Τα νέα ιστορικά ρεκόρ στα ομόλογα αποδεικνύουν ότι υπάρχει παγκόσμιο πρόβλημα – Τι σημαίνει για τα χρηματιστήρια
16/08/10 - 09:37

Νέα ιστορικά ρεκόρ καταγράφονται στις αγορές ομολόγων σαφής ένδειξη ότι οι επενδυτές στρέφονται σε ασφαλή επενδυτικά καταφύγια. Η επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, οι ανησυχίες για τα ελλείμματα προκαλούν έντονο προβληματισμό στους επενδυτές. Ρόλο έχουν διαδραματίσει και οι συνεχείς αγορές ομολόγων από την Κίνα.
Από τα αξιοσημείωτα τα συνεχή ρεκόρ των Γερμανικών ομολόγων που έφθασε η απόδοση στα 2,39% αποτελώντας νέο ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών.

Όταν η απόδοση υποχωρεί σημαίνει ότι αυξάνεται η τιμή γιατί το αγοράζουν οι επενδυτές.
Για να αγοράζουν οι επενδυτές γερμανικά ομόλογα τα οποία είναι πανάκριβα χωρίς να αυξάνεται το ευρώ δραματικά σημαίνει ότι εσωτερικό κεφάλαιο της Ευρώπης στρέφεται στα ομόλογα Γερμανίας ως επενδυτικό καταφύγιο.
Επίσης μια άλλη παράμετρος εξίσου σημαντική το φαινόμενο της πτώσης των ομολόγων δεν παρατηρείται μόνο στην Ευρώπη.
Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο σημείωσε νέο χαμηλό 16 μηνών απόδοσης στο 2,65%.
Από τα αξιοπερίεργα η απόδοση του 10ετούς Ιαπωνικού μετά την ανακοίνωση της πτώσης του ΑΕΠ υποχώρησε στο 0,95% που αποτελεί χαμηλό 7 ετών.
Είναι ξεκάθαρο ότι η μεγάλη πτώση των αποδόσεων και αντίστοιχα η μεγάλη άνοδος των τιμών των ομολόγων προκαλεί εντονότατες ανησυχίες και αυτό δεν αποτελεί καλή εξέλιξη για τα χρηματιστήρια.
Αν αξιολογήσει κανείς ιστορικά την συμπεριφορά των ομολόγων και των χρηματιστηρίων αποδεικνύεται σε μεγάλο βαθμό ότι όποτε αυξάνονταν σημαντικά οι τιμές στα ομόλογα, τα χρηματιστήρια υποχωρούσαν.
Άνοδος στις τιμές σημαίνει αβεβαιότητα για την οικονομία, τα ομόλογα λειτουργούν ως επενδυτικό καταφύγιο και προφανώς περιορίζεται η ανάληψη ρίσκου.
Έτσι λοιπόν ας αξιολογηθεί το φαινόμενο της αύξησης των τιμών των ομολόγων όχι στατικά συγκρινόμενο με μια χρηματιστηριακή μέρα αλλά ευρύτερα.

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr