Η σχέση κεφαλαίων και ομολόγων των ελληνικών τραπεζών – Η αιτία της χρηματιστηριακής τους πτώσης

17/06/10 - 07:54

Η μεγάλη έκθεση των ελληνικών τραπεζών στα ελληνικά ομόλογα αποτέλεσε την βασική αιτία της χρηματιστηριακής τους πτώσης.
Οι Γαλλικές τράπεζες κατέχουν ελληνικά ομόλογα ή κατείχαν καθώς δεν είναι σαφές μετά τις παρεμβάσεις πόσα διαθέτουν τώρα 65 δις ευρώ τα οποία αντιστοιχούν στο 1,7% του ενεργητικού τους.

Προφανώς πολύ μικρή έκθεση αλλά παρ΄ όλα αυτά οι Γαλλικές τράπεζες ξεφόρτωναν ελληνικά ομόλογα.
Όπως έχει τονιστεί όχι όλες π.χ. η BNP Paribas κατέχει 5,5 δις ευρώ και τα οποία διατηρεί.
Οι ελληνικές τράπεζες με μικρότερο χαρτοφυλάκιο περίπου 48 δις ευρώ εμφανίζουν μακρά την μεγαλύτερη έκθεση περίπου 10% με 11% σε σχέση με το ενεργητικό τους.
Έτσι εξηγείται γιατί οι ελληνικές τράπεζες απαξιώθηκαν οι επενδυτές φοβούμενοι αναδιάρθρωση χρέους μείωσαν θέσεις ή αποστασιοποιήθηκαν από την ελληνική αγορά.
Τόσο κομβικό και ζωτικό ήταν και παραμένει το θέμα της αναδιάρθρωσης του χρέους και των ομολόγων.
Μια παράμετρος που αξιολογείται είναι ποια η σχέση κεφαλαίων σε σχέση με τα ομόλογα και ποια η σχέση ομολόγων ως προς το ενεργητικό.
Το τραπεζικό σύστημα έχει αυξήσει τα κεφάλαια του τον τελευταίο ένα χρόνο. Συνολικά ο κλάδος διαθέτει 33 δις ευρώ.
Το καθαρό κεφάλαιο πλην προνομιούχων και υβριδικών είναι χαμηλότερο και στις 4 μεγαλύτερες τράπεζες από 25 δις ευρώ περιορίζεται στα 19 με 19,5 δις ευρώ.

Εθνική: Στα 7,6 δις το καθαρό κεφάλαιο στα 19,5 δις τα ομόλογα


Τα συνολικά κεφάλαια της Εθνικής διαμορφώνονται στα 8,35 δις ευρώ η καθαρή θέση δηλαδή.
Το tier 1 capital διαμορφώνεται στα 7,6 δις ευρώ και το core tier 1 στα 6,72 δις ευρώ.
Η Εθνική διαθέτει συνολικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων ελληνικών ομολόγων 19,5 δις ευρώ. Το συνολικό χαρτοφυλάκιο διαμορφώνεται στα 26 δις ευρώ και σε αυτό περιλαμβάνονται 600 εκατ εταιρικά ομόλογα 2,5 δις από Τουρκία κ.α.
Η σχέση ομολόγων προς ενεργητικό 16,6%.

Alpha bank:Στα 4,4 δις το καθαρό κεφάλαιο στα 4,2 δις ευρώ τα ομόλογα

Τα συνολικά κεφάλαια διαμορφώνονται στα 5,912 δις ευρώ ενώ το καθαρό κεφάλαιο ανέρχεται τα 4,4 δις ευρώ.
Η έκθεση της τράπεζας στα ελληνικά ομόλογα 4,2 δις ευρώ και σε σχέση με το ενεργητικό 6,1%.

Eurobank: Στα 4,6 δις ευρώ το καθαρό κεφάλαιο στα 7,8 δις ευρώ τα ομόλογα

Η Eurobank διαθέτει συνολικά 7,8 δις ευρώ ομόλογα τα οποία αντιστοιχούν στο 9% περίπου του ενεργητικού.
Τα συνολικά κεφάλαια στα 6,1 δις ευρώ αλλά το core tier 1 στα 4,4 δις ευρώ ή 9,5% συντελεστής.
Τα υβριδικά κεφάλαια διαμορφώνονται στα 801 εκατ ευρώ και οι προνομιούχες στα 950 εκατ ευρώ.

Πειραιώς: Στα 3,1 δις ευρώ το καθαρό κεφάλαιο στα 8 δις ευρώ τα κεφάλαια

Περίπου στα 3,6 δις ευρώ τα συνολικά κεφάλαια αλλά το tier 1 στα 3 δις ευρώ. Το Core tier 1 στα 3 δις ή 8,2% κεφαλαιακή επάρκεια.
Το συνολικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων στα 8 δις ευρώ (ΗΤΜ 4,3 δις, AFS 2,6 δις και trading 1,1 δις ευρώ).
Η Πειραιώς είναι εκτεθειμένη κατά 14,5% ως προς το ενεργητικό της στα ελληνικά ομόλογα.

Το συμπέρασμα
Κεφαλαιακά ο κλάδος βρίσκεται σε λογικά επίπεδα.
Το tier 1 πιέζεται μεν αλλά παραμένει σε αρκετά ανεκτά επίπεδα και όχι τόσο από τα ομόλογα.
Αν δει κανείς όμως την έκθεση των τραπεζών σε ομόλογα του ελληνικού δημοσίου η Εθνική και η Πειραιώς εμφανίζουν την μεγαλύτερη και έτσι εξηγείται γιατί οι τράπεζες δέχθηκαν την μεγαλύτερη πίεση στις μετοχές τους.
Αν βεβαίως η κατάσταση αναστραφεί τους επόμενους μήνες, θεωρητικά, θα καρπωθούν και το μεγαλύτερο όφελος αυτές οι τράπεζες.
Το spread 31 Μαρτίου ήταν 335 μονάδες βάσης και τώρα στις 670 μονάδες βάσης. Προφανώς η επίδραση στο β΄ τρίμηνο λόγω των spread στις τράπεζες θα είναι η μεγαλύτερη.
Οπότε προσοχή.....

Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr