Πτώση 73% στις τράπεζες από το 2007 οι αιτίες πίσω από την μεγάλη πτώση 19/05/10 - 07:26
Το 2007 οι τράπεζες εμφάνιζαν κεφαλαιοποίηση 74 δις ευρώ και τον Μάιο του 2010 αποτιμώνται στα 20 δις ευρώ περίπου δηλαδή πτώση 73%.
Στην κυριολεξία ο τραπεζικός κλάδος έχει υποστεί πραγματική μεγάλη ζημία λόγω της διεθνούς κρίσης του 2008 αλλά και της ελληνικής κρίσης του 2009 και 2010. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι δύο είναι οι βασικές παράμετροι που θα αξιολογηθούν οι λόγοι για την μεγάλη υποχώρηση των τραπεζικών μετοχών και οι δυνητικές προοπτικές βραχυχρόνιες και μακροπρόθεσμες.
Με βάση την τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας, τις προοπτικές κερδοφορίας ή προοπτικές ζημιών των τραπεζών, τον ρυθμό επιβράδυνσης της πιστωτικής επέκτασης και τον ρυθμό αύξησης των επισφαλών δανείων οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές των τραπεζών δεν είναι αισιόδοξες.
Τουναντίον θα υπάρξει περαιτέρω μείωση της αξίας των τραπεζών από τα 20 δις ευρώ στα 16-17 ή ακόμη και 15 δις ευρώ.
Όμως οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές των τραπεζών είναι θετικότερες για 3 λόγους κατά βάση.
1)Η οικονομία από το 2012 θα αρχίσει να ανακάμπτει 2) Το ΧΑ από το 2011 θα αρχίσει να προεξοφλεί την βελτίωση της οικονομίας και 3)το 2011 και το 2012 οι τράπεζες θα εμφανίσουν βελτίωση στα κέρδη τόσο από την Ελλάδα όσο και από το εξωτερικό.
Πως οδηγήθηκε ο κλάδος στο -73%;Η πτώση είναι δραματική και ενώ στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ μεγάλο μέρος των απωλειών οι αγορές τείνουν να το καλύψουν στην Ελλάδα φαίνεται ότι η διόρθωση έχει συνέχεια.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Εθνική το 2007 εμφάνιζε κεφαλαιοποίηση 22,5 δις ευρώ και τώρα έχει υποχωρήσει στα 6,25 δις ευρώ.
Πως έφθασε εδώ χρηματιστηριακά ο τραπεζικός κλάδος;
Είναι γεγονός ότι οι τράπεζες άντεξαν στην ελληνική κρίση με προβλήματα με δυσκολίες αλλά άντεξαν.
Όμως το βασικό θέμα είναι για την εικόνα του κλάδου ευθύνεται μόνο η μέχρι τώρα εικόνα της οικονομίας ή απλά οι επενδυτές διαβλέπουν προσεχώς περισσότερα προβλήματα;
Γεγονός είναι ότι οι τράπεζες έχουν απολέσει μεγάλο μέρος της αξίας τους και βεβαίως μπορεί η βασική αιτία να είναι η οικονομία ωστόσο λόγο οικονομίας η κατάσταση στις τράπεζες δεν αναμένεται να βελτιωθεί.
Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει το ύψος της επίδρασης της οικονομίας στα κέρδη;
Δεν μπορεί να προβλεφθεί η επίδραση της οικονομίας στα προβληματικά δάνεια.
Δεν μπορεί να προβλεφθεί αν η Ελλάδα τελικά καταφέρει να ξεπεράσει τα προβλήματα της.
Σε ένα τέτοιο τοπίο ο τραπεζικός κλάδος πληρώνει τα ατοπήματα του ελληνικού κράτους και της οικονομίας.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον να χάσει το ΧΑ άλλα 3 δις ευρώ από την αξία του δεν μπορεί να θεωρηθεί απίθανο δηλαδή περίπου 15% δηλαδή στα 16 με 17 ή ακόμη και 15 δις ευρώ.
Η Εθνική θα μπορούσε από τα 6,25 να κινηθεί έως τα 5,2 δις ευρώ βάση της κεφαλαιοποίησης της.
Οι τράπεζες έχουν προοπτικές και έχουν μέλλον αλλά οι προοπτικές αυτές δεν μπορούν ακόμη να αποτιμηθούν και να αποτυπωθούν χρηματιστηριακά.
Γεγονός είναι ότι στο α΄ τρίμηνο δεν θα παρουσιασθεί η πραγματική εικόνα των τραπεζών στο β΄ τρίμηνο η κατάσταση αναμένεται να είναι ακόμη δυσμενέστερη για τα τραπεζικά κέρδη καθώς δεν θα επαναληφθούν τα έκτατα έσοδα από τα ομόλογα.
Σε κάθε περίπτωση έκτατα έσοδα και κεφάλαια θα πιεσθούν λόγο ομολόγων.
www.bankingnews.gr
