό 0,96 ευρώ.
Με βάση αυτές τις παραμέτρους η ΑΤΕ για το 77% αποτιμάται 977 εκατ ευρώ.
Με όρους καθαρής θέσης υπάρχει ανατροπή.
Η ΑΤΕ διαθέτει καθαρή θέση 998 εκατ ευρώ άρα το 77% αντιστοιχεί σε 768 εκατ ευρώ.
Όμως δεν είναι έτσι τα πράγματα καθώς η ΑΤΕ στα κεφάλαια της περιλαμβάνει προνομιούχες μετοχές οι οποίες θα πρέπει να αποπληρωθούν.
Πρακτικά η ΑΤΕ διαθέτει 998 εκατ ευρώ κεφάλαια μείον τις προνομιούχες 675 εκατ ευρώ άρα 323 εκατ ευρώ καθαρό κεφάλαιο.
Με βάση το καθαρό κεφάλαιο η ΑΤΕ αποτιμάται για το 77% 250 εκατ ευρώ
Αλλά ούτε και αυτό είναι ακριβές.
Η ΑΤΕ με μεγάλη ιστορία, με ακίνητη περιουσία 1 δις ευρώ έφθασε να αποτιμάται πέριξ του μηδενός….

Το σχέδιο για το ΤΤ

Η προκήρυξη διαγωνισμού για το ΤΤ είναι πιθανό ενδεχόμενο.
Το δημόσιο θα πωλήσει το 34% και θα υιοθετήσει μοντέλο τύπου ΟΤΕ. Τα ΕΛΤΑ θα διατηρήσουν το ποσοστό τους.

www.bankingnews.gr