Το 50% των χαρτοφυλακίων ομολόγων των ελληνικών τραπεζών δεν αποτιμώνται - Πως γλυτώνουν ζημίες 5 δις ευρώ
30/06/10 - 07:12
Όλος ο πλανήτης εμφανίζει τεράστιες απώλειες από τα ελληνικά ομόλογα. Οι διεθνείς τράπεζες και επενδυτές ανακοινώνουν ότι εμφανίζουν τεράστιες ζημίες ενώ οι ελληνικές τράπεζες σημείωσαν απώλειες στο α΄ τρίμηνο 840 εκατ κατά βάση σε κεφάλαιο και αποτελέσματα σε συνολικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων 48 δις ευρώ.
Τι ακριβώς έχει συμβεί και οι τράπεζες εμφανίζουν τόσο μικρές απώλειες από τόσο μεγάλα χαρτοφυλάκια;
Η απάντηση είναι απλή από την δομή των χαρτοφυλακίων τους
Στις τράπεζες υπάρχουν 4 χαρτοφυλάκια 1)trading αποτιμάται κάθε μέρα και επηρεάζει μόνο τα αποτελέσματα
2)AFS διαθέσιμα προς πώληση επηρεάζουν μόνο τα ίδια κεφάλαια
3)ΗΤΜ διακράτηση έως την λήξη δεν αποτιμώνται επί της ουσίας
4)LaR το δανειακό χαρτοφυλάκιο το πιο «ευέλικτο» χαρτοφυλάκιο δεν αποτιμάται μετράει το κόστος κτήσης.
Οι τράπεζες λοιπόν μεθοδικά μετέφεραν περίπου 24 δις ευρώ ομόλογα στα HTM και LaR δηλαδή στα χαρτοφυλάκια που δεν αποτιμώνται και έτσι βρίσκονται οι τράπεζες να καταγράφουν ελεγχόμενες ζημίες παρά την εκτόξευση του spread στις 800 μονάδες βάσης.
Βέβαια η εκτόξευση του spread στο β΄ τρίμηνο θα επηρεάσει τα ίδια κεφάλαια ούτως ή άλλως περισσότερο σε σχέση με το παρελθόν.
Τι πραγματικά όμως συμβαίνει κατά τράπεζα;
Εθνική τράπεζα
Διαθέτει χαρτοφυλάκιο 19,5 δις ευρώ εκ των οποίων τα 1,6 δις ευρώ βρίσκονται στο trading 4,6 δις στο AFS και 13,2 δις ευρώ στο HTM – LaR.
Στο δ΄ τρίμηνο του 2009 η Εθνική κατείχε 18 δις ευρώ ομόλογα τα οποία κατανέμονταν trading 3,1 δις AFS 8,1 δις ευρώ και ΗΤΜ 6,9 δις ευρώ
Άρα αυξήθηκε το HTM – LaR κατά 6 δις ευρώ δηλαδή το χαρτοφυλάκιο που δεν αποτιμάται.
Η Εθνική με αυτή την στρατηγική προστατεύει το κεφάλαιο της.
Alpha bank
Η Alpha bank κατέχει 4,2 δις ευρώ ομόλογα τα οποία κατανέμονται AFS 0,6 δις ευρώ και HTM 3,6 δις ευρώ στο παρελθόν κυμαίνονταν στο 2,7 με 2 δις ευρώ το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο.
Η Alpha bank θα έχει μικρή αρνητική επίδραση από ομόλογα λόγω της δομής του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
Eurobank
Κατέχει ελληνικά ομόλογα 7,7 δις ευρώ. Τα περισσότερα ομόλογα έχουν μεταφερθεί στο ΗΤΜ ενώ το AFS μειώνεται.
Πειραιώς
Κατέχει 8 δις ευρώ ομόλογα τα οποία κατανέμονται AFS 2,6 δις ευρώ, ΗΤΜ 4,3 δις ευρώ και trading 1,1 δις ευρώ.
Να σημειωθεί ότι με βάση την δομή του χαρτοφυλακίου ομολόγων προστατεύει σημαντικά τα κεφάλαια της η Πειραιώς.
ΑΤΕ Bank
Στα 3,9 δις ευρώ τα ομόλογα που κατέχει και κατανέμονται, 2,4 δις ευρώ AFS, 0,8 δις ΗΤΜ και 0,7 δις ευρώ trading.
Αν δεν έχει μεταβληθεί η σύνθεση του χαρτοφυλακίου θα υπάρχει επίδραση στην καθαρή θέση.
ΤΤ Το Ταμιευτήριο κατέχει 5,36 δις ευρώ ομόλογα τα οποία κατανέμονται 5,082 δις ευρώ AFS και 260 εκατ ευρώ ΗΤΜ.
Έτσι εξηγείται γιατί το ΤΤ εμφάνισε και την μεγαλύτερη κεφαλαιακή απώλεια στα 2 τελευταία τρίμηνα περίπου 440 εκατ ευρώ.
Ίσως να αλλάξει η δομή των χαρτοφυλακίων του ΤΤ και περισσότερα ομόλογα να κατευθυνθούν στο ΗΤΜ.
Συμπέρασμα Θα σκεφθεί κανείς εύλογα γιατί οι τράπεζες δεν κεταφέρουν όλα τα ομόλογα τους στα ΗΤΜ και LaR ώστε να προσταυεθούν.
Πρώτον: Τα χαρτοφυλάκια δεν αποτελούν και δεν πρέπει να αποτελούν μέθοδο ωραιοποίησης των αποτελεσμάτων
Δεύτερον: Αν οι απώλειες από ένα χαρτοφυλάκιο είναι πάνω από 20% τότε ο ελεγκτής υποχρεώνει την τράπεζα να το εμφανίσει ως επίπτωση στο κεφάλαιο.
Τα IAS δεν αποτελούν όχημα για λογιστικά τρικ.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
