Θεαματικό κλείσιμο του spread στις 276 μ.β. και νέο άλμα για το ΧΑ 4% λόγω … στήριξης της ΕΕ -Κλείνει short η Morgan Stanley - Στάση αναμονής από τα Hegde funds

10/02/10 - 10:45

Οι προσδοκίες που έχουν καλλιεργηθεί ότι θα παρασχεθεί οικονομική βοήθεια στην Ελλάδα είτε μέσω ΕΕ είτε σε διμερές επίπεδο από Γερμανία και Γαλλία προκαλεί πραγματική αναστροφή τάσης με θεαματικό κλείσιμο του spread και νέο άλμα στο ΧΑ. Το spread έχει υποχωρήσει στις 276 μονάδες βάσης κλείσιμο περίπου 85 μονάδων από το άνοιγμα της Δευτέρας και το ΧΑ καταγράφει νέο άλμα 3,5% με 4%. Τα hedge funds πάντως φαίνεται να τηρούν ακόμη στάση αναμονής καθώς έχουν διαμορφώσει τα χαρτοφυλάκια τους σε spread μεταξύ 200 και 250 μονάδων βάσης.

Νωρίτερα το www.bankingnews.gr ανέφερε ότι
Στην σύνοδο κορυφής την Πέμπτη θα παρθούν οι τελικές αποφάσεις και αν τελικώς επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες ότι υπάρχει Γερμανικό σχέδιο στήριξης της Ελλάδος , μέσω δανεισμού , προκαταβολής επιδοτήσεων κ.α. τότε θα πρέπει να θεωρείται βέβαιο ότι το ΧΑ θα συνεχίσει την ανοδική του πορεία και μέχρι τις 2100 με 2200 μονάδες δηλαδή άνοδος έως 15% και το spread εφόσον σπάσει αποφασιστικά τις 320 μονάδες που αποτελεί τεχνικό σημείο αντίστασης θα οδηγηθεί προς τις 280 με 250 μονάδες βάσης.
Αυτό αποτελεί το θετικό σενάριο αν ληφθεί υπόψη ότι η μεγάλη διόρθωση έχει προκαλέσει αλυσιδωτές παρενέργειες στις τράπεζες και η μεγάλη αύξηση του spread είχε επιδεινώσει το πρόβλημα ρευστότητας.
Με βάση αυτή την εξέλιξη το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιεί την δημοπρασία των 10ετών ομολόγων σε ένα περιβάλλον προφανώς ευνοϊκότερο.
Αυτό αποτελεί την μια πλευρά του νομίσματος όλα εξελίσσονται θετικά και οι επενδυτές σε αυτή την άνοδο καταφέρνουν να απεγκλωβιστούν μετά από την βίαιη διόρθωση των τελευταίων ημερών.
Όμως υπάρχει και η άλλη πλευρά του νομίσματος αν την Πέμπτη δεν υπάρξει επισημοποίηση του σχεδίου οικονομικής ενίσχυσης της Ελλάδος τότε η αγορά θα καταρρεύσει και το spread θα ξεφύγει εκ νέου προς τις 400 μονάδες βάσης.
Η επόμενη μέρα

Θα ήταν πολύ εύκολη η πρόβλεψη ότι εφόσον η ΕΕ ή η Γερμανία θα βοηθήσουν την Ελλάδα η αγορά θα ανακάμψει θα ξεκινήσει η άνοδος του ΧΑ.
Όμως ακόμη και αν η Ελλάδα στηριχθεί από την ΕΕ τα μέτρα θα έχουν θετική επίδραση για μικρό χρονικό διάστημα λίγες εβδομάδες.
Σε κάθε απόκλιση κατά την εφαρμογή του προγράμματος Σταθερότητας θα υπάρχουν βίαιες αντιδράσεις.
Οι 1500 μονάδες για το ΧΑ δεν μπορούν να αποκλεισθούν ακόμη και αν το ράλι ανόδου στο ΧΑ συνεχισθεί και αποκλιμακωθεί περαιτέρω το spread στα ομόλογα στις 280 με 250 μονάδες βάσης.
Μια άλλη παράμετρος είναι ο ρόλος των short σε ΧΑ και ομόλογα.
Το Jupiter έχει σορτάρει σημαντικά το ΧΑ και ειδικά την Alpha bank και προφανώς πλήθος άλλων funds έχουν ακολουθήσει αυτές τις τακτικές.
Το ράλι προφανώς και υποχρεώνει τα funds σε άτακτη υποχώρηση.
Όμως μπορεί να υπάρξει άτακτη υποχώρηση στα funds στα ομόλογα καθώς εκεί οι επενδυτικές θέσεις είναι πολύ μεγάλες;
Αυτό θα απαντηθεί μόνο από την αγορά αν κλείσουν θέσεις αυτό θα σημάνει μια πραγματική αλλαγή σκηνικού στην αγορά.

Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingnews.gr