Ηχηρό μήνυμα των αγορών σε ΕΚΤ, ΔΝΤ μέσω των CDS – O στόχος των 1250-1300 μον. στο ΧΑ και μετά τι…..
26/06/10 - 16:48
Η κατάσταση στην ελληνική αγορά βρίσκεται σε οριακά επίπεδα και ο κίνδυνος εκτροπής είναι μεγάλος.
Τι ακριβώς έχει συμβεί;
Η ελληνική κυβέρνηση καταβάλλει μια σημαντική προσπάθεια ώστε να σταθεροποιήσει την οικονομία ωστόσο οι αγορές αμφισβητούν πλέον ανοικτά τόσο την ικανότητα της χώρας να είναι αποτελεσματική ενώ για πρώτη φορά οι αγορές αμφισβητούν και την ΕΚΤ και το ΔΝΤ.. Με την ενεργοποίηση του πακέτου των 110 δις ευρώ όλοι είχαν πιστέψει ότι τα spreads θα υποχωρήσουν. Οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες είχαν προβλέψει ότι το spread θα κινηθεί στις 400-450 μονάδες.
Όταν διαπιστώθηκε ότι το παιχνίδι είναι πιο περίπλοκο και αυτοί που έχουν τα πολλά λεφτά δεν πιστεύουν ότι η Ελλάδα θα ορθοποδήσει ξεκίνησε μια διαδικασία αμφισβήτησης του πακέτου των 110 δις ευρώ;
Η ΕΚΤ γρήγορα αντελήφθηκε ότι αν δεν παρέμβει για να σώσει την Ελλάδα το πακέτο στήριξης των 110 δις ευρώ θα καταπέσει αύτανδρο και θα τιναχθεί το ευρωπαϊκό οικοδόμημα.
Ξεκίνησε τις παρεμβάσεις αγοράζοντας ως επι τω πλείστον ελληνικά ομόλογα. Όπως έχει αποκαλύψει το
www.bankingnews.gr περίπου 32-36 δις ευρώ ελληνικών ομολόγων βρίσκονται πλέον στην ΕΚΤ η πλειοψηφία των παρεμβάσεων της ΕΚΤ αφορούσαν ελληνικά ομόλογα.
Οι γαλλικές τράπεζες όχι όλες π.χ. η BNP ακόμη κρατάει ελληνικά ομόλογα και κυρίως Γάλλοι επενδυτές ξεφόρτωσαν μεγάλο μέρος των ελληνικών ομολόγων που κατείχαν.
Γιατί πουλάνε ξένοι με μεγάλες κεφαλαιακές απώλειες ελληνικά ομόλογα;
Φοβούνται ότι με την αναδιάρθρωση του χρέους θα χάσουν περισσότερα.
Μετά ήρθε και η Moody’s έδωσε το τελειωτικό χτύπημα junks τα ελληνικά ομόλογα πρέπει να πωληθούν 30-35 δις ευρώ ελληνικά ομόλογα , άλλοι επενδυτές δεν αγοράζουν και μόνο η ΕΚΤ υπάρχει για να αγοράσει και η οποία πλέον υποχρεώνεται να το κάνει άπαξ και ξεκίνησε το χορό των αγοραστικών παρεμβάσεων.
Η ΕΚΤ με την απόφαση της να αγοράσει ελληνικά ομόλογα πήρε μεγάλο ρίσκο το οποίο δεν απέδωσε.
Το ρίσκο είναι ότι αγόρασε 35 δις ευρώ και θα πρέπει να αγοράσει και άλλα 35 δις ευρώ.
Ο χειρισμός της ΕΚΤ μέχρι τώρα αμφισβητείται.
Οι αγορές έστειλαν ένα μήνυμα πρωτοφανές ΕΚΤ και ΔΝΤ δεν θεωρούμε αξιόπιστες τις πρακτικές σας. Δεν είναι δυνατό το CDS το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας να βρίσκεται στην Ελλάδα στο 1000 αυτή την περίοδο και προ του πακέτου των 110 δις ευρώ να είχε διαμορφωθεί στις 950 μονάδες βάσης.
Οι αγορές αμφισβητούν ξεκάθαρα την ΕΚΤ και το ΔΝΤ.
Τι παρεμβάσεις της ΕΚΤ κάποιοι θεωρούν ότι υποκρύπτει ένα σχέδιο άτυπης αναδιάρθρωσης αλλά το θέμα αυτό αναπτύσσεται σε άλλαο ρεπορτάζ του site.
Τι θα συμβεί στο ΧΑ
Οι 1250 με 1300 μονάδες είναι πολύ πιθανό να αποτελέσουν την βάση του πρώτου μεγάλου πολύμηνου καθοδικού καναλιού που άνοιξε στο ΧΑ μετά τον Οκτώβριο όταν αποκαλύφθηκε η μακροοικονομική εκτροπή της χώρας.
Τις 1250 με 1300 μονάδες το
www.bankingnews.gr δεν τις υποστηρίζει τώρα τις υποστηρίζει με σθένος από τα επίπεδα των 2000 μονάδων για το ΧΑ όταν όλοι το θεωρούσαν απίθανο στόχο.
Έχουμε αναφέρει ότι οι μέσα στις επόμενες 2-4 εβδομάδες θα κριθεί σε ποιο βαθμό το ΧΑ θα κινηθεί προς τις 1250 με 1300 μονάδες.
Το επόμενο βήμα
Ακόμη και αν θεωρητικά αποδειχθεί αυτό και το ΧΑ οδηγηθεί στις 1250 με 1300 μονάδες ποιο θα είναι το επόμενο βήμα;
Δύο είναι τα πιθανά σενάρια
1)Το ΧΑ συνεχίζει την πλαγιοκαθοδική τάση με στόχο τις 1100 μονάδες και εν συνεχεία τις 850 μονάδες.
2)Το ΧΑ στις 1250 με 1300 μονάδες αρχίζει να αντιδρά με στόχο σταδιακά να επανέλθει στην ζώνη των 1550 με 1600 μονάδων και μετά από μήνες να επιχειρήσει κίνηση προς τις 1800 μονάδες.
Κανένα από αυτά τα δύο σενάρια δεν μπορούν να τεκμηριωθούν αν πρώτα δεν ολοκληρωθεί ο διορθωτικός κύκλος που με βάση την έως και κουραστική επιμονή μας ολοκληρώνεται στις 1250 με 1300 μονάδες.
Μια παρατήρηση αν φθάσουμε εκεί στις 1250 με 1300 μονάδες και τα δύο σενάρια που προαναφέρθηκαν είναι πιθανά.
Μια παρατήρηση
Διαβάζοντας το κείμενο αυτό μπορεί να μας χαρακτηρίσετε ακραίους, απαισιόδοξους, καταστροφολόγους.
Θα ήταν πολύ εύκολο να αναφέρουμε ότι το ΧΑ θα κινηθεί προς τις 2000 μονάδες ότι όλα θα βελτιωθούν, όλα θα γίνουν ωραία.
Όμως μια τέτοια προσέγγιση θα ήταν ενάντια στις πεποιθήσεις μας και κυρίως στην συνείδηση μας.
Συνομιλώντας με πολλούς ξένους μου αναφέρουν ως στόχο για το ΧΑ επίπεδα χαμηλότερα των 1250 με 1300 μονάδων αλλά δεν τα υιοθετούμε καθώς ο καθένας μπορεί να έχει άποψη αλλά και να εξυπηρετεί σκοπιμότητες.
Μέχρι τώρα έχουμε αποδειχθεί αληθινοί και σωστοί σε αυτά που έχουμε πει.
Ελπίζουμε να βγούμε λάθος τώρα καθώς σεβόμαστε απόλυτα τον κόπο πολλών συνανθρώπων μας που έχουν κουραστεί να συγκεντρώσουν ένα κεφάλαιο και έχουν το μεράκι του χρηματιστηρίου.
Μακάρι να κάνουμε λάθος αλλά στην εποχή που ζούμε φίλαγε τα ρούχα σου για να έχεις τα μισά.
Η προτεραιότητα μας ή σας η διασφάλιση του κεφαλαίου
Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingnews.gr
