Τα σχέδια της «ομάδας των 6» για το ελληνικό χρηματιστήριο – Πόσο θα κρατήσει το κερδοσκοπικό παιχνίδι;
31/07/10 - 07:21

Παρά το τραπεζικό άλμα που έχει σημειωθεί στην ελληνική αγορά με τις μετοχές ορισμένων τραπεζών να έχουν καταγράψει κέρδη έως 60%, παρά την χθεσινή διόρθωση, οι ξένοι θέλουν και προβλέπουν περαιτέρω άνοδο στην χρηματιστηριακή αγορά.
Μπορεί ακόμη να μην έχουν τοποθετηθεί long funds, στο ΧΑ, μπορεί τα hedge funds να έχουν πάρει εργολαβία την άνοδο του χρηματιστηρίου αλλά ακόμη το πανηγύρι στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει τελειώσει.

Όλες οι ενδείξεις συγκλίνουν στην άποψη ότι είναι να γίνει θα πρέπει να γίνει τις επόμενες 3 εβδομάδες καθώς με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων α΄ 6μήνου οι προσδοκίες θα υποχωρήσουν. Σε αυτό το διάστημα θα καταφανεί αν η αγορά θα κινηθεί προς τις 1850 μονάδες και η Εθνική στα 13,5 ευρώ.
Όμως όπως διαφαίνεται τα αποτελέσματα των τραπεζών στην καλύτερη των περιπτώσεων θα είναι πολύ μέτρια έως παρά πολύ μέτρια και λιγότερα εκλεπτυσμένα, τα αποτελέσματα δεν θα είναι ενθαρρυντικά.
Οι ανακοινώσεις κορυφώνουν μεταξύ 27 και 31 Αυγούστου.
Οι απόψεις στελεχών ελλήνων και ξένων πάντως διίστανται για το Φθινόπωρο θεωρούν ότι θα έρθει μεγάλη διεθνής διόρθωση το διάστημα Οκτωβρίου – Νοεμβρίου ενώ άλλοι υποστηρίζουν ότι υπάρχει αυξημένη πιθανότητα όταν θα κορυφώνουν οι επισφάλειες και τα προβλήματα να κορυφώσει και το χρηματιστήριο.
Σύμφωνα με πληροφορίες πέραν μιας συντονισμένης προσπάθειας ομάδας από τα desk μεγάλων επενδυτικών οίκων του Λονδίνου που θέλουν υψηλοτέρα την αγορά, πέραν από τα hedge funds που έχουν τοποθετηθεί επιθετικά το χρηματιστήριο και τις τράπεζες, την άνοδο τροφοδοτούν και όλοι οι υποψήφιοι ανάδοχοι των αυξήσεων κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών, οι υποψήφιοι σύμβουλοι των deals, οι υποψήφιοι οίκοι που θα πραγματοποιήσουν την αποτίμηση σε ΑΤΕ και ΤΤ, βρίσκονται πίσω από το χρηματιστηριακό ράλι που συντελείται στο ΧΑ.
Ταυτόχρονα η κυβέρνηση μέσω πολιτικών και οικονομικών καναλιών που έχει αναπτύξει μετά την ένταξη της στον μηχανισμό στήριξης φέρεται να έχει ζητήσει από ορισμένες κυβερνήσεις και ορισμένους ξένους οίκους την στήριξη τους στην προσπάθεια αλλαγής κλίματος στην χρηματιστηριακή αγορά.
Π.χ. η ενεργοποίηση της Deutsche bank δεν μπορεί να χαρακτηριστεί τυχαία και πληροφορίες αναφέρουν ότι έχει πάρει το πράσινο φως της Γερμανικής Κυβέρνησης να στηρίξει στο πλαίσιο της αγοράς την Ελλάδα και την αγορά. Η Deutsche bank, η Credit Suisse και η Morgan Stanley είναι οι σύμβουλοι του δημοσίου για την αποτίμηση της ΑΤΕ και του ΤΤ.
Η Deutsche Bank τώρα αποκαλύπτεται ότι είχε ζητήσει μέσω του Ackerman του επικεφαλής του ομίλου όταν είχε έρθει πριν λίγους μήνες στην Ελλάδα και είχε συναντηθεί με την Κυβέρνηση, αν υπάρχει ενδιαφέρον η Εθνική να πωλήσει την Finansbank.
Το θέμα αυτό πάγωσε αμέσως όταν έλαβε την κατηγορηματική άρνηση της διοίκησης της Εθνικής η οποία έχει μια πολύ καθαρή θέση για την Finansbank, δεν πουλάμε το πιο δυναμικό και υγιές κομμάτι του ισολογισμού.
Βέβαια ρόλο σε αυτό το ράλι σε καθοριστικό βαθμό έχουν διαδραματίσει και η ονομαζόμενη ομάδα των έξι Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Barclays , Goldman Sachs και Merrill Lynch οι οποίοι δείχνουν τον δρόμο της ανόδου στο ΧΑ όταν μήνες πριν έδειχναν τον δρόμο της καθόδου.
Ξεκάθαρα αφορμή για αυτή την μεγάλη αλλαγή πλεύσης της αγοράς που προφανώς δεν θα είναι μονοδιάστατη θα υπάρχουν και διορθώσεις στο χρηματιστήριο έχει διαδραματίσει η προσφορά της Πειραιώς για την ΑΤΕ και το ΤΤ. Η πρόταση – προσφορά άλλαξε σημαντική την αντίληψη της αγοράς για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Όμως το χρηματιστηριακό - κερδοσκοπικό άλμα που καταγράφεται στο ΧΑ εκτοξεύοντας τις τραπεζικές μετοχές εξυπηρετεί μια σειρά στρατηγικών σχεδιασμών διοικήσεων βασικών μετόχων αλλά και των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Ωστόσο η βιαιότητα της ανόδου ενέχει και κινδύνους ωστόσο το ρεύμα ακόμη και να προσεχώς υπάρξει διόρθωση παραμένει ακόμη ανοδικό.

Τα σχέδια της ομάδας των έξι ισχυρών

Η ομάδα των πέντε Citigroup, Deutsche Bank, Barclays , Goldman Sachs, Credit Suisse και Merrill Lynch φέρονται να έχουν μια συναντίληψη για τα χρηματιστηριακά δρώμενα στην Ελλάδα.
Προφανώς θα έχουν υπάρξει και παρεμβάσεις σε πολιτικό και οικονομικό επίπεδο αλλά το βέβαιο είναι ότι υπάρχουν αποτελέσματα.
Οι τράπεζες αυτές βρίσκονται επί καθημερινής βάσεως στην αγορά.

Τα σχέδια για αυξήσεις κεφαλαίου

Πολλοί συγκλίνουν στην άποψη ότι οι ελληνικές τράπεζες θα προχωρήσουν εξελικτικά μέσα στους επόμενους μήνες σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Αποδείχθηκε από τα stress tests ότι με εξαίρεση την Εθνική και τις κυπριακές τράπεζες το πλεόνασμα κεφαλαίων των τραπεζών είναι οριακό μετά την αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών.
Ως εκ τούτου οι διοικήσεις ήδη επεξεργάζονται σχέδια αυξήσεων κεφαλαίου. Κάποιες δεν επείγονται αλλά το εξετάζουν, ενώ άλλες θέλουν να επιταχύνουν τις διαδικασίες.
Με δεδομένο ότι δεν υπάρχει ασφυκτική πίεση οι διοικήσεις γνωρίζουν ότι αν προχωρήσουν σε αυξήσεις κεφαλαίου θα αποκτήσουν στρατηγικό πλεονέκτημα.
Όμως για να υλοποιηθεί μια αύξηση κεφαλαίου θα πρέπει να πληρούνται βασικές προϋποθέσεις.
Όταν οι περισσότερες τράπεζες διαπραγματεύονταν έως πρότινος στις ονομαστικές αξίες ήταν προφανές ότι δεν μπορούσαν να υλοποιηθούν αυξήσεις.
Το ράλι μπορεί να εξυπηρετεί τα βραχυχρόνια κερδοσκοπικά παιχνίδια ομάδας επενδυτών αλλά εξυπηρετεί και τις τράπεζες που θα μπορούν να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές.

Οι κινήσεις των μεγαλομετόχων

Οι μεγαλομέτοχοι είχαν δει τις επενδύσεις τους να απαξιώνονται σε βαθμό επικίνδυνο η άνοδος εξυπηρετεί τα σχέδια τους είτε για αύξηση είτε ακόμη και για deals.
Οι μεγαλομέτοχοι των ελληνικών τραπεζών Λάτσης, Κωστόπουλος, Βαρδινογιάννης κ.α. προφανώς και ευνοούνται από την τρέχουσα χρηματιστηριακή συγκυρία.
Μάλιστα κατά ορισμένες πληροφορίες ειδικά στην Eurobank και στην μεγάλη άνοδο της μετοχής φαίνεται ότι σημαντικό ρόλο έχουν διαδραματίσει funds που πρόσκεινται οι συνδέονται με την οικογένεια Λάτση.
Οι μεγάλες εντολές πραγματοποιήθηκαν από την Credit Suisse η οποία φέρεται να έχει λάβει εντολές αγοράς πέραν των άλλων και από funds τα οποία συνδέονται με τον ένα ή άλλο τρόπο με την οικογένεια Λάτση.

Οι σύμβουλοι των deals

H άνοδος των τραπεζικών μετοχών εξυπηρετεί και τα σχέδια όσων επιθυμούν να υλοποιήσουν deals. Η αύξηση των αποτιμήσεων μπορεί να μην ευνοεί τους δυνητικούς αγοραστές αλλά σίγουρα ευνοεί τους δυνητικούς πωλητές όπως π.χ. το ελληνικό δημόσιο ή ακόμη και ελληνική ή ελληνικές τράπεζες που θα ήθελαν να πωλήσουν σε ξένους.

Ευνοείται το δημόσιο

Η άνοδος των μετοχών ευνοεί το δημόσιο το οποίο θα προχωρήσει σε αποτίμηση της ΑΤΕ και του ΤΤ.
Αρχές Ιουλίου το ΤΤ εμφάνισε κεφαλαιοποίηση 700 εκατ ευρώ και τώρα έχει ανέλθει στα 1,2 δις ευρώ.
Είναι ξεκάθαρο ότι μια από τις παραμέτρους των αποτιμήσεων είναι και ο μέσος όρος της χρηματιστηριακής τιμής για διάστημα 3 ή 6 μηνών η κεφαλαιοποίηση δηλαδή.
Το ελληνικό δημόσιο αν αποφασίσει να πωλήσει θα πωλήσει ακριβά ΑΤΕ και ΤΤ.
Με βάση τις κεφαλαιοποιήσεις η ΑΤΕ αποτιμάται για το 77% πάνω από 700 εκατ ευρώ και το 34% του ΤΤ πάνω από 400 εκατ ευρώ δηλαδή συνολικά 1,1 δις ευρώ.
Ωστόσο όπως πρόσφατα ανέφερε το www.bankingnews.gr το fair value της ΑΤΕ και του ΤΤ βρίσκεται περίπου στα 850 εκατ με 1 δις ευρώ.

Αλλάζει η ψυχολογία της αγοράς

Πέραν από τις διοικήσεις, μετόχους, δημόσιο η άνοδος εξυπηρετεί και τους επενδυτές οι οποίοι δράττουν την ευκαιρία να αναδιαρθρώσουν χαρτοφυλάκια.
Η ψυχολογία αλλάζει και πέραν από διορθώσεις που θα υπάρξουν στο ΧΑ οι επενδυτές αντιμετωπίζουν πιο αισιόδοξα τα πράγματα και τις εξελίξεις.

www.bankingnews.gr